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近期，A股市场表现仍跌宕起伏，但个股表现日趋活跃。在这些个股中，部分“高送转”股填权走势及高送转待实施个股表现尤为抢眼。分析人士表示，随着个股的活跃，市场做多热情或逐步恢复，股指可望震荡走强，出现填权效应的个股应该会逐渐多起来，投资者可重点关一些成长性较好的“高送转”填权股或高送转含权股。 高送转行情火爆 近期，虽然A股市场表现仍跌宕起伏，但个股表现日趋活跃，更有部分不受市场波动左右走出较为独立行情。在这些个股中，部分“高送转”股上演的填权走势尤为抢眼。如英维克(18.94 -1.66%,诊股)在6月1日实施“10派2.235转14.6177”的高送转分配方案后，最近三个交易日连续收出涨停板，累计涨幅达33.08%，其中在大市6月5日市况震荡时，其还逆市收出了涨停板。 5月7日涨停板的个股中，有不少是“高送转”股，如多伦科技(8.23 -2.14%,诊股)、埃斯顿(14.05 +1.37%,诊股)、凯中精密(14.05 -0.64%,诊股)、新界泵业(6.10 停牌,诊股)、同为股份(9.36 -4.20%,诊股)、劲拓股份(13.60 +0.52%,诊股)、中潜股份(15.77 -4.31%,诊股)、雄帝科技(20.65 -0.34%,诊股)、北纬通信(6.52 +0.00%,诊股)（002418）、通合科技(20.50 停牌,诊股)、东音股份(17.36 +7.09%,诊股)、花王股份(12.48 -1.11%,诊股)、华锋股份(34.32 -8.06%,诊股)、永和智控(21.93 -8.05%,诊股)、智光电气(5.30 -0.93%,诊股)等。 其中，多伦科技、埃斯顿为当天实施“高送转”个股，凯中精密、新界泵业、东音股份等则是近日实施“高送转”个股。其他多为5月份实施“高送转”个股，7日全面走强。值得一提的是，在5月11日实施“10派3转5”2016年年度分红方案的红墙股份(25.03 -1.38%,诊股)最近5个交易日收出四涨停，累计涨幅达54.47%。 而除了已经实施“高送转”的个股走势强劲，己经通过“高送转”分配预案的含权股也同样表现出色。如中装建设(6.81 -1.16%,诊股)、音飞储存(11.13 +3.15%,诊股)、美力科技(13.64 -3.81%,诊股)、路通视信(11.90 -2.06%,诊股)、奥联电子(15.37 -3.82%,诊股)、优德精密(18.26 -2.04%,诊股)等将在近日实施“高送转”个股在7日也涨停。 对此，市场人士指出，近期市场表现平淡，沪指始终围绕3100点上下波动，“高送转”板块虽然也“蠢蠢欲动”，但始终没有炒起来。从涨停个股看，“高送转”己经成为了市场最强主线，后市有望反复表现。“从以往经验来看，实施了高送转的上市公司股价由于除权而大幅降低，这容易吸引资金的关注。” “在A股市场整体急剧扩张过程中，有些公司通过高送转实现了由小到大的飞跃。”分析人士在接受《投资快报》记者采访时指出，高送转在一定程度上反映了大股东及管理层对公司持续高成长的信心，并希望通过股本扩张加速市值扩张的步伐。这些有助于高送转股票在除权后出现填权效应。 有券商投顾对《投资快报》记者表示，随着个股的活跃，市场做多热情或逐步恢复，股指可望震荡企稳，出现填权效应的个股应该会逐渐多起来，投资者可重点关一些成长性“高送转”股，并趁目前部分“高送转”股尚未完全启动填权前先行布局。 业绩决定公司是否长期走牛 说到填权行情，近期迭创新高的格力电器(46.58 -1.94%,诊股)是一个不得不提的案例。公司1996年11月18日上市首日开盘价为17.50元，虽然昨天公司收盘34.60元，但这是公司经过多次“高送转”后的价格。