博弈论与交易

博弈论又被称为对策论，考虑各个参与个体的预测行为和实际行动，同时研究其中的最优化策论。有价证券的交易也是一场博弈，是投资者与市场之间的博弈。

　　孙子兵法是历史上有记载的最早的博弈论著作，虽然该典籍主要以战争为研究对象，但是对战双方的“对策”思想体现了博弈论的基本特征。孙子兵法中曾经提到了用兵的方法：十则围之，五则攻之，倍则分之，敌则能战之，少则能逃之，不若则能避之。说明在面对不同的对手时，应该采取不同的策略。

　　在博弈论中有一个著名的“智猪博弈”的例子：假设猪圈里有一头大猪、一头小猪。猪圈的一头有猪食槽，另一头安装着控制猪食供应的按钮，按一下按钮会有10个单位的猪食进槽，但是谁按按钮就会首先付出2个单位的成本，若大猪先到槽边，大小猪吃到食物的收益比是9:1；同时到槽边，收益比是7:3；小猪先到槽边，收益比是6:4。那么，在两头猪都有智慧的前提下，最优结果是小猪选择等待而大猪采取行动。智猪博弈是一个纳什均衡的例子，考虑了博弈双方如何决策才能取得最优解的问题。

　　有价证券的交易也是一场博弈，是投资者与市场之间的博弈。在进行有价证券交易的过程中，也有不同的策略选择。在现实交易过程中，往往会有三种策略进行选择：第一是把市场当作对手；第二种是把市场当作朋友，一味的追随市场；第三种也是把市场当作朋友，同时形成适合自己的交易规则和交易体系。

　　1 把市场当作对手　

　李姐退休之后就开始自己研究外汇投资。李姐有一个特点，她总是把市场当作自己的对手，想要在市场不经意间做点什么。这一类交易者更多的时候会选择逆势交易，依据自己的主观意向进行规划，喜欢猜顶或猜底，并以此为荣，同时希望通过一次抓顶或者猜底的行为赚一个盆满钵满。

　　在一段趋势运行过程中，无论是顶部还是底部都各蕴含一次机会，即在行情的结尾或者在行情启动之初各有一次机会，但就在不断地猜顶或猜底过程中，投资者会错过很多顺势交易的机会。进场以后，这类投资者往往预估行情接下来马上就会反转，所以即使有很好的入场价位，也拿不住单子，更不用谈持续稳定获利了。

　　这一问题不仅在外汇和黄金交易过程中存在，在股票交易过程中也频繁发生。经过6月中旬以来的一轮连续下落之后，股市出现了小幅的反弹，此时很多投资者不是考虑如何保护自己的现有仓位，而是梦想着抄底入场。入场之后，市场就出现了新一轮的、更大幅度的下跌，此时，投资者又有了新的借口：进行价值投资，做这只股票的股东。总之，就是陷入恶性循环中而不自知：盈利的单子拿不住，亏损的单子死扛着。

　　这种把市场当作对手的“逆向思维”是非常害人的，在交易过程中，利用自己的主观感受代替对市场的客观分析来决定自己的交易，最终会被市场撞得头破血流。这里就是“智猪博弈”中小猪的其中一个策略：无视大猪的存在，直接自己采取行动，最终结果是劳心劳力，但收益往往为负值，这显然是非常不明智的。

　　2 跟市场作朋友

　　技术分析的理论基础就是价格以趋势的方式演变。这一理论基础告诉我们：在趋势发生改变之前，正确的做法就是顺应趋势进行交易规划，把市场当作自己的朋友。但凡事过犹不及，很多投资者过于追随朋友的步伐，反而迷失了自我。毕竟市场的运行是跌宕起伏的，在运行过程中会形成一系列的“波峰”和“波谷”，也就是一系列的高点和低点。如果跟随市场的趋势，在趋势的上涨和下跌过程中采取顺势的思维：在涨势中采取趋势回调过程中顺势做多的思路，以趋势的突破作为止损；在下跌趋势中则采取反弹做空的思路，同样以下跌趋势的结束作为止损。一旦进入横盘震荡势，则需要考虑依托震荡区间的上下沿进行区间下沿附近做多，目标在区间上沿下方，以区间下沿的突破作为止损；或者是区间上沿附近做空，目标不超越区间下沿，以区间上沿的突破作为止损。如果根据趋势的运行，实时进行调整，理论上来说还是可行的。而实际运行过程中，投资者很就会发现顺势与区间交易二者很难兼容在一起。

　　“智猪博弈”过程中的小猪总能根据大猪的相应判断做出最有利于自己的选择，但在实际操作过程中，交易者却很难做到实时转换，同时，在趋势调整过程中，交易者也会因为走势的转换而不识市场的“庐山真面目”。

　　3 跟随趋势的同时遵守自己的规则

　　相比以上两种情形，跟随趋势交易，同时形成自己的交易规则，对市场的趋势进行筛选就显得更具有智慧。同样是涨势、跌势和横盘震荡势三种趋势，把涨势和跌势认定为单边趋势，在趋势上涨或下跌过程中寻求顺应市场方向交易的机会；将横盘震荡节奏认定为逆势，一旦市场进入横盘震荡势，就不再贸然进场，而是静观其变，在市场走势逐步明朗之后再重新顺应原来的趋势进行交易。

　　也有一些交易者专门选择做横盘区间性质的交易，在区间运行过程中进场，一旦行情进入单边就离场休息。这两种操作思路体现了不同的对策选择，没有绝对的好坏之分，对于交易者来说适合自己的才是最好的。

　　4 认清市场的运行规则

　　明确自己的交易机会之后，接下来就要对市场进行充分的认识和了解，做到知己知彼，才能在市场上立于不败之地。

　　包括外汇市场在内的投资市场是一个“零和市场”：市场本身不会产生价值，交易过程中还需要支付一定的成本和费用，所以总收益为负，在一方盈利的同时其他人必然会产生亏损。 “二八原则”在这个市场上表现得淋漓尽致，所以，要想盈利，首先要让自己成为少数人，对于大多数交易者所犯的不设止损、频繁交易、没有计划、亏损加仓、盈利单子拿不住、整天盯着盘面害怕错过行情等问题，能做到不犯或者少犯，就远离了亏损。