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邓华
从事证券期货交易20多年，擅长波段趋势交易，宏观分析，判断精准，交易果断；适合大资金中长线投资操盘，并在投资交易人才识别、引进、激励等团队构建方面颇有建树。目前公司已经掌握科学稳健的投资交易策略与模型，年投资收益稳定在30%以上，操作上初期以主观交易为主，现已增加了量化交易，套利对冲交易。
精彩语录
1、人的思维结构、知识结构、心态结构在期货交易中起到非常重要的作用。 2、做期货就是做未来，要有战略思想，要看到未来，甚至要看到1-2年后的未来。 3、要有胆有识，敢于放胆去博，这才是期货的人生。 4、无为而无不为，远离期货才能做好期货。期货太有为往往是无为的表现。 5、要做一个有思想的期货人，而不是一个人云亦云的期货人。 6、期货行业是高风险行业，风险这根弦千万不能断。 7、没有调查就没有发言权，调研是大前提。 8、天然橡胶供需基本面很差，大方向依然是空头，但已经到了底部区域了。 9、螺纹钢大方向是震荡偏多。当前螺纹钢1905合约，3500以下就是底部区域，踏实做多。 10、白糖国际上是增产的，明显是供过于求。国内供求平衡或供过于求多一点，供给端走私糖比较严重，所以向下还有空间，5000以下要谨慎。 访谈全文资管网：邓总您好，高屋投资旗下的4只期货私募单账户收益均已翻倍，您认为取得高收益的关键是什么，您是怎样判断市场行情的？如何保持连续盈利？ 邓华：第一、我认为取得高收益的关键是人，这是人的综合素质的体现。强调人的思维结构、知识结构、心态结构在期货交易中起到非常重要的作用。比如思维能力，要把一件事情想清楚，想透彻，很多人做不到，只能想明白其中的30%-40%， 顶端的人想明白其中的70%-80%；很多人达不到那个点。第二、长期的实盘操作经验。我从1995年至今，一直作为操盘手操作上千万的资金，有丰富的操盘经验；对期货应该怎么做已经心中有数，比如资金管理，风险控制，大方向如何判断？入场时机选择？什么时间重仓？什么时间规避等待？第三、心态问题要摆正，既不要老想着赚，也不要怕亏。 如何市场行情判断，第一、以基本面为主。第二、特别重视顺势而为，在大方向的判断上不出大问题。第三、要根据每个品种的不同特点确定买卖。比如工业品、农产品(000061,股吧)这两大品类就不一样；工业品强调的是国际的宏观经济以及国内的政策，而自身的供求关系影响较小。农产品则受自身供求关系的影响较大，国际宏观经济与国内政策对其影响较小，农产品强调对自身供求关系的调研。 如何保持连续稳定盈利，第一，要对品种做到心中有数，确定好大方向。在不确定的行情里寻找相对确定的机会，大方向不能错。第二，强调资金管理，不能去赌。第三，特别要注意风险控制。 资管网：您是基本面分析为主，您主要是通过哪些数据和信息来分析一个商品的基本面？在您的系统中，如何判定大趋势的来临条件？哪些因素可以预判趋势？ 邓华：普遍性与特殊性相结合。不同的品种需要收集不同的数据和信息。总的来说就是供求关系。比如工业品（有色或黑色），供求数据做不到很细，强调国际宏观经济以及国内政策；而农产品相对通过调研的方式，尽量可以把数据精细化。比如苹果相对就比较简单，因其不受外盘影响，而国家的政策影响又很小，即外在干扰因素小，减产、供应、消费等数据信息就相对好调研。 如何判定大趋势的来临条件？第一、没有调查就没有发言权，调研是大前提。第二、对当前行情所处位置要心中有数，是山脚？半山腰？山顶？“手中有粮，心中不慌”。比如当前的螺纹钢1905合约，3500以下就是底部区域，踏实做多。当然大趋势的发生、发展、结束是一个比较复杂的博弈过程，没有一个简单的模式。 预判趋势主要依靠三个方面：第一、国内外宏观经济。第二、国家政策。第三、商品的供求关系基本面。 资管网：中长线交易进出场的位置也非常重要，您能不能谈谈您的经验？ 邓华：第一、做期货就是做未来，要有战略思想，要看到未来，甚至要看到1-2年后的未来。在此基础上，再来确定你的位置。第二、顺势而为，技术分析上所谓的跟。布局中长期趋势单子比较强调周期的作用，没有固定的模式，只有大的框架；因为市场本身就是一个不断变化的市场，要具体问题具体分析。比如白糖，3年就是一个周期。 资管网：根据几个账户的开仓额占比来看，橡胶和螺纹钢开仓额占比60%以上，您认为与其他商品期货品种相比，黑色系品种的特点和优势在哪里？近两年，黑色系的波动明显增加，这带来的利弊各是什么？ 邓华：第一、不受外盘影响。