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阿尔法猎手导读 “贝塔”致力于开发短线盯盘助手，阿尔法猎手量化看盘软件，这是一款能盘中快速捕捉机会和风险的看盘软件，并且收盘后也能高效的帮助大家复盘。 希望我能给大家带来价值，在股海中寻找到通往财富的大门。今日教学 所谓行业前景，就是分析这个大行业未来的景气度如何，即这个行业的未来是不是可以赚很多钱（有很大需求）。 投资高手一定是对行业前景的判断非常精准的人。比如：当年孙正义看准了互联网行业的前景，所以布局了整个互联网行业（马云只是其中之一），15年获取了2500倍的超额收益。 而绝大多数投资者的投资失败，从投资的行业就注定了。因为他们投资的永远都是夕阳行业，在夕阳行业投资即使你做的再好，由于公司整体价值和估值都在下移，你的操作也难以抵挡股价的趋势性下跌。 关于行业前景分析，咱们可以分为三个部分。 第一，行业趋势。一个行业如果未来想赚很多钱，那么他的发展趋势一定是向上的。只有整体趋势向上的情况下，业绩才会逐级提升。 第二，行业空间。趋势向上还不够，还需要空间足够大。假如行业的量级是每年1亿销售额，而天花板是2亿，那么最多也只有一倍的空间。但是，如果行业是100亿销售额的天花板，那么这个行业的投资潜在收益率是非常高的。 第三，行业当前所处阶段。假如现在行业的天花板比较大（100亿），但现在已经发展到99亿了。这样虽然空间很大，但是剩余空间很小。投资进去后，收益空间也是不大的。 投资就好比咱门种树，目标是等树长大后卖一个好价钱。那么就需要确定树苗能长大，而且会长很高，并趁着树还小的时候买入。这样，以一个很便宜的价格买入小树苗，随后可以很高的价格卖出一颗大树。 行业趋势分析之行业趋势的价值 行业趋势是行业前景分析中的第一环，也是最重要的一环。他反映的是行业下游需求是否越来越大，即行业的盈利能力是不是在未来处于上市的趋势。 这决定了行业内公司是否能在未来很长一段时间内享受高估值，以及行业内公司的价值是否会一直提升。 上升趋势行业举例：机器人行业 这里所说的机器人不是动画片里的科幻机器人，而是在工业社会中，代替人工从事体力劳动的智能机器。在几年前曾经有过一段工业机器人快速普及，造就了大牛股“机器人”。 机器人相比人类做工是非常精细的，而且不用休息、不要加薪、也不跳槽。 熟悉工业领域的投资者应该知道。随着刘易斯拐点显现，自2008年以来，工人成本逐年提升。这几年，不仅工资在提高而且高工资还招不到人。这导致制造类企业的人力成本逐年提升并耽误工期，严重侵蚀了企业的利润。 所以在2010年之后，越来越多的制造类企业逐步开始购买机器人设备来代替人。随后，机器人的下游需求打开，订单量出现井喷式增长。 机器人300024 机构投资者当时注意到制造业的现实情况，认为多数企业会选择机器人代替人工。而当时订单量又有开始爆发的苗头，所以非常看好行业趋势。当时二级市场的一致结论是当时是机器人行业爆发的起点，未来订单量会持续爆发，机器人行业的业绩持续看好。所以给予二级市场机器人相关企业很高的估值。 在这当中最受益的代表企业就是300024机器人。咱门可以看到，300024在之后几年的净利润确实是每年都在上涨。  从2010年到2015年，300024享受了很长时间的价值和估值双升格局，导致股价也从最低的2.17，上涨到最高的62.47倍，上涨30倍。  直到2015年大盘牛市结束，大家才意识到他的净利润虽然每年都在增长，但是增长速度确实已经趋于平缓。  所以，伴随着牛市的结束，机器人的估值回归合理（20-30倍），股价也出现了暴跌，随后震荡。 虽然机器人行业的爆发期没有想象中那么长，但是作为在当年趋势被非常看好的行业，还是享受了很长一段时间的高估值。外加2014年中旬开始的牛市因素，进一步提升了他的估值，让他的股价冲上了天。 虽然之后的业绩增速不如预期，但是在高成长为证伪之前，行业趋势被看好的机器人行业龙头公司的股价，已经有了一波大幅上涨。 下降趋势行业举例：商业百货 商业百货曾经是一个非常稳定的成熟行业，虽然没有爆发增长的机会，但是营收和现金流是非常稳定的。所以，商业百货行业长期维持着一个稳定的估值，股价全看业绩。 但是随着2012年电子商务的爆发，淘宝双11、京东618等线上活动逐渐改变了用户消费习惯，导致商业百货的人流量和销售额锐减。在2012年之前，全行业增速一直维持在17%以上，但是从2012年开始逐月下滑，一直萎缩到10%。 二级市场资金看到了商业百货行业的颓势，甚至推测电子商务会全面取代线下商业百货，所以非常看衰商业百货行业趋势，将商业百货行业的估值进行了大幅下调。 王府井600859 王府井是其中一个代表个股。如果我们单纯看王府井的净利润会觉得他还可以，毕竟依然维持着每年几亿的净利润。   但是如果看看他的业绩增速，就会发现在2011年之后，几乎零增长甚至负增长，说明行业趋势向下。 行业趋势不佳直接就反映在估值上，进而影响了股价。2011年后的一波估值杀把股价杀到谷底，随后的时间里如果排除牛市流动性溢价导致的股价上涨，就是一个很明显的底位震荡格局。在估值无法提升的前提下，如果未来业绩没有一定的增长的话，股价是很难有表现的。  小结 所以，行业趋势如何是很关键的。咱们先不管他未来是不是真的有业绩出来，单说当下。 如果预期中行业趋势向上，那么二级市场会给予很高的估值。只要业绩稍微有一点表现，股价就会表现的不错。 但是，如果预期行业趋势向下，则截然不同。估值杀是不讲道理的，即使现在依然盈利，但是估值的下滑也会直接导致股价下跌。 所以，能够正确判断行业趋势，是投资的一个非常关键的技能。日后的投资，一定要找趋势向上的行业里的股票，趋势不佳的行业中很难有好股票。 |
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