|
618年中大促已经过去半个月了，作为618节日的发起者——京东的股价却开始“打折”了。 如果观察过去一个月京东股价的走势，会发现京东股价进入6月以来不断上涨，并在6月18日当天盘中触及45.23美元的近期高点。然而6月18日之后，京东股价连续多日下跌，截至7月3日收盘报38.38美元，半个月跌幅高达15%。  （数据来源：Wind） 618本应该是京东的主场，但为何资本市场却不看好呢？有市场分析指出，京东今年618销售额增速不及预期或许是主要原因。根据京东战报数据显示，今年618期间（6月1日零点-18日24点），京东累计下单金额达1592亿元，相比去年同期的1199亿元增长32.8%。这个数据低于今年一季度京东GMV同比增速33.1%。 今年5月8日京东公布2018年第一季度财报后，市场也曾表现出类似的“失望”情绪。2018年一季度，京东营收达到1001亿元，同比增长33.1%，这是京东自上市以来增速最慢的一个季度。5月8日当天，京东股价大跌4.6%。 值得注意的是，今年618京东对外公布的数据是“下单金额”，至于这些订单是否完成，京东方面没有解释。不过，根据京东财报中对GMV的定义，即“GMV包括取消、拒收、退货订单这样没有完成的订单金额”，相信本次618的“下单金额”也采用同样的口径。 事实上，随着拼多多、小红书等社交电商、内容电商的崛起，以及线下消费场景的价值回归，以京东为代表的中心化电商，正面临着流量被蚕食、瓜分的状况。这一点在今年的618中表现得尤为明显。而这也是京东自2017年二季度以来，始终没有办法挽救GMV增速下滑的主要原因。 财报数据显示，京东单季GMV同比增速从2017年Q2的42.9%下滑至2018年Q1的33.1%。长期以来，海外资本市场投资中国互联网公司的逻辑是“先做大市场再赚钱”。但是从2017年开始，京东再也讲不动“高增长”的故事了。 而市场的投资逻辑也发生了变化。近期，多家独角兽企业扎堆上市，但却频频“遇冷”。此前憧憬“千亿美元”估值的小米最新的发行价仅为17港元，以此计算的市值约为540亿美元，较此前预期大幅缩水。市场分析师指出，小米IPO估值缩水，表明按流量而不是利润来估值的方式正在被市场质疑，其背后所讲的中国故事——市场大、增速快的逻辑在2018年明显已不被资本市场认可。 618是京东二季度乃至上半年最重要的促销节日，在一定程度上可以被视作京东二季度的业绩指引。根据京东二季度业绩预告，净营收增幅区间为29%-33%，较一季度30%-33%的区间小幅下调。而零售业三季度即将进入全年淡季，通常京东三季度营收增速也表现最差。或许是受此多重因素影响，市场对未来京东股价走势较为谨慎。 |
|
|
