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好买商学院推出的理财课程深受大家喜爱，很多朋友也是在认真学习、思考之后表达了自己对于投资理财的看法和疑惑，这种学习方法是相当有效的！ 下面就是今天要跟大家分享的几个精彩问答，大家可以汲取自己需要的知识，也十分欢迎在文章下方留言区跟我们互动，我们会悉心解答哦！ 1. 问：听完了《ETF：我就是我，是不一样的指数基金》这节课，对ETF有了更深入理解，请问这个课程有LOF的讲解吗？LOF相关概念容易与ETF混淆。ETF和LOF的区别在于LOF也可以进行场外交易？ 暂时没有安排讲LOF的课程。ETF和LOF都是既可以在场内交易也可以在场外申赎的。但两者有着本质区别： 1）ETF基本都是被动型指数基金，完全被动式管理。但是LOF不只有被动型指数基金的形式，还可以是增强型指数基金，也可以是指数基金以外的其他主动管理型基金的形式。 比如最近大火的6只投资CDR的战略配售基金，其实都是LOF，只不过附加了诸如前三年封闭运作受限开放等特殊要求，它们都是灵活配置型基金。 LOF只是在普通开放式基金的基础上增加了可以场内上市交易的条件，比普通开放式基金交易更便利、有了套利机会，其他地方并没有什么明显的独特之处。 2）除了投资策略不同，ETF和LOF还有以下不同。 申赎的标的不同：ETF申购必须用一篮子证券，赎回得到的也是一篮子证券；而LOF是金额申购，赎回后得到的直接是现金。 申赎的场所不同：ETF申购、赎回只能通过基金公司这一种渠道；而LOF申赎不仅可以通过基金公司，也可以通过银行、券商或第三方渠道，选择更多。 购买起点不同：ETF起点高，动辄几十万、上百万起；LOF通常1000元起就能申购。 净值报价频率不同：ETF每15秒就提供一次基金参考净值；LOF的净值报价频率要比ETF低，1天只提供一次或几次基金参考净值报价。 2. 问：老师，在组合投资里讲到我国应该选择中小盘成长型基金，但是现在不是属于大盘价值型趋势吗？我到底应该选择配置哪个？是长期配置中小成长？短期跟趋势？ 1）关于基金规模和投资风格的选择，从近五年（2012.4~2017.4）的数据看：上证综指从2043点上涨到了3154点，年化收益为9.07%。而同期股票型基金的年化收益为12.07%，超额收益为3%。 如果按不同风格和规模拆分，收益率前三的分别为：小盘基金的年化收益为20.86%、成长型基金的年化收益为17.69%、中盘基金的年化收益为17.31%。显而易见，中小盘的成长基金具有更高的超额收益。这就是为什么建议选择中小盘成长型基金的原因。 数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计日期（2012.4~2017.4） 2）但这是从长期来看的规律，具体我们在投资实战时，还是要结合当下的市场周期，调整投资策略。 从2015年股灾以来，市场就一直延续大盘股风格。这个时候，就不能只是一味地选择中小盘基金，否则，近2年的收益会很难看。基金阶段性涨得好，都是契合当下市场风格的。因此，要根据当前的市场风格，选择“处在风口”的基金，这样才能获得超额收益。 短期来看，是大盘成长行情，蓝筹、消费、医药等板块涨势可能仍会延续。同时，当前小盘股估值已经跌至合理区间，投资价值已经逐步显现，中长期看中小盘成长空间更大，建议可以均衡配置，一半大盘、一半中小盘成长，前者获取一个稳定的底层收益，后者长期增厚收益。 3. 问： 老师，学习课程有一段时间了，包括其他地方对基金的了解，我还是半信半疑，基金定投是真的不会亏吗？我想定投攒教育金，可是如果买保险教育金，到时候我一定是可以拿到这么多钱的，然而定投却好像不确定性大，让我很犹豫，该怎么办？ 好像定投真的可以稳赚，既然这样为什么还是有那么多人赔在股市，又为什么他们不定投赚钱呢？ 1）只要定投的标的没有问题，一直坚持定投，早晚一定会赚钱。 原因是定投分批买入，即使市场出现下跌，也可以不断摊低平均成本。