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各位朋友大家好，今天是5.28，欢迎大家来到易学夏令营。每到行情的关键阶段，我们都会给大家做集训，今天是我们新一阶段的集训的开营。为什么现在开这个营集训？时间上说，马上进入6月，这是一年的中间点，也是承上启下的关键点。从位置上，行情到了关键位置，不管上半年赚到没赚到，下半年我想大家肯定都想赚钱吧？我们的开营的目的，就是给大家解决下半年怎么赚钱的问题。这个关键时点能不能把握，不仅关系到你下半年能不能赚钱，甚至是后面的大行情你赚多少钱的问题。 先说一下夏令营的课程安排，这期集训分为2个阶段，第一个阶段，我们先把最基本的选股选时方法掌握了，就跟打仗一样，首先你得学会怎么开枪，怎么投手榴弹，这些最基本都不会，我直接给你谈战术、谈突击掩护包围，你是把人给包围了，但是上去你连枪都不会开，那不是扯吗？第二阶段，现在大家看到软件首页，我们给大家配发一些武器，这些武器都是高端版本才有的，我们这次免费给大家，听完以后就可以申请，结合这些新武器，我们教大家一些高级战法，教大家实战中怎么选股，怎么买卖。所有的这些内容，都关系到我们以后的收益，所以，大家一定认真听、按时听课。
一，第一个问题，当前行情能不能做？ 今天是第一节课，我们要为大家解决2个问题，第一个问题，先把大方向看清楚了，行情能不能做？不能做我们干脆就洗洗睡吧。如果能做，怎么做？选什么样的板块？什么样的股票有大机会？这是第二个问题。
1、当前股市是高还是低？ 首先我们说第一个问题，当前行情能不能做？到底是高位还是低位？涨能涨到哪，跌能跌倒哪儿？如果现在就是在山顶，我们该干什么？把股票卖了，该旅游去旅游，该潇洒去潇洒，如果现在是半山腰呢，就要两头看，做滑头。但如果现在是低位呢？这时候我们就应该是多头思维。 到底现在是什么位置？很多人说现在行情不好。请大家想一想，中国股市这么不好、这么烂，为什么海外资本哭着喊着要进来？要我们开放通道？什么明晟指数开放，什么沪、深港通额度要扩4倍？外面的资金进来是来当解放军的吗？第二个问题，这么烂的行情，为什么这么多股票创新高？08年熊市的时候，有20%的股票创新高吗？15年大盘跳水的时候，有20%的股票创新高吗？ 那么，到底现在低还是高？应该怎么看？大家都这个工具，就是估值空间，这个工具该怎么看，怎么用呢？
2、如何用估值判断高低？ A、如何调出来？博弈系列指标---估值空间（图1）。估值空间由三条彩色的曲线组成。
图1
B、用估值判断股市高低的原理是什么？价值决定价格理论，价格围绕价值上下波动。股市也有一个价值，A股的合理价值是多少？就是中间这条白线（图2），叫价值中枢线，这里意味着股市的合理估值区；最上面的红线，叫风险警戒线，指数到这个线，意味到了估值泡沫区，下一步就要向下波动；到了最下边这条粉线，叫安全边界线。指数到这，就是估值的低点，下一步他会向上波动。
图2
C、这三条线怎么来的？不是我们拿着尺子画出来的，而是模型算出来的。大盘的估值跟gdp，cpi，m2，市盈率，市净率，都有关，这是一个多因子的估值模型计算出来的。具体怎么算的，非常复杂，也是商业机密，大家只要知道怎么用就行了。大家只要记住，越往上，估值越高，越往下，估值越低。
D、它是解决什么问题的？空间问题。 股民都想赚钱，都怕被套。什么位置不能被套，什么位置不怕被套呢？6124点，被套住是什么结果？可能10年都不一定解套。5178被套什么结果？现在很多股票还没涨回去。这些地方，都是千万不能被套的地方，什么地方不怕被套？1849点，2000点以下，随便买什么股票，只要不是那些退市的，都涨了吧？所以，解决了高位和低位问题，就解决了被套的问题。 然后我们再说赚钱的问题，我们看现在大盘什么情况？高位还是低位？虽然没到粉线，这里也是山脚的位置。刚才我问大家的问题，为什这些外资要进来，他们是傻子吗？我们的股市3000多点，美国股市2万多点，他们在2万点山头上，看着你的三千点。你说行情烂，但人家明白的觉得是机会。 为什我们要看估值空间？我们就怕你在2000点的时候割肉，在5000点的时候进场。问问你身边的股民，有多少就是这么干的。我不希望今天听我课的人，说老师我又割在了地板上。所以，高和低的问题，我们以后不会反复跟大家讲了，这属于大方向，我们不会天天说。今天说完，请大家记住。3000点对2万点，我们是洼地，美国是山头，不要便宜了美国鬼子。
