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文/悠悠君 最近市场频出现一些股权质押、以及债务融资超跌票，有不少朋友踩到雷区。今天悠悠君，就结合其中一只雷区票，结合财务量值指标，带大家去判断雷区票一些特征。 1、 资本结构与偿付能力怎样？ 下图当中很明显看出，一年来东方园林资产负债率在缓慢上升，今年一季度资产负债率更是超过70%，公司整体负债情况在恶化。 长期资本负债率（超过一年期债务）从去年至今在减少，目前降到20%以下。短期流动负债率接近90%，可见公司主要负债集中在短期负债端。 图1、公司资本结构 wind 图1我们了解到公司债务端主要集中在短期债务端，下面我们进一步分析公司短期债务偿付能力到底怎么样？能否偿还短期债务，来应对市场担忧。 图2、公司偿付能力 wind 图2短期债务偿付能力指标流动比率一年内都并未大于2，一直维持在1附近。同样，剔除存货的流动比率仅为0.5附近，短期债务偿付能力还是有很大问题。 现金比率一年内都未超过0.5，整体在0.2之间。经营现金流净额/带息债务最高也不过0.36，一季度下降到0.03。 公司账面现金流能够偿还短期负债资金极为有限，最近发债已提现出公司继续寻求资金救急，后期如果经营或者融资端产生持续现金流，公司短期债务风险还是很大。 二、 公司现金流量情况怎样？ 下图为公司现金流量表，用现金流量表就可以很清晰看出公司整体现金流量情况。图3显示1年来东方园林经营性现金流量净额和筹资性现金流多为正值，而投资性现金流净额多为负值。 公司用经营产生现金以及筹资活动融来的钱都用作公司投资活动还不够，公司处在快速扩张期。 公司今年一季度筹资活动流入现金总计34.58亿，远高于去年全年总计17亿融资现金。一季度投资支付现金接近15亿而偿还账务的现金接近20亿，融到的钱大多数投入到新项目外加偿还债务。 图3、公司现金流量表 wind 从现金流量表中就可以看出公司有借新钱还旧钱可能性，公司为了快速扩张不得不去大量融资并为此偿还大量债务。 以上两个财务指标是用来判断公司短期偿债能力以及现金流量情况的重要指标，广大股友们可以结合手中股权质押比较高的票或者有可能出现债务危机的票去对比，一旦出现以上问题，股价可能出现大幅调整可能。 |
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