而只要基金的基本面没有问题，一旦市场回暖（没有一直跌的市场，市场一定会涨起来，需要的只是时间），基金净值开始上涨，就能快速回本并获利了。 2）到底是选择买保险教育金，还是定投积攒教育金，就看你是想牺牲较高收益和不确定性、获得保本，还是用一定的风险去博取较高的收益。 任何投资，风险和收益都是正相关的。收益越高、风险越大；想要0风险，收益肯定也很低。定投虽然止盈不止损，但也并不是无风险的投资，它不能避免基金投资固有的风险，包括系统风险、个基选择风险、短期投资存在亏损、牛市时定投收益不如一次性投资等。 如果你致力于长期定投，资金不着急用，并且能承担一定的波动和风险，个人更建议用定投的方式积攒教育金。 3）定投虽然适用于广泛人群（不仅适用于普通投资者，还适用于专业人士），但不是每个人都喜欢定投。 有的人就是喜欢炒股、或者一次性买入，他们不喜欢定投，觉得定投是懒人投资，他们更喜欢投资中追涨杀跌的快感，他们更激进，追求高收益的同时也能承担较高的风险。投资是因人而异的，并不是说一种投资方式好，所有人都要这么做。还要看个人，更喜欢什么样的投资方式。 4. 请问： 老师，今天我找到了一个类似于国家队平稳增长这种风格的基金：广发趋势优选灵活配置混合(000215)，机构持仓在70%以上，最突出的特点是2015年股市大涨大跌，这个基金却平稳增长，同时标准差7.2，夏普比率也比较高。主要是看中平稳增长、回撤小的特点，想买这支基金，请老师给下建议，谢谢。 广发趋势优选在2015年股灾的时候平稳增长是有原因的。 1）先来看它的资产配置情况。可以看到，该基金在2014年的时候股票仓位还是很高的，平均在80%。但是在2015年1季度的时候股票仓位就突然降到了1.35%，2季度更是降到了0.75%，3季度和4季度仓位也很低。从2016年才缓慢加仓，2017年仓位最高加到了42.93%。 可以看出，该基金完美躲避了股灾，并且在市场上涨阶段又及时地加了仓，可以说该基金经理的择时能力是很出色的。 数据来源：Wind、好买基金研究中心 从标准差也可以看出，作为灵活配置型基金，该基金近几年的股票仓位较低，更多是投向债券和货币市场。如果你是定投的话，不太建议的，波动性比较小。如果你是一次性买入，该基金比较稳健，过往业绩优秀，夏普比率高，可以配置。 2）从投资风格看，该基金更偏向于大盘价值和小盘成长型，这和国家队基金的风格蛮像的。只不过相比国家队五大金刚，广发趋势优选股票仓位更低，收益曲线更加稳健，波动更小。另外，从行业配置看，广发趋势优选医药生物占比18.14%，电子占比18.05%、非因金融占比15.30%，比较契合当下的投资方向。 还有，该基金机构持仓在70%以上，说明机构也看好。一般来说，机构选基金都是非常谨慎和挑剔的，机构持有比率越高，代表机构对基金未来的风险控制和收益能力更有信心。 5. 问： 老师，我的组合里有两支基金，一是国泰国证食品饮料行业160222(指数型)，一是易方达消费行业股票110022(股票型)，今天听了您的课，因这两基重仓股票很多相同，需要调整，只保留一支不？如只保留一支，保留哪支呢？谢谢 1）首先需要重申我们构建定投组合的目的，那就是分散单一品种带来的风险。构建定投组合时尽量兼顾大、小盘、成长和价值，如果需要配置某些行业或主题基金来获取更高收益，也要注意分散布局，以免受到单个板块剧烈波动的影响。 这两只基金虽然投资策略不同，但基本上都投资消费蓝筹股，行业板块过于集中，违背了构建组合的目的，建议保留一个即可。 2）国泰国证食品饮料行业(160222)属于被动指数型，跟踪的是国证食品饮料行业指数，易方达消费行业股票(110022)属于主动型。 从近半年、一年业绩来看，160222表现要更好一些，涨幅分别为11.87%、45.24%；110022表现相对较弱，涨幅分别为9.51%、35.39%。但短期业绩往往缺乏说服力，我们再来比较两只基金近三年的业绩表现，可以发现，110022长期表现更好。 数据来源：Wind、好买基金研究中心，统计区间2015.5~2018.6 |
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