独角兽们，会不会纳入到我们的指数基金中？

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前几天有朋友问螺丝钉：我们知道现在有独角兽准备回归国内，以CDR的方式上市。

那这些独角兽，有没有可能进入指数基金呢？

如果会纳入指数基金，那会进入哪些指数基金呢？

这个问题还是挺有意思的。

跟我们定投的指数基金是息息相关的。

首先，独角兽回归A股，是走CDR的方式。

什么是CDR呢？

CDR是一种托管凭证，理论上指数基金也是可以投资这种托管凭证的。

所以指数基金能不能纳入这些独角兽呢？

还是可以的。

自由流通市值对指数的影响

那具体哪些形式的指数基金可能会纳入独角兽呢？

会是沪深300么？这个也不一定。

这涉及到A股指数基金一个挺有意思的地方。

A股很多指数是按照自由流通市值来挑选股票和进行加权的。

什么是自由流通市值呢？

对于一家上市公司来说，并不是所有的股份，都是在一个股票市场中自由流通的。

有的公司，可能只有一部分的股份在股票市场中自由流通。

比如说一家公司，市值为100亿，但是只有20亿的市值，是在A股市场上自由流通的。

那么实际上，指数看待这个公司，就是按照20亿的市值规模来纳入的。

这一点对于指数基金来说还是挺重要的。

因为即使上市公司规模再大，若是流通市值比较小，那么指数基金也是可能无法买入的，于是也就完成不了配置。

一个非常典型的案例就是国有银行。

例如建设银行。

建设银行是国内规模数一数二的大型国有银行，总市值在16000亿左右。

这个市值可不小了。但是，从自由流通市值的角度来看，建设银行却只有690多亿的自由流通市值，连一线蓝筹股平均千亿的规模都达不到。

所以，

• 在指数的眼里，建设银行是一个二线规模的股票。

• 但在社会大多数人眼中，建设银行是一个万亿市值的巨型上市公司。

这个差别还是挺有意思的。

上市公司的不同属性

CDR也有可能遇到同样的问题。

公司能不能被纳入指数基金中，还要看其在国内上市流通的具体市值是多少。

本来，按照阿里巴巴、腾讯等公司的市值，进入上证50指数、沪深300指数应该是没啥问题的。

不过，如果是出现了自由流通市值比较少的情况，也不一定能进入这两个大盘股指数。

另外，还有一类有可能纳入CDR的，是行业指数。

像阿里巴巴、腾讯等公司，它们是有多个不同属性的。

比如说，

• 腾讯即可以算作是科技IT行业，又带有媒体的属性，还带有网游的属性。

• 阿里巴巴呢，本身即是电商股，又可以算作科技IT行业。

• 网易也是即做电商又做网游，同时还带有媒体属性。

所以，从不同的角度切入，这些指数基金可以被归属于不同的行业指数基金。

我们来看一个案例，中国平安。

• 中国平安本身是一个大盘股，所以它可以被纳入到上证50指数、沪深300指数中。

  
  

• 中国平安的基本面良好，盈利、净资产等规模庞大，按照基本面打分，也可以归入到基本面50指数中。

  
  

• 中国平安是大金融公司，按照行业划分，可以归入到金融行业指数基金中。

  
  

• 中国平安做的保险，跟养老、健康也有关系，所以中国平安也是养老产业指数的成分股。

同一家公司，不同角度切入，可以归入到不同指数中。

按照现有几个CDR公司的特点，可能互联网、传媒、消费等几个指数，都有可能纳入CDR。

具体还得看上市之后这些公司被打上什么样的标签。

但是以它们的体量，无论进入哪个细分行业指数基金，都会对对应的行业指数基金产生非常大的影响。

行业的投资价值，可能都要重新估算了。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）