|
一．彼得.林奇选股策略简介 彼得.林奇被称为历史上最伟大的投资者。毫不夸张地说，他的成功来源于他成功的选股策略。 他把公司股票分为六种类型。 1.快速增长型公司股票。收益增长率为20~50%，PEG（股价/收益/收益增长率）小于1，且保持负债水平小于80%。这类股票是林奇最喜欢投资的。林奇认为，最理想的收益增长率为20~25%,这样的收益增长率有利于长期保持下去；超过50%的高增长率不可能长期保持，通常，这种公司是一些热门公司，被社会普遍熟知，这类股票可能被高估了，因此，禁止买入收益增长率超过50%的股票。 2.稳定增长型公司股票。又称“大笨象型”，主要是一些大型知名企业，收益增长率为10~20%，PEG小于1，且保持负债水平小于80%。 3.缓慢增长型公司股票。主要是一些“百年老店”，收益增长率不到10%，PEG小于1。分红稳定是这种类型公司股票的卖点。 4.周期型公司股票、困境反转型公司股票、隐蔽资产型公司股票。这三种类型把握难度大，用收益增长率、PEG、负债水平等常规数据不能衡量这类股票的优劣。 二．彼得.林奇选股策略的中国化 林奇的成功发生在上世纪80年代的美国，时代变了，国度变了，因此，我们运用林奇选股策略时，应该因时制宜、因地制宜，适当地调整林奇选股策略的衡量标准。周期型、困境反转型、隐蔽资产型等股票，因把握难度大，我们暂不与研究；因中国少有“百年老店”，所以，不需研究；我国的一些大型知名企业，如中国石油等可算稳定增长型公司股票，但在A股市场，这类公司占上市公司总数的比例较低，也可放弃研究。现在国际上称中国为新兴市场，原因在于中国经济的快速增长，主要又在于上市公司的快速增长，所以，我们研究的重点是快速增长型公司股票。这也是彼得.林奇的最爱。 如果模仿彼得.林奇的公司分类法把国家分类，中国属于快速增长型国家，美国属于稳定增长型国家，西欧属于缓慢增长型国家。彼得.林奇选择的快速增长型公司属于稳定增长型国家的快速增长型公司，而我们面对的快速增长型公司属于快速增长型国家的快速增长型公司，所以，我们将A股市场快速增长型公司收益增长率标准提高为美国股市的两倍，即收益增长率为40~100%,，最理想的收益增长率为40~50%。其他标准不变。 三．快速增长型股票的核心指标PEG PEG是彼得.林奇首创的指标，计算公式是 PEG=价格/收益/收益增长率=市盈率/收益增长率。 在彼得.林奇创设PEG指标之前，投资者普遍采用市盈率指标。市盈率指标简单地排除了所有的高价股，包括高价的成长股。彼得.林奇研究发现，市盈率/收益增长率是判断一只以高价出售的股票是否值得购买的好标准，因为，较高利润增长率的优势抵消了较高市盈率的劣势。 林奇主张收益增长率采用过去3、4年的历史数据，而不采用未来增长率，因为，未来增长率要么是依据不足的猜测，要么就是根据历史数据的推测。我主张采用移动平滑平均增长率，即当期的数据权重最大，距今时间越长的数据权重越小。 四．用EXCEL处理财务报表数据 单纯看某家公司的财务报表，只能知道这家公司的绝对状况，而不能知道它的相对状况。对于投资者而言，上市公司的投资价值只能通过比较才能得知，没有最好，只有更好。优中选优，是我们的梦想，但我们的脑力和精力难以胜任，根据有关学者的研究，人脑能同时有效处理的信息变量为7个左右，过多的信息使人注意力不够集中，深度思考能力受到严重影响。众所周知，股市是信息的海洋。面对海量数据，如果单纯凭脑力和手工查阅上市公司的财务报表或F10寻找绩优股，无异于赤手空拳到海里捕鱼；如果利用EXCEL软件处理数据，就好比用网捕鱼。 因为表格太大，在word文档中难以显示清楚，这里仅介绍“用EXCEL落实彼得.林奇的选股策略”的思路：根据彼得.林奇的选股策略，对最近四年的“净利润增长率”、“净利润增长率的增加值”、“净资产收益率”、“净利润现金含量”、“PE”、“PEG”等，按对股价的重要性加权评分，计算各支股票的“总得分”，按“总得分”从大到小排序，“总得分”较高的股票名称就展现在我们眼前。 五．将网页的财务报表数据据导入EXCEL 用EXCEL处理财务数据，首先要收集原始数据。我们可以利用网络资源轻松获取财务数据。 具体操作步骤如下。 1）．进入“东方财富网”à“数据”à“年报大全”，点击“更多”，将“数据日期”“2011-12-31”改选为“2011-09-30”，因为，现在已发布年报的股票数太少，不便于筛选个股。 2）.点击“股票代码”，使股票从“000001”开始，按股票代码的顺序排列，便于后续的数据处理工作。 3）. 将网页上方的网址“http://data.eastmoney.com/bbsj/201109/yjbb/gpdm/asc.html”复制至“粘贴板”。 4）.点击EXCEL上方的“数据”à“自网站”，弹出“新建Web查询”，点击“地址”右侧的编辑栏，删除原有的地址字符，按“Ctrl+V”,前面第2条中复制至“粘贴板”的网址复制至编辑栏，点击编辑栏右侧的“转到”，需要的网页显示出来。 5）. “新建Web查询”的编辑栏下面有操作提示：“单击要选择的表旁边的‘à’，然后单击‘导入’”。根据操作提示，点击界面左侧的“à”,再点击界面下方的“导入”，弹出EXCEL的“导入数据”对话框，选择“现有工作表”，在编辑栏中输入EXCEL表格的一个单元格名称，按“确定”，则第一页网页上表格的数据成功导入至EXCEL表格。 6）.再点击EXCEL上方的“数据”à“自网站”，弹出“新建Web查询”， 将网址改为“http://data.eastmoney.com/bbsj/201109/yjbb/gpdm/asc/2.html”，点击编辑栏右侧的“转到”，第二页网页显示出来。 7）.重复5、6）的操作，将全部“2011-09-30”的报表导入至EXCEL，并将各页数据按纵向排列。 8）.参照1），将“数据日期”“2011-09-30”先后改选为“2010-12-31”、“2009-12-31”、“2008-12-31”，重复上述操作，将各年的财务报表数据导入EXCEL，各年的数据横向排列。 六．几点说明： 1.这种自编软件是开放的，如果平时在学习中发现某位成功人士的绩优股评价标准，可以方便地插入整体评价系统中。 2.评价系统的得分标准可根据个人的偏好进行调整。 3.选出的个股可作为跟踪的目标，具体的买卖时机还要根据宏观经济、财政政策、货币政策、大盘趋势、个股K线图等决定。 4.计算结果需要按“总得分”数据大小排序，以便于我们决策。如果表头超过两行，将给EXCEL的排序带来困惑，一般情况下，EXCEL自动默认第一行为标题，所以，我们只能选择数据区及数据区上的一行标题区作为排序区域。 |
|
|
