 精彩观点
黄润华：大家好，非常高兴能在杭州跟大家交流苹果期货。今年我是踏上了大运，撞上了苹果这一趟快车。我做苹果是非常偶然的一个事情，在4月12日，有人把我拉到一个期货专业投资者实战群，正好看到群里一个消息说，一些朋友去陕西考察，视频里看到苹果花都冻成冰了。当时大家都没把这个视频当回事，都认为苹果花受冻后还有第二次开花，而且苹果即使贵了大家也可以选择吃梨。还有种说法是这些人去拍视频就是为了让大家看的，让其他人来接盘。我当时对这个视频也不怎么感冒，但是过了几天群里一位投资者说他要去现场考察一下。我就有点心动，想着我也不知道去哪里考察，那我能不能和他一起去看看呢？我就和他联系了，他说可以，我4月16日立马出发，17日到了陕西与他汇合。 我们先去了白水，晚上到了之后也没闲着，和几个水果店的老板闲聊。第二天我们去了一个苹果种植基地，先和路边做绿化的人聊，他告诉我们今年霜冻很厉害，他老家在礼泉县，家里的苹果基本上是绝收了，所以只能出来打工了。后来我们又问了基地的果农，他们都说减产非常厉害，大片大片的绝收。我有一个在白水县拍的视频可以放给大家看，我当时就判断灾情非常严重，不是一个局部的情况。我就在苹果树底下，把手上的豆粕多单和铁矿石多单全部平仓。因为苹果的确定性太高了，而且当时的价位很低，就重仓买入300手，后面能又多开了一些。后来我们又坐汽车北上到延安，一路很多苹果地，本应是果农忙碌着授粉施肥的时候，但是这些地里很少有果农在干活。我们到了一个苹果镇之后，由于同伴有事先回去了，我就独自开始调查，问了不少果农，都说减产90%，还剩下的一些果实也长不大，够自己吃就差不多了。还有一位大哥告诉我，他从1986年开始种苹果，这是他32年来碰到过的最大灾情。再之后我打了个车从洛川县往富县走，情况也差不多。回到西安后，我看了群友发的中国苹果最大产区的几个地方，陕西有八个，在一个圈内，我就一一去调查了，结果都是减产厉害。此外，还有个大姐告诉我，甘肃减产更厉害。我自己注册会计师出身，做审计，自己做调查就一定要把握住重点，所以我就盯着全国产量前二十位的县做调查。 后来我再到了河南的灵宝市，这里减产没有陕西厉害，但是也算受灾严重。此后再去了河南的虞城县张集镇，载我去的司机家里也是种苹果的，他也没想到减产那么厉害。张集镇的很多果农告诉我当地减产至少50%。有人说苹果减产了就吃梨，正好那里离安徽砀山县很近，我就也去看了下，没想到梨比苹果减产还厉害。果农说梨减产2/3以上，我在网上看到砀山县农业局的文件说，今年梨减产86%，梨树上没几个果子。果农解释说梨开花比苹果要早一点，所以梨受到的影响更大一些。于是我在砀山县又进行了加仓。 然后我又坐火车去了山东淄博，第二天一早去了山东的沂源县。去了沂源县的苹果主产区忠庄镇，当地果农告诉我减产50%以上，很多苹果树绝收。此后还去了栖霞、烟台牟平区、蓬莱。当时我跟朋友们分享了山东半岛的苹果减产30%，主因是花少。在山东调研完后，我再加了一次仓。4月27日结束调研，从4月18日开始在苹果树下下的第一单开始，7-8个交易日我盈利了一千万，而我的总投入也就500多万。当时还有些觉得不可思议，这辈子还没这么赚过钱。 4月29日，某期货公司在山东举办了个苹果的专题会议。会议上有老总也说今年行情很好，多头完胜，而且苹果肯定会突破10000元/吨的价格。我就跟身边的朋友说，10000元/吨才刚刚起步。那位朋友是苹果现货商，我问他苹果如果减产50%，价格应该是多少。他告诉我如果原本是7000、8000，那就应该是17000、18000左右。 前几天有一个苹果考察团说要给果农捐款，我第一时间就捐了5万块。因为微信转账一天只能转5万，我第二天准备再转5万的，但考察团说捐赠已经结束。我在这里也建议赵院长，复旦大学和东方经济学院研究中心，可以研究一下中国农民受到天灾以后怎么过日子。在这一点上，我觉得我们或许可以向美国学习一下，健全农业保险制度，否则再过几年可能会出大问题。当美国的大豆减产的时候，不是中国去制裁它，而是你想买大豆、买粮食，人家不给你了。如果一直这样下去，我估计中国的农业真的要出大问题。 刚刚和大家讲了我买苹果的经历，下面我说一下今年来的比赛情况。 我今天看了一下我在“夺冠高手”的排名，综合评级是排在第一。大家知道，“夺冠高手”从4月份就开始比赛了，我是5月中旬才报的名。我从2015年开始做商品，在2016年初报名了蓝海密剑的比赛。我觉得自己在家玩了十来年，也应该出来见见世面，所以报了蓝海密剑。目前我在蓝海密剑的排名也是综合评级第一。