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凤凰网财经3月10日讯 七禾网主办2018私募基金年会今天在浙江杭州举行，国内多家私募机构、交易所、软件商、期货公司、券商代表等参加。 上海砥俊资产管理中心总经理梁瑞安在年会上详解贵州茅台为液体黄金的逻辑，并认为五年后，贵州茅台总市值将涨3倍，股价将冲至2200元左右。 梁瑞安还表示：“像茅台这种股票还真不容易，很多人都问，你找找这个行业的茅台，找找那个行业的茅台，我说你就买个茅台不就完了吗？真没找到，如果找到我也不会把钱都押进去了。我2016年上半年，茅台不到250块钱，我把钱都押进去了，这个东西放五年，我都躺着睡觉了。我经常说躺着赚钱，做期货是什么？做期货是站着赚钱，坐着赚钱多累？我一周晚上看盘就两分钟，为什么？我想到我就翻开手机看两眼。以前你做不做期货都得盯到11点半。” 以下是梁瑞安和主持人对话实录： 马明超：你的意思是说，你一开始2006年就已经是价值投资者了。 梁瑞安：我内心一直想做价值投资者，但是没有钱了，怎么办？ 马明超：不过是你选了期货或股票而已。你用价值投资做期货做了一个亿，现在用价值投资来做股票，茅台、腾讯都做到将近10个亿。我想你这个结果证明了价值投资的伟大和厉害之处。你经常挂在嘴边的一句话就是，茅台是液体黄金。你能给我们稍微解释一下这句话吗？ 梁瑞安：液体黄金很简单，一瓶茅台的成本有多少？毛利率有90%多，可能连瓶子包装也就一百左右的成本，成本一百左右卖一千多，你看看螺纹钢的成本是多少？三千可能卖三千五、三千六，已经是暴利了，经常都是微利。所以你喝二两等于一颗黄金，能不是液体黄金吗？ 马明超：你的理论是遵循供需法则的，那你用供需法则来解释一下茅台。 梁瑞安：没错，我觉得商品期货和股票，有一条主线叫供需。比如说这个企业我要估它赚多少钱，五年后赚多少钱，怎么估？首先你要看五年后这个企业能生产多少产量。第二，你要估准这个毛利率，毛利率背后你要估准价格，估准价格背后就是供需。比如商品期货，我们估到了十几年，这个供需已经玩得很溜了。2015年秋天我就觉得，茅台是怎么回事？未来十年严重供不应求。第二句话就是价格只能涨，一年涨15%，量再放到5个点，那利润每年就能20%多，20%多你增长十年，不得了！再加上A股又是非理性的，五年就能弄十倍。所以2000年的茅台，五千亿，便宜的要死。五年后我觉得这个东西就两三万亿，所以买这个东西从来不看价格。基本上天天扫货，2016年上半年就这样扫。 马明超：2016年10月份左右，我在鄂尔多斯，他半夜给我打了电话，因为商品波动较大，他让我买茅台，当时270多，但我没有买，我当时就觉得茅台价格已经高了，因为我不是个价值投资者，或者我书没有读好。 梁瑞安：我们做多商品，做多那个，做多那个，顶多做多三到六个月，但有个能做多五年的为什么不做呢？一个商品供需缺口很大的话，我就天天满仓，满仓做你三个月，因为我预计六个月。你发现一个茅台能涨十年、五年，那非常好。你去看空调的供需，你看看螺纹钢的供需、电解铝的供需，你看看超市那些零食的供需，或者牛奶的供需，没有一个能下结论，说这个东西未来十年严重供不应求，只有茅台敢下这个结论。黄金不行，白金不行，巴金也不行。所以能推导出十年供不应求的东西是没有的。旦冰（音）说这都是上帝给大家的礼物，大家不去领而已。 马明超：茅台永远供应小于需求？靠大家了，多喝茅台。 梁瑞安：像茅台这种股票还真不容易，很多人都问，你找找这个行业的茅台，找找那个行业的茅台，我说你就买个茅台不就完了吗？真没找到，如果找到我也不会把钱都押进去了。我2016年上半年，茅台不到250块钱，我把钱都押进去了，这个东西放五年，我都躺着睡觉了。我经常说躺着赚钱，做期货是什么？做期货是站着赚钱，坐着赚钱多累？我一周晚上看盘就两分钟，为什么？我想到我就翻开手机看两眼。以前你做不做期货都得盯到11点半。 梁瑞安：假酒你不知道它是真酒的一倍还是无数倍，随着科技发达，假酒变成真实需求的话，不得了，我这个十年，可能又是低估了。 马明超：梁总，假设货币不变，十年后，茅台是什么价格？ 梁瑞安：你问到了核心。我经常讲中国政府发那么多货币，怎么去哪儿接一点？很简单，找那个供需有缺口的地方。你找一个供需有缺口的商品一买，央行发的钱都到你兜里面。比如说汽车，20年、10年，是下降的，买回家就贬值。 马明超：我是请您预测，茅台十年后的价格。一股价格。 梁瑞安：我觉得不用十年，三五年两三万亿市值。 梁瑞安：目前这个价格再乘以3，目前大概是一万亿，现在700，大概是9000多亿。 马明超：五年后2200，五年后我们再回过头来找梁总，如果不到2200，你要请我喝茅台。 梁瑞安：早餐我都可以请你喝茅台，绝对的，早餐吃馒头，喝茅台。 马明超：你准备准备，用你这种供需加上价值投资的理论，还有没有别的股票，用一样方法研究出来的。 梁瑞安：像茅台这种股票还真不容易，很多人都问，你找找这个行业的茅台，找找那个行业的茅台，我说你就买个茅台不就完了吗？真没找到，如果找到我也不会把钱都押进去了。我2016年上半年，茅台不到250块钱，我把钱都押进去了，这个东西放五年，我都躺着睡觉了。我经常说躺着赚钱，做期货是什么？做期货是站着赚钱，坐着赚钱多累？我一周晚上看盘就两分钟，为什么？我想到我就翻开手机看两眼。以前你做不做期货都得盯到11点半。 马明超：老梁专门印了一个白色的T恤衫，上面写着“将军赶路，不追小兔”。他是一个非常专情的人，他只找最好的，女人找最好的，股票也找最好的，期货也找最好的。茅台上涨，他就做茅台的多。 梁瑞安：你说的没错，我做事情就是一定要抓紧主要矛盾，次要矛盾抓不住，次要的不知道。以前我就盯着二三十个商品，随便晃荡晃荡，我用五分钟就能看出你这个机会，我就恶狠狠地做，让我一个小时看出来我就不做了，大机会都是一眼看出来的，大机会很少的。植物油傻乎乎跟着豆粕涨上去就是不对的，2013年过的，2014年搞点菜粕，2014年铁矿石空了21个月。就做这一件事情？大机会都是在品种之间切换的，2014年秋天又是股指，又有机会了，又可以做一年，整个期货市场机会消停了，我们重点可以放再加之投资。又可以做一二十年。 |
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