3、上涨空间大还是下跌空间大？ 我们解决了高和低的问题，还要解决现在会涨还是跌的问题。现在不是还没到估值的最低点吗？如果下面这一小段再往下蹭一蹭怎么办？是不是我们还要再观望一下？ 第一还是估值，这时候估值看哪？软件右下角有一个巴菲特，点开，有个红绿柱（图3），它就可以帮我们解决涨能涨到哪，跌能跌到哪的问题。也就是风险收益的对比。一笔生意，干之前都要想想，上涨能赚多少？下跌能跌多少？如果赚能赚20,%，亏可能亏50，干不干？傻子才干。赚能赚50%，亏可能亏10，干不干？干，不干的是傻子。大盘的风向收益比怎么看？看红柱和绿柱的长短对比。红柱，代表你能赚多少，绿柱，代表你可能亏多少。
图3 现在能不能干？ 亏最多0.4；赚，能赚1.8（图3），赚钱空间远大于亏钱空间，干不干？可以干。这是第一点。 第二看趋势。刚才我们说估值是反应宏观面经济状况的，经济状况是动态的，所以，估值也是动态的，基本面走好，上行空间越来越大，反之，空间越来越小。所以第二点看估值方向是上还是下？ 前两年估值方向是向下的，为什么？产能过剩，经济下行（图4）。
图4 现在呢？供给侧改革，企业盈利数据好转，GDP数据超预期，方向上行，空间变大了小了？举个极端例子，估值线快速上行，指标不跌，一样能碰到到粉色线（图5）。
图5
第三看资金。我们要看主力到底是进场还是离场？我们也不光听美国鬼子说要进来，到底有没有进来？怎么看呢？这一点后面课程会跟大家讲。
小结： 我们看清楚大方向的好处是什么？第一，心里不慌。巴菲特说过，别人贪婪的时候，我们恐惧，别人恐惧的时候我贪婪，凭什么？不就是你能看清大方向吗？第二个好处，仓位的配比，什么时候只能轻仓玩一玩，什么时候该重仓往里押，是不是就知道了？第三个好处，策略问题，牛熊震荡，策略不同，很多散户幻想一招鲜吃遍天。想用一个指标，牛熊包打，对不起，没有。知道大方向，才知道该用怎么策略应对。
二、第二个问题，做什么？ 大方向看清了，现在能做，做什么呢？现在市场的现状，两个字：分化，什么是分化？个股分化，有的创新低，有的创新高。从估值来说，不同市场，不同板块，他们的估值是不是会有差别？大盘估值在山脚，市场和板块估值有没有更低的？上涨空间有没有更大的呢？ 1、市场： 今年创业板为什么涨的好？前期创业板急跌之后，我们来看创业板估值和大盘的估值对比（图6）：创业板上涨空间2.2，下跌空间0,5,；大盘上涨空间1.6，下跌空间0.4。是不是创业板风险收益比更高，上涨空间更大，这个生意做起来更划算？
图6
2、行业 到了行业呢？哪些行业估值有优势？白酒板块，前一段时间涨的很好，这个板块还有没有大机会？我们看估值，什么时候是大机会？？14年，那时候，塑化剂、反腐，对白酒板块都是大利空。但从估值来看，那时候却恰好是低估的机会。做长线布局的话，应该是那时候做。现在，不能说它没机会。涨不涨跟资金也有关系。但是，不是长线布局的时候了。还有没有估值低的板块？大家回去以后资金动手翻一翻，找一找。。
3、个股 看清了大方向，再看清哪些市场，哪些板块估值低，机会大？我们的选股范围是不是就越来越聚焦了。下一步是什么，个股，个股上能不能用？同样能用。估值高低，估值空间的方向，道理都是一样的。贵州茅台还能不长线布局？已经到了风险警戒线了。天虹股份为什么一直涨？因为估值低，开口向上（图7）。
图7 商业城这样的要不要？不能要，虽然估值低，但是估值空间开口向下（图8），说明这个公司王小二过年，一年不如一年，也不能要。送给大家两句话：要低不要搞。要上不要下。什么意思？估值要低估的，不要高估的，估值空间的方向，要向上的，不要向下的。
图8
同时提醒大家，估值是基本面指标，所以，用在大盘上，最准，为什么？人为操纵影响越小，基本面的作用就越明显。谁能操纵大盘？板块，战区，发挥的作用低一些。到了个股上，效果还要低一些，因为人为影响的作用占比相对更大了。所以，个股上，要技术面，资金面都要看。大盘我不看资金都行，只要能忍受经济大周期，到紫线买，到红线卖。闭着眼能赚钱。 到了个股，基本面，资金面，消息面，都要看。尤其中国股市，每一个热点都能产生一批牛股。怎么把握热点方向，明天我们解决的问题。
总结： 判断大方向，大盘是高还是得低？机会大还是风险大？看估值空间。对大盘，板块、个股，都可以看，有这几条线，我们选股、持股心里就不慌。 当然，个股的基本面分析，不仅要看估值空间。还有财务报表分析，今天我们先把基本的掌握了，后面我们教大家看财报里的猫腻，过了6月，半年报要出来了，报表怎么看？怎么从半年报挖掘成长股的机会？后面课程会给大家细讲。 大方向看清楚了，下一个问题，就是这里怎么做的问题？而不是现在能不能做。想赚钱的，就应该动起来了，怎么动？现在不是熊市，那么多股票创新高。怎么找到未来能创新高的？怎么解决这个问题？今天我们是基本面入手，明天我们会从消息面入手，怎么寻找市场的热点机会。 |
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