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2017年5月，《英才》记者总结了A股2016年度最具盈利能力的大消费企业50强。在当时的榜单中，我们以净利润为核心考量数据，筛选出了一批具有很强盈利能力、很高品牌知名度的优秀企业。 在过去的一年时间里，榜单中很多优秀的大消费企业业绩出现了明显的上涨，并在资本市场中受到了热捧。包括贵州茅台、格力电器、美的、五粮液在内的优质企业股价不断上涨并创出历史新高。 这些企业盈利能力上涨背后的原因多种多样，如美的受益于过去两年房地产市场的火爆和行业集中度的提升，让相关上市公司获得发展机遇，高端白酒则是受突如其来的白酒收藏风潮的影响。但这些看似多种多样的原因，其背后都有一个共同的共性：消费升级。 数据显示，2017年，全国居民人均可支配收入为25974元——这个数字比上年名义增长9.0%，扣除价格因素，实际增长7.3%。这也是在2012-2016年连续五年增速回落之后，第一次出现向上的拐点。 可支配收入增速的增长，意味着人们对于消费能够有更强的信心，也更愿意去购买一些品牌商品，用更高的价格享受更好的商品品质、个性化商品和文化消费。 反映在上市公司的业绩层面，高端白酒在过去的一年出现井喷，定制家具火爆，厨房和饮食类高端消费增长，偏高端的线下消费增加。 根据国家统计局2018年4月发布的一季度经济数据显示,2018年一季度,全国居民人均可支配收入7815元,比上年同期名义增长8.8%，增速继续向上。人们对优质商品的消费购买欲望仍将持续下去，这意味着，2018年大消费板块的投资机会仍在，值得投资者去深入挖掘。 格力电器（000651.SZ） 掌门人：董明珠 格力电器是2017年中国资本市场中表现最好的企业之一，全年都处在不间断的上涨过程中，市值翻倍。根据格力电器业绩预测快报，其2017年营收为1446亿元，同比增长31%；净利为216亿元，同比增40%。在千亿级别基础之上，这样的高速增长显得难能可贵。在取得优异经营业绩的基础上，董明珠仍在计划未来增长来源，包括对企业实施渠道变革，向上游压缩机产业进行渗透，同时，水处理、中央空调等业务也在不断扩张中，这些都将继续支撑格力电器快速的增长数据。 万达电影（002739.SZ） 掌门人：王健林 文化消费是居民消费的重要组成部分。在传统的商品消费日趋饱和之后，人们会对精神层面的关注更加密切，也愿意通过文化消费的方式来放松心情、改善生活。在这里面，电影是最重要的组成部分。万达电影是行业中最具体量的院线企业，国内影院数量超过400家，占到全国比重的13.53%，是电影消费市场中最大的“入口”企业。2014年至今，万达电影的营业收入、净利润增长一直保持稳定高效的增长。在院线保持行业领先位置的同时，万达电影的全产业链运作模式，可以在强势院线的基础上，获取更多的发行利润，这是其他竞争对手难以比拟的优势。 苏泊尔（002032.SZ） 掌门人：Thierry de La Tour d’Artaise 以各种锅为代表的炊具，在每个家庭中都扮演着重要的角色。经过多年的发展，在电饭锅市场，苏泊尔成功深入用户心智，和美的一起成为市占率合计超过60%的双寡头。根据奥维监测的市场份额数据显示，2017年苏泊尔厨房小家电五大重要品类合计市场份额稳居行业第二。在压力锅的升级产品——电压力锅方面，苏泊尔已经成为市场中当之无愧的龙头，这为其未来业绩提供了巨大的想象空间。这些实打实的行业竞争力和品牌美誉度，让苏泊尔在过去四五年的时间里收入与利润增长非常稳健，各方面指标都很优良。这也导致了其股价长期处于历史高位。 鄂武商A（000501.SZ） 掌门人：陈军 居民购买力的提升，可以直接提升线下购物、体验式消费的比重，因为中国电子商务的发展，离不开价格低廉商品的助推作用。从这个角度上来看，在全年大消费榜单上几乎全军覆没的商超类上市公司，今年有若干出现在榜单之中，也就是情理之中的原因了。