第二、资金沉淀量大，不太可能出现人为非正常行情。第三、国际宏观影响较小，中国国内的宏观经济形势与政策影响比较大。下功夫研究明白国内的宏观政策，胜率就会比较高。 波动大是一把双刃剑，更容易赚大钱的同时也更容易亏大钱。只要把大方向判断好，风险控制好，资金管理好，波动大就不足为惧，反而比较好做。 资管网：就今年的情况来看，您对螺纹钢和橡胶下半年的行情走势是怎样判断的呢？您下半年会如何布局？ 邓华：螺纹钢大方向是震荡偏多。原因如下：中国货币政策是中性偏紧。中国GDP在6.5%，上不了多少也下不了多少。全球经济特别是美国经济的复苏势头明显。1905只要在3500附近就可以重仓买入。 天然橡胶供需基本面很差，大方向依然是空头，但已经到了底部区域了；只能小单量参与空头行情，耐心等待做多拐点的来临；目前还不知道什么时候到来。20号胶新品种的即将推出，对传统的套利生态结构以及全乳胶造成多大的冲击，目前我们在重点研究，也在积极关注下一步的动向。 资管网：最近两周的盈利，白糖贡献率很高，对白糖这个品种，您是怎么看的？ 邓华：第一，国际上是增产的，明显是供过于求。国内供求平衡或供过于求多一点，供给端走私糖比较严重，所以白糖向下还有空间，还可以继续做空。5000以下就要谨慎了，毕竟5000是北方甜菜糖的成本线，目前价格已经低于甘蔗糖的成本线了。第二、国家有关部委在白糖主产区进行调研，国家政策下一步可能有比较大的变化。和其他农产品如棉花一样，要推出直补政策。还要完全市场化，减少国家的政策干预。这些都是利空白糖的，总的方向还可以继续做空。 资管网：您的几个账户至今均实现翻倍收益，请您回顾一下这段时间的交易情况？ 邓华：第一、大方向判断相对正确。最近这段时间做多螺纹钢，做空天然橡胶以及白糖，这是盈利的关键。第二、节奏上踩点比较好，当然如果我们重仓出击，利润还会更高，但是我们强调稳健的操作风格。 资管网：您从事投资行业已二十载有余了，就您看来，期货投资的最大魅力是什么？期货在您的生活中扮演着一个什么角色？您自己在期货市场又扮演着一个什么角色？ 邓华：期货投资的最大魅力，第一、赚钱。期货市场机会很多，只要能够把握住其中的机会就能赚大钱；最能体现出“机会就是给有准备的头脑”。第二 、“玩的就是心跳”。 期货在我的生活中扮演的是玩的角色，不是做期货而是玩期货，以玩的心态来做期货。从1995年至今从来没有离开过，我已经离不开期货了。与期货是“你中有我，我中有你”。人一生当中最难的问题就是如何认识自己，通过期货我可以不断地认识自我，提升自我，发展自我。 资管网：有人说做期货要追求稳健盈利，也有人认为做期货就是要追求暴利，您如何看待这两种观点？ 邓华：这两种观点都对，站在不同的角度，表达不同的风格。既要强调稳健操作，不能亏光，不能爆仓。一旦市场给予机会，就要敢于追求暴利。因为只有这样，才能用暴利来弥补此前的亏损。但是稳健是第一位的，获取暴利是顺其自然，而非人为的刻意追求。要有胆有识，敢于放胆去博，这才是期货的人生。 资管网：以您的经历来看，您觉得期货投资难吗？能给尚在摸索的投资者一些忠告或者建议吗？ 邓华：放在当前的时点上，做期货并不难，主要把很多问题想清楚，想透彻，无为而无不为，远离期货才能做好期货。期货太有为往往是无为的表现。做了20多年的期货，我现在的状态才是最好的，最近1-2年对此前一直没有想明白的问题已经思考清楚了。觉得期货投资难的，思维能力不够或者太有为或者努力的方向不对。 建议或忠告：第一，首先要确定你这个人适不适合做期货？做期货还是需要一些天赋，思维能力、知识能力、市场的敏感度。奉劝那些不适合的人尽早离开期货市场，期货并不是每个人都能做的。“不是金刚钻，别揽瓷器活”。第二、你有没有能力做期货？要加强学习，完成期货有关方面的知识储备。我本人1995-2000年5年时间为总公司盈利了960万，年均收益率67.5%；在云南糖圈小有名气。之所以取得上述成绩，与自身的知识储备与思维能力息息相关的，我是哈工大的哲学硕士。要做一个有思想的期货人，而不是一个人云亦云的期货人。具备意志坚强、独立思考的优良品质才可能做好期货。第三、把风险管理放在第一位。期货行业是高风险行业，风险这根弦千万不能断。时时刻刻提醒自己，期货行业是最高风险的行业。 本文首发于微信公众号：资管网。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （责任编辑：吴晓琳 HF106）
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