引言 之前和朋友说最近想写篇上海家化比较全面的分析报告 然而最近看了部系列纪录片 我是个80后土生土长的上海人 上海这座城市和其他城市有什么不同 由于个人持有部分仓位上海家化 一 公司全称 股票简称 股票代码 上市日期 股本规模 所属行业 控股股东 Ø 上海家化的前身 1915年 Ø 30年代上海明星香水肥皂制造有限公司成立 Ø 解放后 Ø 60年代初推出 Ø 1967年文革期间 Ø 1983年 Ø 1985年 Ø 1991年推出 Ø 1992年 Ø 1996年1月 Ø 1998年 Ø 1999年10月公司转制成为 Ø 2001年经中国证监会批准, Ø 2005年上海家化以4.54元/股的净资产价格回购了上实日化持有的1.02亿股股权 Ø 2011年11月 1 2 谢文坚/董事长兼总经理 叶伟敏/副总经理兼大众消费品事业部总经理 黄震/副总经理兼佰草集事业部总经理 黄健/副总经理 韩敏/董事会秘书 3 Ø 2009年-2012年 Ø 家化内斗 Ø 2015年9月谢文坚遇袭有惊无险 二 1.行业情况 先来段年报上的内容 欧睿咨询的中国日化行业销售预测来看 中国日化市场 2008-2013销售额复合年均增长率=10.4% 2014-2018销售额复合年均增长率=11.9% 查了下Euromonitor的统计数据 据Euromonitor统计 这个统计数据意义不大 2.行业政策 2015年12月25日 海关总署2012年第15号 国务院2015年11月19日发布的 2015年12月20日 3.韩国化妆品行业情况 韩国经济从20世纪60年代开始进入高速增长阶段 人均GDP上升 韩国化妆品市场 科技含量高 满足消费者需求 安全性高 我们看看家化能不能在棒子身上学到点啥 欧巴 爱茉莉创始于1945年 定位明确 爱茉莉的品牌结构层次分明 爱茉莉采用多品牌下产品线的策略 爱茉莉的多品牌下产品线策略获得了很好的市场效果 图表数据较老了 持续研发 爱茉莉约2%的营收投入研发 爱茉莉的研发是从消费者的实际需求出发 爱茉莉的创新并不是仅仅来自于企业内部 强调品牌定位 爱茉莉旗下的品牌整体上都追求人与自然和谐共生的美丽态度 家化近年从品牌定位来看已比较清晰 1 NO1 立白 立白集团在1994年才成立 2005年前后 立白最核心的领域 这样的市场份额和销售额就不奇怪立白花那好几个亿赞助了三季的我是歌手了 去年9月立白又有了新动作 立白这是要把洗衣粉卖到泰国去的节奏 NO2纳爱斯 中国第二大的日化企业 自从立白开始搞 NO3蓝月亮 说到中国本土第三大的日化企业 2010年 NO4上海家化OR伽蓝集团 有关报道称伽蓝2013年销售额已突破50亿 从目前来看 2 5+1 3. 化妆品行业销售额与渠道变化 2014年化妆品电商渠道销售额达到627亿 2014年化妆品专营店的销售额为675亿元 线下专营店做的较好的如丸美 虽然近年来国内化妆品公司的市场份额不断上升 4 公司2014年年报中例举了4大核心竞争力 是国内最早主打中草药的 这算是一个 这点放竞争优势里简直有点奇葩 这点上是有进步的 曼玉图表做的很好 截止2014年底 但我们知道一家企业长期来看保持20%以上增长是几乎不可能的 从10年数据来看 这次我把2001年家化上市时的招股说明书又翻出来了 本公司产品销售网络遍及全国 其实早在15年前 增长速度还算快吗 另外从招股说明书上01年已提出了国际化战略 2015年4月17日 本想就5+1各产品销售数据做下分析 对于国内各地区销售情况也无法统计 还是要吐槽下 六神 全渠道统计数据 六神目前在上海家户的业务中低增长但拥有高市场占有率 六神花露水10多年前已经是行业老大 2014年中国沐浴用品市场规模约200亿 六神全品牌销售增速2014年为5% 个人认为单从 此外六神其实不只是花露水 也可以这样 佰草集 作为1998年推向市场的佰草集 2014年佰草集全渠道销售额同比增长19% 根据2014年年报数据 看下佰草集在护肤品市场的市占率及排名 国内护肤品市场2014年市场规模约为1400亿 1 2015年上半年电商销售额增长超过30% 2 2015年佰草集联手浙江卫视首度冠名娱乐节目 其实我们可以了解下周边的女性朋友有多少人用过佰草集的产品 看看自然堂代言人 3 2014年底佰草集推出的子品牌 子品牌的开发是相当重要的 4 新品开发上佰草集也有了很大进步 给个小道消息 5 之前已提到法国佰草集旗舰店 美加净 商超渠道统计数据 美加净2014年市场份额有增长 多年来美加净的状况犹如鸡肋 自上海家化回购以来 从几大品牌来看 高夫 市场占有率统计数据 2014年中国男士护理市场规模约105亿 2015年秋季 作为终端使用者 高夫2014年在男士面霜中排名上升1名至第4 高夫对标的市场高端产品 高夫布局其实很早 启初 婴童护理市场一直是个护市场中高速增长的品类 启初属于上海家化品牌阵营中的培育阶段产品 从婴童市场上看 家安 2010年上海家化曾尝试投入7000万营销费用学外资品牌高举高打 三 1 货币资金 截止2014年底 应收账款 截止2014年底 其他应收款 截止2014年底 存货 截止2014年底 截止2015年3季度 2015年1季报业绩交流会中 2016年重点关注存货变化情况 长期股权投资 天江药业出售后 固定资产 截止2014年底 |
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