|
受累于美元指数的大幅走高，人民币对美元汇率在岸市场和离岸市场双双大幅走低，目前，美元指数自4月17日开启单边上涨趋势以来，目前已经累计上涨近6.5%，但在这一轮美元指数上升过程中，同期美元兑人民币最高才升值了大约2.6%，所以说，我们多次强调，从这一点来看，美元新一轮的升值并非仅仅是因为资金从新兴市场回流美国和美元市场利率的上升，更重要的原因是欧元区和日本今年经济的意外走弱，这也是人民币能相较其它新兴市场货币能相对强劲的根本原因之一。 而这背后又释放了什么信号？对此《华尔街日报》分析认为，对于投资者来说，可以通过每日早上央行发布的人民币中间价的信号，我们可以发现央行似乎释放了不愿让人民币过快升值的信号，也进一步表明了中国对人民币贬值的担心有所缓解，因为，这项措施可防范宏观金融风险。而这背后又释放了什么信号？ 事实上，这个信号也在国际市场上有所体现，比如，美元指数近一段以来似乎正在”王者归来“，但在近期IMF公布的最新报告却显示，美元在各国央行的储备份额却在节节败退，报告显示，美元在全球货币储备中的份额从2017年第四季度就开始下跌，并是连续第四个季度下滑，跌至2013年第四季度以来的最低水平。值得注意的是，IMF的数据还显示，人民币在全球外汇储备的份额连续第二个季度录得增长，与此同时，日元和欧元在全球外汇储备的份额也升至2002年第四季度和2014年第四季度以来最高水平。不过，另一方面，美元全球储备使用量降低，与全球美元流动性紧缩亦有关。 与此同时，从资金流来看，今年以来，随着中国金融市场对外开放持续推进、人民币资产吸引力增强，越来越多国际投资者把目光投向人民币资产，据中国央行6月19日发布5月份金融市场运行情况数据显示，5月份，债券市场共发行各类债券3.8万亿元;银行间货币市场成交共计69.7万亿元，同比增长27.99%，环比增长20.36%;银行间债券市场现券成交11.6万亿元，日均成交5278亿元，同比增长45.02%，环比增长13.77%。 正如下图所示，比如在6月13日当周，中国债券基金有0.62亿美元的资金净流入。数据显示，截至5月末，境外机构在中债登债券托管量已经连续15个月增加，债券面值总额约52.32万亿元，较4月底增加4952.1亿元，这说明了人民币资产在国际资产配置中成为了具有吸引力的资产，这在近期人民币贬值且美国经济数据乐观、部分新兴市场持续资本外流且在全球央行货币紧缩的背景下，实属不易，而这背后更为关键的是中国金融开放带来的资金流入，以及市场预期美元可能反弹高度有限。 而这背后的核心逻辑是，高盛首席美股策略师David Kostin日前警告称，当前市场面临的主要问题在于美国经济的扩张能持续多久。经高盛测算，未来两年美国陷入衰退的可能性大增（未来2年陷入衰退的几率已经增至18%，未来3年陷入衰退的几率则飙升至32%），不仅于此，目前，世界多国“叫停或抛弃”美元或也正在突然加速，现在不仅是包括欧洲在内的国家在提前运回存在美国的黄金，甚至，世界主要国家央行在管理外汇储备时，也将目光投向了美元以外的货币，而正是这些背景下，世界多个国家开始首次发行人民币债券，越来越多的国家开始摆脱美元接近中国，发行熊猫债，我们多次强调，目前去美元化已经不再是石油国家的唯一“专利”了。 而根据我们持续跟踪报道的数据统计，从2017年至今，全世界去美化更是达到了高潮。目前，包括中国、俄罗斯、土耳其、伊朗、委内瑞拉、印尼、马来西亚、泰国、安哥拉、巴基斯坦等十个国家纷纷在贸易（或石油）结算中抛弃或减少美元的使用而改用其他货币，或绕开以美元为核心的金融交易环境的依赖，但让我们惊讶的是，还有一种情况为十年来首次出现，现在，不仅最大的几家央行们看好欧元，甚至连欧元区国家的央行也在增持人民币资产，2018年1月，包括法国、德国、西班牙、比利时等一批欧洲老牌资本主义国家几乎同时宣布将人民币纳入其外汇储备，我们注意到，这些国家中有些也是首次投资人民币资产，在这个过程中，相对就会减少美元储备。 特别是今天这个时候，美国更需要全世界为其高估值的美元资产接盘，担心其它国家跟随美联储一起减持美债（据近日美财政部公布的数据显示，包括中国日本在内的前十大美债海外债权人中有8个在减持），减少美元储备量，因为这样，很可能会引发美国财政债务危机，进一步降低美元的货币信用，而这又会反过来影响美元的全球货币储备地位，形成全世界去美元化的趋势和美元危机循环，比如，根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）近日最新公布的年度《全球投资报告》（World Investment Report）显示，2017年中国流入FDI（外商直接投资）较2016年增长20亿美元（增长1.5%），达到创纪录的1360亿美元，流入量仅次于美国。 图片来源AFP 我们根据汇丰近日对全球外储经理的一份调查显示，到2020年，中国对外贸易的一半将会以人民币结算，人民币在全球央行储备资产中的占比将有望达8.5%，预计2025年将进一步上升至10%；另据中国央行公布的《2018年第一季度中国货币政策执行报告》显示，据不完全统计，超过60个境外央行或货币当局已将人民币纳入官方外汇储备。事实上，全世界在这时才真正冷静下来，发现货币的信用力量已经缓慢的在向中国倾斜，而我们也多次强调，美元的最大威胁既不是欧元日元，更不会是人民币，而恰恰是货币的信用本身，要知道，信用才是一个国家的经济战略制高点。（完） |
|
|
