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伴随着2018年俄罗斯世界杯的开幕，对于冠军球队的各种猜测也甚嚣尘上。投资也同样如此，市场变幻莫测，博取超额收益固然重要，控制风险更加不容小觑，唯有进可攻、退可守，方能笑到最后。 如果说投资也有“攻守之道”，可转债具有非常明显的优势。当市场情况好，正股价格上涨到一定价位时，股票期权的价值自然会随着正股上涨；而当市场较差时，有债性托底，转债向下的空间也十分有限。 可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。 天天基金在这里介绍下挑选可转债基金的五大要点： 第一，选择投资转债基金的好时机。“股债双牛”和“股牛债熊”是最适合于投资可转债基金的时期，在这两种环境下，可转债基金大幅好于其他债基，甚至好于偏股基金；而在“股债双熊”和“股熊债牛”的环境下，应该回避可转债基金选择风险更低的纯债基金，但可转债基金“以债为盾”较偏股型基金仍具有相对优势。 第二，关注杠杆水平及可转债仓位水平。在股市向好环境下，可转债仓位越高、杠杆水平越高的可转债基金，获取超额收益的能力越强。 第三，所样金资产配置与自身的风险偏好相匹配。除可转债基金投资可转债的比例不低于80%外，有的可转债基金不参与一、二级市场股票投资；而大部分可转债基金还可投资股票等权益类资产，一般规定为不超过基金资产的20%。 第四，关于选债能力较强的基金。往往当转股价值为负时，理论上投资者可以通过买入转债、转股、卖出股票来套利。纯债溢价率则是判断转债债性的指标。纯债溢价率越低，转债的债性越强，债底保护也越强。 第五，选择公司固定收益团队实力强和基金经理投资管理能力强的基金。可转债基金投资单只转债比例不受10%的限制，更为考验基金经理的选券和配置能力，而投资经验丰富和投资能力强的基金经理对券种的选择、配置和杠杆的操作以及对市场的判断具有一定优势。 2018年转债市场波动加剧，成交量放大，而随着转债市场扩容，转债品种稀缺性下降，个券走势分化明显。投资方面可积极关注正股基本面表现良好的个券。普通投资者可通过配置可转债基金分享转债市场上涨的红利。不同于传统的纯债产品，可转债基金兼具股性和债性，进可转换为正股以获取二级市场溢价收益，退可通过持债到期获得本息收益，尤其适合当下震荡波动的市撤境。 |
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