据统计，格力电器股价上市以来累计涨幅超过2700%。 数据显示，上市以来的21年间，格力电器通过8次“高送转”，让总股本由上市之初的7500万股增加至目前的60.1573亿股，增长80倍。这7次“高送转”中，有3次“10转“（送）10”和5次“10转（送）5”（派现未算在内）。 与“高送转”相匹配的是公司稳定增长的业绩。数据显示，格力电器上市的首年--1996年，公司实现净利润1.83亿元，到2016年实现净利润154.21亿元。期间净利润增长了超过84倍。有了靓丽业绩的支撑，股价也总体保持着震荡上升的走势。 4月20日晚间公告因“重大事项”停牌至今的上海莱士(19.54 停牌,诊股)也是当中的佼佼者。资料显示，上海莱士2008年上市以来，己经推出了5次“高送转”，分别是2010年中报、2011年的年报、2014年中报、2015年中报和2016年中报，在“高送转”及业绩表现靓丽的推动下，股价一直稳步走高。就今年来看，整体走势是“随行就市”。 类似个股还有很多，如伊利股份(30.21 -2.64%,诊股)、云南白药(110.11 -3.50%,诊股)等，他们都在业绩支撑下走出过填权行情。《投资快报》记者在与多名券商分析师沟通中了解到，扎实的业绩支撑高送转是他们最为看重的首要条件，而也正是投资者要寻找的标的。 “一个公司若能连续进行高送转，说明其业绩增长能够跟得上其股本增长。”业内资深人士指出，A股历史上，大牛股往往都热衷于高送转，如苏宁云商(15.83 -2.70%,诊股)等，在其业绩大增长的时候也都是年年进行高送转的。 据海通证券(10.58 +0.95%,诊股)的统计，高送转企业拥有更高的净利润增速，11-15年高送转企业净利润增速中位数处于 13.3%至 43.6%之间，平均为26.3%；高送转企业净利润增速中位数大于全部A股8.6至35.4个百分点，平均17.8个百分点。更大的每股资本公积和每股未分配利润更可能高送转，平均每股5元以上资本公积的高送转率（该区间高送转股票数/该区间总股票数）高达44.2%，大于每股1元未分配利润的平均高送转率为53.1%。 投资需综合多方因素进行研判 目前，上市公司2016年报分红开始进入实施密集期。据不完全统计，高送转方案在每10股送或转10股以上的个股中，将近有20家公司近期股权登记或实施。由此，近日“高送转”板块的躁动，或为开启填权行情。 需要指出的是，近年年报、中报推出“高送转”的公司不少，但走出填权行情的公司只是一部分。相关统计数据显示，1991年至2015年的24年间，真正实现在同年度完全填权的个案并不多，占比仅20%左右。 据了解，高送转本质是股东权益的内部调整，对净资产收益率及公司的盈利能力并没有实质性影响。高送转概念之所以受到市场偏爱，主要还是表明了上市公司对未来成长的信心，除权后的低股价也有利于增强股票的流动性，形成明显的填权效应。 市场资深人士表示，多数高送转概念股都是上市不久的次新股，成长性较好，有强烈的股本扩张需求，而长期的投资价值主要是看公司的成长性。而填权的出现是多种要素综合的结果，有业绩支撑如果再配上利好，比如政府扶持的行业或公司正涉及市场热点等，出现填权的机会自然就大得多。 业内人士告诉《投资快报》记者，送转比例高、股价较低、股本较小的高送转个股，明显要比送转比例相对较低、股价高、股本大的个股填权机会大，这主要是投资者心理层面接受程度不一样所导致。 “还有就是资金的关注程度，也就是盘面上的表现，也需要多加注意。”上述业内人士指出，资金的活跃程度往往决定了高送转个股除权后是否能够填权的要素之一，“什么都好，但没有资金关照，股价也是炒不起来的。” 值得注意的是，一些公司业绩表现并不突出，但仍慷慨推出高送转方案。此类公司或是企图通过“高送转”吸引投资者，为达到某种目的来造势，投资者需要特别注意分辨。 