|
巴菲特的护城河 下面是读“巴菲特的护城河”一书，有价值的思想。 1、我们最好是从基本面出发，以合理的原则去评价股票，构建合理的投资组合，而这恰恰也是经济护城河的价值所在。 2、在长期投资时，有四大竞争优势来源尤其重要：无形资产、转化成本、成本优势、网络效应，这也是我们在股市中长期制胜的法宝。 3、投资策略： a)寻找能够持续多年实现超额收益的企业，即长期具有稳定且持久的高ROE收益的公司； b)耐心等待，在股价低于其内在价值时买入，所以要给企业估值，价值投资的核心是给企业估值； c)持有股票，直到企业出现衰退导致股价高估或者找到更好的投资机会时卖出，持有期最少应该为1年时间，而不是以月数来衡量； d)必要的话，可以重复上述操作。 巴菲特的护城河 4、资本回报率最能说明企业的盈利能力，它衡量了一个企业是否能有效地利用其全部资产为股东创造价值。 5、经济护城河是企业能常年保持竞争优势的结构性特征，是其竞争对手难以复制的品质。 6、在我的经历中，最常见的虚假护城河是优质产品、高市场份额、有效执行和卓越管理。 7、如果企业没有保护好自己的经济护城河，竞争对手迟早会撞开它的大门，抢走其利润。 8、真正的护城河： a)如果企业能够拥有无形资产，如品牌、专利或法定许可，能出售竞争对手无法效仿的产品和服务。 b)企业出售的产品或服务让客户难以割舍，这就形成了一种让企业拥有定价权的客户转化成本护城河。 c)有些幸运的公司可以受益于网络效应，这是一种非常强大的经济护城河，可以把竞争对手长期拒之于门外。 d)有些企业通过流程、地理位置、经营规模或者特有的资产形成成本优势，这就让他们能以低于竞争对手的价格出售产品或者服务。 巴菲特的护城河 9、建立在网络基础上的企业，更易于形成自然垄断和寡头垄断。 10、和以有形资产为基础的行业相比，网络效应在信息类或知识转移型行业更为常见。 11、网络效应是一种极其强大的竞争优势，在以信息共享或联系用户为基础的业务中，更容易找到这种护城河，但从事有形商品交易的企业很难体现网络效应的威力。 12、成本优势来着于4方面：低成本的流程优势、更优越的地理位置、与众不同的资源和相对较大的市场规模。 |
|
|
