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日前，正式实施的“资管新规”规定，理财产品今后不再“保本保息”，其中也包括了基金公司发行的货币基金产品。而近日，记者了解到，有基金公司已经利用“市值法”对货币基金收益进行计算，并上线了这一新型货币基金产品。面对这些理财产品的变化，普通老百姓该何去何从？ 货基未来不会持续“高增长” 数据显示，今年一季度货币基金继续保持高速增长势头，规模继续攀升至8万亿元，较2017年年末增长12%(8540亿元)，而货币基金规模在公募基金中占比也继续提升至64.68%。相比之下，股票型、债券型、混合型基金增长乏力。 但面对不断“疯长”的货币基金，监管层注意到其隐含比较大的流动性风险，并对其进行约束。记者获悉，监管层曾在近期召开闭门会议，就货币基金T+0单日赎回限额等问题向业内征求意见，主要讨论了四方面内容：投资者单账户每日快速赎回额度限定在1万元以内；货币基金的份额不能在支付场景使用；基金管理人的自有资金不能用于资金垫付；非银行类金融机构，尤其是第三方支付机构，不能参与资金垫付。 除此之外，去年发布的公募基金流动性新规对于新设货币基金提出更高要求，拟允许单一投资者持有基金份额超过基金总份额50%的，明确须采用发起式基金形式，并在基金合同、招募说明书等文件中进行充分披露及标识，且不得向个人投资者公开发售。 记者观察发现，余额宝作为货基领头羊，已经显现了货币基金的收缩压力。4月22日，天弘基金发布的天弘余额宝货币市场基金2018年一季度报告显示，截至1季末，余额宝规模达到1.69万亿，较2017年底6.92%的增速，势头放缓明显。 货币基金不再“保本保息” 据中行基金专家介绍，以往投资者常见的货币基金收益计算方法，是摊余成本法。也就是把收益平摊到每一天，让投资者看到每天都有收益进账。“比如，某只货币基金7日年化收益率为3.9%，就是把最近7日的收益率作个平均，再折算成年化收益率，得出结果。如此，容易使投资者产生‘保本’的错觉。”该专家介绍，“而新型货币基金没有将收益平摊，而是根据投资产品价格的波动计算收益，并用‘净值’的形式显示。而净值是波动的，如果净值为负，就表明这只货币基金亏钱了。” 此外，由于摊余成本法计价忽略了市场波动，是货基实现T+0快速赎回的重要制度基础，使货币基金演变成事实上的保本型产品。而今后在净值法下，由于需要计算赎回份额的当日单位净值，因此一般是T+1赎回。 “虽说改革的初衷是让投资者意识到，货基是有风险的、不保本的，但监管层并不会故意把货基的风险提上去。只有当面临极端情况时，比如持仓债券价格大幅度下跌时，才会导致净值为负。”华融证券分析师认为，“按照现有监管要求操作，净值法下货基基本也不会轻易出现亏损，且长期来看，平均收益仍然可观。不过，这对于一些风险厌恶型投资者构成一定的影响。” 此外，这种市值法的计价方式，其实对基金公司的管理能力提出了更高的要求，会倒逼管理者提高自己的风控能力和投资水平，可能市值法货基的波动比摊余法更低。 活期理财要调整吗？ 事实上，自1月29日，易方达上报了市场上首只市值法货币基金，至今已经有易方达、富国、华宝、中融、建信、南方等六家基金公司陆续上报了7只市值法货币基金，其中易方达市值法货币市场基金、富国安惠市值法货币市场基金等4只产品正处于第一次反馈阶段。 难道说，以后买货基都不“保本”了吗？我们的活期理财要调整吗？广发证券资深分析师认为，从趋势上看，以后市值法货币基金只会越来越多，说不定哪一天你就会买到。对于这样的变化，消费者首先应认清现实，货币基金从来都不“保本”，历史上货币基金的收益也出现过负数。而在资管新规“打破刚性兑付”的要求下，我们更要充分做到“不懂不投”，即使货币基金这样的低风险投资，也是一样。 而新型货币基金并非不能买，本质上还是货币基金，安全性其实差不多，新型货币基金的投资品种选择余地更大，期限也相对宽松。相应收益率也会高一些，新型货基的一大优点，就是风险和收益真正做到了匹配。 基金专家提示投资者，除了货币基金，现在很多银行都推出了活期理财产品，底层资产对应的都是银行存款，风险较低，存取也方便，年化收益率则在4%左右，保守型的投资者也可以考虑购买。 （燕赵都市报记者 罗天嘉） |
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