个股点将台 埃斯顿（002747） 公司在7日实施“10派2转20”，当天股价涨停。据悉，公司以数控系统起家，后延伸至伺服系统领域，在数控技术和伺服技术上有丰富经验和深厚积淀。并将发展战略聚焦于智能制造核心功能部件和机器人(18.77 +0.97%,诊股)本体，公司的智能制造系统业务是机器人本体业务的延伸。2016年，公司传统主业智能装备核心控制功能部件实现稳定增长，营收4.67亿元，同比增长15.57%。在重点聚焦的目标行业如3C电子制造设备、机械手和包装印刷机械取得重大突破。同时，借助于公司智能制造系统业务的发展，会有力推动公司机器人本体的销售。 浙商证券(10.88 +3.82%,诊股)指出，埃斯顿是智能装备核心控制部件的行业领导者，具备数控系统、电液伺服系统和交流伺服系统三大技术平台和完整系列产品，其中金属成形机床数控系统和电液伺服系统业务市场占有率高达70-80%虑到目前7%左右的数控化率仍有较大空间，公司在金属成形机床的龙头地位将不断巩固。伺服系统行业，未来进口替代空间巨大，下游械等领域需求持续增长，公司自身伺服电机和驱动器技术领先，且收购公司后，具备完整高端运动控制方案解决能力，有望在与高更大市场份额，实现持续高速增长。 据公司披露，其2016年推出的“10派1.1转15”的实施日为12日。今年一季度实现收入和净利润分别增长47.09%和52.83%，保持了高增长的态势。此外，公司预计2017年上半年实现业绩指引为5.7亿-6.8亿，同比增长50%-80%，由此推算二季度净利润3.8 亿-4.9亿，中值为4.4亿，同比增长81%。 国泰君安(16.67 -0.71%,诊股)研报指出，欧菲光拥有国内第三大玻璃加工产能，在双玻璃外观和 AMOLED 趋势下，公司有望凭借客户优势、触控显示模组全制程优势，抢占更多市场份额，贡献新的增长点。此外，公司柔性 OLED 触控、压感新品切入国际大客户供应链，3年新增300亿高壁垒利基市场。双摄已锁定国内客户高端机型，收购索尼华南厂加速切入到大客户双摄，3D摄像头也放量在即。未来三年打开五倍利润空间，公司目前正处在新一轮高增长的起点上。 资料显示，欧菲光的主营业务为触控显示类业务、摄像通讯类业务和生物识别类业务，主营业务产品有触控和液晶显示模组、微摄像头模组和指纹识别模组等，同时大力布局智能汽车、车联网和智慧城市领域。公司产品广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车、智能可穿戴电子产品等为代表的消费电子领域。 据公司披露，其2016年推出的“10派2.1转10”己获股东大会通过。海通证券研报称，公司立足航空军品领域，主要产品及服务涉及航空惯性导航、航空发动机电子及无人机领域。公司经营业绩近5年稳定增长，2012-2016年营业收入CAGR=12%，归母净利润CAGR=13%。目前公司资本公积金余额较多，但股本规模相对较小，随着本次高送转的实施，公司股本结构将得到优化，股票流动性得到增强，有利于公司长期发展。此外公司实际控制人、5%以上股东及董监高管等承诺未来6个月内不存在减持计划。 还有分析指出，公司是国内直升机发动机参数采集器最大供应商，同时新研产品飞控计算机开始形成批量生产，且销售价格较其他航发电子产品高，销量亦相对较大。此外公司自主研制出的发动机电子控制系统已完成预研阶段的项目验收，并实现了相关技术服务收入。据弗罗斯特沙利文咨询公司，2020年时我国军用航空发动机市场空间约700亿 元，2016-2020年CAGR近20%，公司航空发动机电子相关业务有望受益。 |
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