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IPO上市就必须募集资金，一般中小企业三五亿元。 募集资金就需要设计用途，也就是常说的募投项目。 最常见的募投项目就是以扩大产能为主，附加研发中心、营销网络建设、补充流动资金等。 下面就以最近过会的春光橡塑为例，看看募投项目如何设计的： 1、本次募集资金投资项目 本次发行募集资金扣除发行费用后，将投资于清洁电器软管生产建设项目、吸尘器配件生产建设项目、研发中心建设项目等。 解析：两个扩大产能项目、一个研发中心项目，拟使用募集资金金额≤投资总额；已经进行发改备案、完成立项环评。 募集资金金额上限=上市前1年扣非利润*5.75（≤4亿股本）或者2.30（>4亿股本） （二）募集资金投资项目必要性 1、扩大软管和配件的生产能力，巩固公司市场地位 长篇累述最重要的无非就是得出一个结论“公司现有生产能力将难以满足稳步增长的市场需求， 因此公司有必要在现有生产能力基础上，进一步升级软管及配件产能......” 2、强化整体配套能力，满足客户定制化、系统化的需求 算是对必要性1的扩充和提升，表明不止扩大产能这么简单，并且使“整体配套能力和解决方案能力进一步增强......” 3、提升技术水平，提高产品竞争力 用来阐述研发中心建设的必要性，千言万语无非就是为了说明“公司有必要实施研发中心建设项目，以持续提升公司核心技术水平，提高产品竞争力......” (三)募集资金投资项目可行性 1、优质的客户资源是项目实施的重要基础 都需要这么说，有客户需求采用扩大产能的可行性：“......公司主要客户的持续需求是公司业绩增长的重要保证， 也是公司本次募集资金投资项目所新增产能顺利消化的重要基础。” 2、雄厚的技术实力是项目实施的重要保障 光有客户需求是不够的，公司必须有足够的技术实力实施项目：“......公司拥有先进的技术研发平台，推动公司技术创新能力不断提升，并形成众多核心技术，因此雄厚的技术实力是项目实施的重要保障。” 3、丰富的经验积累是项目实施的重要支持 算是对2的补充和提升：“公司在清洁电器软管及配件领域积累了丰富的经验，从而为项目的实施提供重要支持。” （四）募集资金投资项目基本情况 需要阐述投资主体、各项目投资金额及具体明细、土地情况（需要取得土地证，考虑取得土地及之后备案、环评的的周期，建议早做储备）、项目工艺、环境保护、实施进展安排、经济效益情况。 经济效益一定要谨慎合理的预计，后续每年需要披露项目进展及收益情况，前期项目实施与预期差异太大会影响后续再融资。 募集资金是IPO审核中关注的重点事项之一，需要认真处理。 最近几年因为募集资金问题被否决的IPO的项目如下： 1、格林精密，2018年1月否决 发行人本次募集资金运用项目之一为多功能精密金属结构件扩产项目。2016年度、2017年1-6月发行人金属手机结构件整体毛利率远低于公司整体综合毛利率水平。 请发行人代表结合同行业可比上市公司毛利率水平、行业竞争、自身优势等，进一步说明上述募投项目的合理性。请保荐代表人说明核查方法、过程,并发表明确核查意见。 2、欣贺股份，2018年1月否决 报告期发行人现金较多,货币资金余额分别为11.45亿元、10.22亿元、9.17亿元,发行人派发现金股利数额较大,分别为3.2亿元、3.2亿元、1.6亿元；计划利用募集资金15.72亿元建设品牌营销网络建设项目。 请发行人代表说明:(1)报告期持续进行大额现金分红的考虑,未利用公司自有资金开展募投项目建设的原因;(2)报告期发行人店铺数量大幅减少,门店平效逐期下降,整体销售数量和产销率下降,同期行业互联网营销规模大幅上升,分析发行人自营门店和经销商门店的销售贡献率，此次募投项目的必要性和可行性。请保荐代表人说明核查依据、方法和过程并明确发表核查意见。 3、捷众科技，2017年11月否决 本次发行募集资金到位后发行人资产规模约增长200%,生产设备增长10余倍,雨刮器系统零部件扩产8000万件,门窗系统零部件扩产9000万件。请发行人代表结合主要产品的产能、产量、产能利用率、产销率以及行业发展趋势、产品的市场容量、国内外目前已投产及在建项目产能、管理、技术、市场、人力、场地等方面的储备及主要竞争对手等情况，说明本次投资扩产项目的可行性、必要性及产能消化措施。 请保荐代表人说明核查方法、依据,并发表明确核查意见。 4、壶化集团，2017年10月否决 发行人的主要客户是矿产类企业,根据发行人披露,2014年以来,受宏观经济环境下行的影响,下游行业需求减少,我国民爆行业整体业绩出现负增长。受此影响,公司2015年主营业务收入同比下降25.38%。若经济形势无明显好转,将对公司的盈利能力造成一定的影响。请发行人代表说明钢铁、煤炭等过剩产能行业大幅削减产能对其持续经营和盈利能力的影响程度；如果上述影响程度较大，本次募集项目用于扩大产能的合理性和必要性。 5、科龙建筑，2016年5月否决 招股说明书披露:发行人募集资金投向包括补充建筑节能服务项目营运资金8,000.00万元、偿还银行借款3,000.00万元。请发行人代表:(1)说明2017年及2018年收入的增长率均按照15%进行预测的依据;(2)结合报告期后的预测性财务信息,补充说明补充营运资金8,000.00万元的测算过程及“偿还银行借款”项目的必要性、合理性。 请保荐代表人发表核查意见。 6、壮丽彩印，2015年5月否决 请发行人代表进一步说明本次募投项目的具体投入、实施及对公司经营业绩的影响,本次募集资金数额和投资项目是否与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。 请保荐代表人对相关核查情况进行说明。 7、嘉诚高新，2010年8月否决 公司的主要产品为硝基甲苯系列、邻氯苯胺和2，4-二氯氟苯。其中，邻氯苯胺的市场空间较为有限，2，4-二氯氟苯产品在2009年底停止了生产。本次募集资金投资生产两个新产品对二氯苯和间二氯苯，新项目存在一定的技术风险。由于所处行业市场特点以及产品品种结构变化较大，因此你公司的持续盈利能力存在重大不确定性。 |
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