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原创： 黄弢 北京和聚投资  如同自然节气一样，股市也有春夏秋冬，我猜不到黑夜最长的冬至是哪一天，但我深深相信在这一天之后，春天就会到来，而现在已经很冷了。 至暗时刻的底部区间 变化总比计划快，上周低点2837点转眼就被降准利好给击穿了，昨天盘中最低击穿2800点到2798.8。看来猜指数确实是一个算命的工作，无论1849或者2837这些数字读起来多么顺耳，又或者从这些数字中给了多少的心理暗示，真正的低点还是很难猜到那么精准，因此说当下是在至暗时刻的底部区间或许是更准确的表达。 市场当下都是按照阻力最小的方向在运行，机构投资者对于周末降准的解读有着显然的悲观情绪，一是力度似乎低于预期，二是问题严重了才会降准，总之都是负面反应，这周的市场表现是这种情绪的直接体现。 屋漏偏逢连夜雨，关于国开行对于棚改货币化政策的调整，又使得以银行、地产、建材、煤炭等大宏观有关的板块产生剧烈调整。 经过这三天的调整，已经有10多家银行的PB创了历史新低，市值低于30亿的公司超过1000家，市值低于60亿的公司超过2000家，市值低于200亿超过3000家。去年表现最强劲的保险板块中，中国人寿目前已经跌破了去年5月行情刚启动时的低点。 惨烈中些许转机信号 在这十多年，市场已经很少见到日成交量低于500万的股票，但是最新的数据表明符合该标准的公司家数已经达到了11家。如果说这周的惨烈下跌中有些许转机信号的话，有两个指标是符合的： 一是年初以来的最强板块，如医药、食品饮料、餐饮旅游终于也补跌了，熟悉的茅台、伊利、中国国旅、恒瑞医药、复星医药今天都有相当的跌幅，二是市场最活跃的主体卖方研究员们集体性地都安静了，甚至某些大多头在连续呼喊多次被反复打脸后也彻底不再发出声音了。 这两个信号从历史来看都是很有效的反向指标，强势股的补跌和集体性失声，这时候机构投资者都不好意思说自己是个多头，而市场的整体表现如果要用一个词来形容的话，就是“狼藉”，一点都不像是厉害了我的市场。 相信规律，而不是迷信权威 因此市场上已经有专家在最新的预测中把原先的2700点又下调到2500点，理由是所有的机构仓位都很重。 上调目标价或者下调目标价是胜利者的惯性思维，多的时候顺势看多，空的时候顺势看空，但树往往涨不到天上去，地下室也就能打到十层，如果总有人开始探讨地下室下面还有十八层地狱的时候，我想或许还是有的，代表情绪的极致宣泄，但也正如专家所言，从地狱回来也会很快。 在当前2800点的位置，沪深300的TTM估值PE11倍不到，在历史最低的20%分位，中证500是22倍PE，是历史最低估值。历史规律确实是用来打破的，但历史规律的意义在于这是一个由诸多力量综合交汇形成的结果，有很强的标志意义。 所以对市场而言，相信历史规律，不要迷信权威和大师，选择有足够安全边际的好股票，可以输时间但不会输空间的标的，越低越买，买到自己可以安心睡觉的仓位，然后耐心等待市场的回暖。 如同自然节气一样，股市也有春夏秋冬，我猜不到黑夜最长的冬至是哪一天，但我深深相信在这一天之后，春天就会到来，而现在已经很冷了。 |
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