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这几年越来越多的人做起了发财梦，做梦的原因是周边不断涌现发了财的人。对于想抢更多的钱、获取超额收益的投资人来说，选择何种盈利模式甚为关键。 01 社会财富向敢于冒险的人集中 中国过去 30 年，恩格尔系数是一条不断向下延伸的曲线，通俗的说法，就是消费升级。 如果你不能先于恩格尔曲线做出变化，那么在投资上要获取超额收益就很难了。 比如，上世纪 80 年代初，还处于计划经济时代，大家的收入水平都差不多，国营企业的老工人，其收入往往要比大学年轻教师高，恩格尔系数普遍都在 50% 以上。 这个时候要获取比别人多的收入，往往是把自己的人力资本作为投入资本，通过两条途径致富：一是放弃铁饭碗，做个体户；二是以留学为名出国打工。 但在那个时候，真要放弃现有的工作，脱离计划经济的体系，需要很大的勇气。 再比如，到 90 年代初的时候，股票认购证每张 30 元。有人统计过，如果花 3000 元买上 100 张，将最终所认购的股票卖出，将获利 100 万。 但当初在投资回报率还不明朗的情况下，即便花 300 元买 10 张，也是一笔相当于发达地区一个月工资的风险投资，将影响到当月的吃饭问题。 从中国不同历史阶段的投资机会可以看出，随着恩格尔系数的下降，人们从最初的出卖劳动力到实业投资，从股票买卖到资本并购，社会财富向敢于冒险的人集中。 此外，在上世纪 90 年代中期以前，获得超额收益的主要途径是人力资本、商品及虚拟资本的跨地区或跨期套利，主要原因是中国的市场化程度不高。90 年代中后期开始，中国逐步融入到世界经济体系中，与世界经济波动及热钱的流动的趋向越来越同步。 不论是哪个年代开始做发财梦的人，应该都会遇到发财的机会。但是，当知道机会来临的时候，你是否敢于冒风险去参与一项投资？ 比如，在你的消费需求还没有满足的时候，是否能够放弃消费而把积蓄用于投资或套利？ 再如，与你收入相仿的人只有实力买一套房子，你敢不敢买两套？人家买经济适用房，你敢不敢买别墅？ 你应该选择后者，买自己买不起的东西，因为恩格尔曲线总在下降，人们的收入水平总在提高，等到别人都有实力以你当初的投资额想买别墅的时候，别墅肯定不止当初这个价了。 02 投资稀缺性资产，享受溢价 有人说，艺术品投资是当代最暴利的行当，尤其是本国的艺术品，原因之一是新兴国家的富有阶级投入大量资金购买本国艺术品，如俄罗斯、印度和中国。 统计表明，艺术品和古董的价格与一个国家的经济地位具有明显的相关性。 上世纪 90 年代开始，中国当代艺术品开始进入国际艺术品市场，并在此后的 10 年中上涨了几十倍，显然大大超过大多数人的收入增长速度。 也许艺术品的涨幅正是与少数人的收入增长同步，它就属于少数人了。但反过来想，如果现在我们已经彻底买不起这些艺术品的话，那么 10 年前应该还是有相对的购买力的。 笔者认识一位十年前开始收藏古玩书画的投资家，他总是到国际著名的古玩拍卖市场购买昂贵的中国古董。 问他为何不在国内市场上淘宝。他说，作为艺术品、古玩投资，首先，要规范，避免买赝品；其次，要有公开的记录，便于维护流动性；三是只要是稀缺的，并不担心以后的价格空间。 他相信中国的古玩文物价格将继续上涨，原因是全国的别墅越来越多，但越来越贵，说明有钱人越来越多，别墅里体现主人身份的古玩、艺术品的需求也会水涨船高。 ◇ 古董和艺术品也许真有可观的投资回报，但毕竟是一个比较专业化、进入壁垒较高的行业；相对而言，股市则是一个平民百姓和富豪都可以参与的市场。 不妨以股市为例，茅台是目前 A 股中最贵的一只股票，有人总嫌它贵而选择投资低价股。 其实，我们应该相信市场是有效率的，高股价说明了它物有所值，茅台过去的业绩也表明它是可以给投资者满意回报的；而且，由于高股价给不少投资者造成的心理障碍又使得其价格往往 会低于合理的估值水平。 所以，买这类高价股比买低价股的理由更充分，更何况你买的是股份而不是整个企业，不存在“买不起”之说。 03 你应该买自己买不起的东西 在当前中国经济流动性过剩的包袱越来越重、靠高投资拉动的经济面临调整的背景下，在人民币早晚要升值的共识下，虚拟资产价格的上涨是必然趋势，投资稀缺性资产，如人口膨胀的大城市房地产、拥有垄断地位的港口机场、高增长行业的龙头企业等，才有希望获得超额收益。 由于这个市场不乏先知先觉者，我们不能期望自己总能以最低的成本买到最好的东西，但应该追随趋势，赶早不赶晚。 巴菲特和索罗斯这两位风格迥异的大师有一个共性，那就是抓住机会就高比例建仓。正如索罗斯的名言：“一旦发现机会，要两只脚踩上去。”全球富人帮中几乎所有人都是运用财务杠杆来玩“抢钱游戏”，实现财富快速积累的。 所谓“买自己买不起的东西”，就是投资加杠杆。它有三重含义： 一是想买而买不起的东西，一般都是大家公认的好东西，是价格不菲的稀缺资源； 二是当你觉得买不起的时候，大部分人也同样觉得买不起，而只有你的投资思维有别于大众，领先一步，买人家不敢买的东西，才能进入“少数人发财”的队列里； 三是需要你倾囊甚至负债投入，唯有如此，才可能会有丰厚的回报。 |
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