鄂武商A在湖北地区拥有购物中心10家，超市门店76 家，在省内核心商圈购地自建超136 万平方自有物业，是湖北省内最具优势的零售企业，经营稳定，连续四年净利润增长率超过20%。 青岛啤酒（600600.SH） 掌门人：孙明波 啤酒在中国是一个处在“非正常”阶段的行业，其中原因主要在于与规模、品牌价值完全不相符的盈利能力。中国啤酒产业最近几年才进入到“五巨头”瓜分80%市场份额的格局，除了华润、青岛和燕京国产三大企业之外，还有世界第一大品牌百威和第二大品牌喜力占据高端市场，但混战抢夺市场份额的局面，仍然导致企业盈利能力虚弱。可以看到，青岛啤酒是榜单中营业收入超过200亿的企业中利润规模较低的一家，这和啤酒这个庞大产业，以及青岛啤酒这一“金字招牌”的地位完全不相符。当然，这种局面意味着未来盈利增长的潜力，但前提是产业的市场集中度能够进一步提升。 索菲亚（002572.SZ） 掌门人：江淦钧 定制家居在2017年着实火了一把。充沛的现金流、强劲的盈利能力、庞大的市场需求和传统家居的替代空间，都让行业里的各家企业受到了市场的密切关注，涨势良好。其实在这之前数年时间里，定制衣柜的领导品牌索菲亚已经交出了多份令人惊艳的成绩单，连续9年扣非净利润增长30%以上，净利润将在2018年达到10亿元级别。可以预见的是，在消费升级的大潮中，会有越来越多的消费者注重商品的个性。而家居产品的定制化，也会成为行业发展的必然趋势。 北大荒（600598.SH） 掌门人：刘长友 此前很多年，北大荒这家东北农业企业，总是会出现在各种负面新闻的报道中，企业虽然坐拥东北平原大规模优质黑土地，但是因为种种原因，其盈利能力一直比较有限，但最近几年企业的经营状况不断改善，资产负债率下降，净资产收益率上升。近期，中美两国的贸易摩擦，导致了农业板块的上涨，农业领域的重要性也一举被全国上下所熟知。这将倒逼中国重新审视国内农业政策、修复中国脆弱又至关重要的农业基础。在这种形势下，公司战略价值将有望得到更多投资者的重新定位。 安琪酵母（600298.SH） 掌门人：俞学锋 在2015、2016两年时间里，安琪酵母取得了极佳的市场表现：连续两年净利润增长率都超过90%，净利润冲上5亿元级别。2017年，安琪酵母再度取得佳绩，全年净利润增长58.33%，营业收入增长了18.83%，创下四年新高。最近几年烘焙食品受到热捧、白酒生产规模持续增加，都是公司业绩增长最重要的原因，但机会从来都是留给有准备的人：安琪酵母已经连续多年在全国市场上市场占有率达到50%以上，在全球份额超过12%。目前，完全统治中国酵母行业之后，公司正在制定向保健品产业扩张的计划，对于安琪酵母来说，这意味着目标市场的巨大扩容。 欧普照明（603515.SH） 掌门人：王耀海 欧普照明是最近两年新上市的企业中，质地非常优秀的一家企业，主要业务定位于绿色节能智慧照明企业，从事照明光源、灯具、控制类产品的研发、生产和销售，并逐步转型为照明系统及集成家居综合解决方案服务商。LED照明最近几年一直处于高速增长状态，欧普在这个市场中已经位列第一梯队，因此获得了非常好的经营业绩。数据显示，其净资产收益率保持在20%以上，毛利率40%以上，每年营业收入增长20%以上。和其他很多照明企业不同的是，欧普超过97%的市场都集中在国内市场，出口产品所占比例极低，因此很难受到贸易摩擦的影响。 周大生（002867.SZ） 掌门人：周宗文 由于国际政治局面的复杂、局部战争冲突增加，欧美资本市场动荡，都造成了人们的“经济危机预期”。在这种预期之下，黄金投资会受到人们的热捧。在过去几个月的时间里，黄金板块反复活跃。以周大生为代表的金银首饰品牌，也会受益于人们的“避险心理”。整个2017年，其净利润增长38.77%，表现优秀。 2018年，各种类型的国际政治风波仍然不断出现，推高黄金市场景气，对于金银首饰感兴趣的消费者会越来越多，这将持续不断地助推消费者购买首饰产品，从而增厚企业业绩。  |
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