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今天跟大家算一笔帐：假如我平均购买了4只基金，一年后，其中3只表现突出，各涨了20%，另一只表现不佳，下跌了20%，那么我的投资总收益是多少？ 答案是10%——看上去我成功的时候收益挺高（买到赚钱的一年20%），但整体收益并没有想象中那么可观。 这个简单的数学题，其实反映的是收益率和成功率的关系。平时大家更关注基金的收益率，尤其是短期收益率，总希望买到“最赚钱”的产品。很多时候自己买的那个基金短期表现还过得去、但不是最高的，往往也不满意。 成功率总是被忽略，但它可能更重要，正如开头那道数学题的结果，虽然你的确买到过“好产品”，但每一次失败的投资，都会大大拉低整体的收益。（要注意，遇到波动不是失败，长期亏损才是。）这个例子中我用的还是75%的成功率，大多数人实际上达不到这么高。如果按60%的成功率计算呢？总收益4%！怪不得你总是不赚钱呢！ 收益率和成功率往往是难以兼得的。如果一个基金刻意寻求在很短的时间里表现突出，往往需要在某个方向下重注。想要做到短期最好就一定要持仓集中，但做得最差也恰恰是因为集中。毫无疑问，这种投资方式的风险更高。当你反复追逐这样的产品、总是跟它们为伍时，你的投资成功率就变低了。更何况当你“追”它们时，除了产品本身，又增加了买卖时机的判断——会不会追在高位上？于是导致成功率进一步降低。一言以蔽之：追逐短期高收益的基金，这虽然可能会让你快速赚钱，但代价也大——投资成功率不高。（并不是说这样一定不好，有人喜欢稳健的，有人喜欢刺激的，因人而异，但希望大家是看清楚、想明白之后再做的。） 因此，建议大家多关注投资的成功率，这很重要。喜欢看NBA的朋友都知道，如果在某场比赛里拿到超高分，会成为媒体的焦点和人们津津乐道的话题。但要想获得赛季MVP（最有价值球员），需要的是在漫长赛季里始终稳定输出。太阳队的布克曾经单场得到70分，但他连季后赛都进不去。 回到基金吧，让我们用数据说话：全市场所有的普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金，在2015年1月1日之前成立、目前仍存续的一共有725只，其中，以东方红睿丰为例，单看每一年，睿丰的表现都是“挺不错”，但并不是“最佳”，比它业绩好的也有，但三年整体来看，最终睿丰赚到了最多的钱，这就是成功率在默默地起作用。 短期业绩不会告诉你成功率，那看一个产品的长期业绩就够了吗？可能仍然不够。单个产品的业绩，即使看长期，成功了就是100%，不成功就是0，不成功的又容易被淡化和遗忘，是容易有幸存者偏差的。所以你必须视野更宽广——这家公司的整体情况怎么样？有多少只产品在长期赚钱？从这个角度你才可能看到更真实的成功率。 为什么东方红总是强调“成立超过一年的所有简单权益类产品都是正收益”、“所有简单权益类产品都创了2015股灾以来新高”这些内容？因为成功率高是一件多么重要又多么难得的事呀。相比之下，短期收益真的没那么重要，仅仅某一两个产品的亮眼表现也没那么重要，过度追逐这些反而会降低你的成功率。事实上这也是我最喜欢东方红的一点——成功率高，让人安心。这种特点是来源于投资逻辑和文化的：严格选择最优秀的企业、重视组合管理（适度分散）、不做押宝式的投资、不追求短期排名。宁愿不做短期明星，也要避免犯错、不让自己成为最差的。 多说一句，成功率高的产品还有个好处噢，就是可以重仓买。一个投资品收益再高，只买一点点也没什么用的。别人只敢拿小部分钱买基金，但我因为东方红的成功率高，敢于重仓、甚至全仓买，同样赚20%，对总资产的影响那可是天差地别。 关于提高成功率还有个好办法——拉长投资时间，这里就不展开了。 讲了这么多，最后回到了我特别喜欢的12个字：尊重规律，管理欲望，赢在长期。看清楚成功率和收益率的关系是尊重规律，克制自己不要被个别的短期明星吸引是管理欲望，拉长投资时间提高成功率是赢在长期。我买东方红可不只是因为情怀，而是充分了解、深思熟虑之后的信任。希望你们也是。 所以有钱就定投吧，如果你的目标是“高成功率+还不错的收益率”，那么满仓并长期持有可能是最好的策略，东方红可能是最好的选择。 |
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