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原作：龚蕾
意大利债券和德国十年期国债收益率差扩大。意大利两年期和十年期债券收益率从未如此之高，两年国债收益率上升2%，十年期国债收益率达到3.33%。 （一）债券收益率上升，债券下跌。 随着债券收益率上升至令人眩晕的高度，意大利债券抛售使得欧洲市场震荡，德国、英国、意大利的股市下跌，市场抛售欧元，西班牙、葡萄牙和希腊的债券收益率上升。 意大利债券下跌，可能对欧元是一种拖累。意大利会成为下一个希腊吗？2010年欧洲债务危机从希腊蔓延到欧洲其他国家，意大利是欧洲第四大债券市场，也是欧元区第三大经济体。 （二）意大利债券下跌引发抛售，全球股市下跌。 市场无需记忆2011年欧元区债务危机时，目前关注的是意大利成堆的债务。经济增长乏力，欧洲企业蹒跚而行。周二，美国股市下跌，标准普尔股市下跌约1.2%，欧元兑美元下跌至六个月低点，欧洲股市走低，意大利股市下跌约2.7%。 （三）意大利金融市场震荡，可能为投资者提供机会。 意大利麻烦或许在于负担过重的债务，以及要摆脱的货币，在意大利债券收益率上升，债券遭到抛售后，股市下跌，但很快恢复。 市场对危机的反应更加快速。英国在2016年6月脱欧公投，美国股市当时下跌约1.5%，但过了八天后道琼斯股市上涨高于英国脱欧前。 英国和意大利的经济有很大不同，在欧洲市场，每个国家经济不同。意大利经济远不及英国，美国股市对危机反应有些类似英国脱欧投票时。 希腊在2009年底开始债务危机，许多人认为与意大利相似。希腊语欧洲经济体和国际货币基金组织采取一系列财政和货币措施，市场并没有出现多米诺骨牌效应。即便如此，随着时间推移，美国股市大幅上涨。 历史使人明智，1994年墨西哥比索贬值引发危机，1997年泰国债务危机导致亚洲蔓延，1998年俄罗斯卢布贬值，2001年阿根廷债务危机。在每一次危机之后，股市很快从危机疲软中恢复。 （四）投资者加仓还是减持？ 意大利债券收益率上升，美国股市出现抛售。美国股市周二走低，意大利十年期国债收益率跃升。上个周末，意大利总统任命一位新总理，意味着新一轮意大利选举可能在今年夏天或秋天举行。投资者可能担心，意大利采取强硬立场。欧洲央行允许二级市场购买债券以降低借贷成本。 欧元兑美元下跌至约1.152，触及今年低点，此后小幅回升。周三上涨至约1.158。从3月4日意大利大选以来，欧元货币下跌。尚不得知欧元反弹会持续多久。尽管如此，全球经济复苏打压美国债券收益率，可能给美元留下一些空间来削减近期涨幅，美元上涨动力渐弱，遏制了欧元疲软。 强势美元没有改变黄金长期向上，全球债券市场逐渐释放，股票市场或迎来更好机会，全球投资者看好亚洲股票市场。
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