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去杠杆，本质上属于流动性挤压，会导致资产价格下跌。
举个例子，同样是银行股，有流动性支持和缺乏流动性支持，在昨天的市场交易中会看到。大行，有较好的流动性支撑。中小创个股，缺乏流动性支撑，闪崩就变得很正常。这个原理，在任何资产市场都一样。
房地产市场，在柚子泛滥的情况下，看不出流动性抽离风险。一旦，整个市场处于流动性枯竭时，资产价格暴跌的一定是流动性最差的小盘子市场。京沪深市场，就像是Ａ股的大蓝筹。无论央行如何加大力度完成去杠杆，大盘蓝筹市场的流动性还是相对充沛的，能够应对正常的买卖交易。小市场，出现集中式抛售，就会造成价格巨大波动。
资产估值，还是要靠未来现金流贴现来评估的。流动性，是市场非理性定价主要推手。去杠杆，是人为发动流动性枯竭打压。政策高压下，资产完成充分换手，逐步刺破价格泡沫，是市场恢复正常的前提条件。中小创，必须要在低位完成充分换手，才有可能释放风险。大股东，还在不断提升质押比例，压根就没打算还。
吃分红、吃租金，没打算交易赚差价的，在流动性枯竭市场状态下，会活的非常爽。如果，未来十年，中国经济发展主旋律是全面刺激内需市场，不再追求生产刺激性发展方式，改为内需为核心，生产消费平衡式发展，去杠杆的周期可能会非常长。在这种宏观政策目标下，流动性溢价会逐步明显化。
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