另外，在我重仓多单苹果，这几天面临巨大回撤的情况下，我今年的净值也有20。从2016年到现在，我的累积净值已经超过60。前几天苹果价位高的时候，我今年的净值是27，累积净值超过70。 对我来说，我觉得自己2016年、2017年做得很差，面对焦炭、黑色、橡胶这样的大行情，我没有赚到多少钱。但是我看到自己蓝海密剑的排名，2016年，从收益率和绝对收益来讲，已经排到前1%了。2017年也同样如此。今年已经排到前千分之一、万分之一了。这可能与我的交易逻辑也有一定关系。没有逻辑的买卖是伤害，这句话我是完全同意的。我能取得这样的成绩，这里面也有可能是因为我做对了，所以我也愿意把我的交易心得分享给大家。 下面和大家讲一下我们如何通过调研来建立信念。在期货市场中，如果将时间周期拉长，我们的成功率只有1%。为什么期货市场中99%的人会失败？芒格说过一句话，“如果我知道我会死在哪里，那我一辈子都不会去那里。”从投资的角度来讲，如果我们知道99%的人死在哪里，我们不那么去做，会不会更容易活下来？这99%的人为什么会失败？那肯定是因为他们做错了，在错误的时间和价位开仓、平仓了。那我们要怎么知道自己做对了呢？也就是说，这个市场到底有没有确定性？有一句叫做，市场最大的确定性就是不确定。这句话有没有道理？有道理。但是也有人说这句话是商品市场最大的谎言。我觉得至少在商品市场中，确定性是存在的。以我前段时间去调研过的苹果为例，苹果涨不涨？一个字，涨。两个字，大涨。所以我敢重仓买，它是有确定性的。 我再跟大家讲讲我在2016年、2017年做铁矿石的情况。我在2015年年底开始做商品，当时做了一波铁矿石。330的时候买入，后来跌到280，我没有出，还很淡定，认为铁矿石不太会往下跌了，而且还会涨上去。我为什么那么确定呢？我是注册会计师，当时把几家上市公司的年报看了一下，研究了一下成本。当时市场上很多分析师说铁矿石的成本在13、14、15美元。我不知道怎么去评价这些分析师的水平，他们连什么叫C1成本都没有搞清楚。C是英文Cash的缩写，是现金的意思。现金成本是13、14美元，但是这根本就不能代表铁矿石的成本。 当时还有一个信号，澳大利亚的第四大矿商阿特拉斯，在55美元的时候，他们公司股东内部开会说要把铁矿石这个项目停了，因为这个价格对股东是没有利益的。这么宝贵的铁矿石这么便宜就把它卖了。我就相信，这个铁矿石长期处于低位，越来越多的矿商停产，那铁矿石的供求肯定会立马出现改变，所以我根本没出货。一直到500多才卖了，后来跌到420又买了。为什么420敢买？因为巴西拉过来的运费增加了十美元，也就是65元人民币。65元人民币再加17%的增值税，就差不多80块了，所以我敢在420买。这些是有确定性的。 后来做了一波豆粕。豆粕是今年一月份买的，大概是在2726点买的，我记得我买的那一天就是后来整个行情的最低点。因为我分析了一下豆粕，这么多年，它的低点差不多就是2726。但是2015年为什么打到2300多点？那一年情况很特殊。我关注到巴西的货币，雷亚尔是大幅度贬值。但是在我买的时候已经大幅升值了大概20%，而且当时中国正值股灾，导致所有的商品都跟着大幅度往下打。所以，现在2300这个价格是很难出现的，2700已经很安全，撑死再往下打200个点。如果在我持仓的过程中，南美或者美国天气出问题，那上涨的空间可能有2000个点。结果买了没多久，拿了一两个月，阿根廷就遭遇了几次比较大的灾情。我在苹果树下清掉豆粕的时候，已经是3220多了，赚了500个点。这500个点，就让我排到了蓝海密剑综合排名的第一。我认为市场是有确定性的。这几次，我的铁矿石买进去基本上都是在最低点，还有豆粕也是最低点。包括我这几次的苹果买进去，都是低点。所以，这里面是有确定性的。 有句话叫做，革命靠信念。什么叫信念？信念是一种确定的感觉。我相信它一定涨，马上涨，大涨，这就叫确定性。如果大家去重庆，到渣滓洞、白公馆看一下，想象一下当年竹签子从江姐手上穿过，看看这些革命烈士的血衣和他们写下的一些诗篇。我觉得在期货市场，在金融市场，一定要有信念，在期货市场上没有信念，没有定力，你可能就是期货市场上的炮灰。 那么怎么建立信念？我们怎么找到高确定性的大机会？ 首先是调研，通过调研，你就能透过现象看到本质，就能够摸清底牌，比如我在苹果树下下单的时候，我很清楚我是去收割韭菜的。好多人打麻将，打了3圈，也不知道这当中谁是韭菜，那么可能你就是韭菜。比如你要做苹果、做铁矿石或是做豆粕，你不知道这里面谁是韭菜，可能你就是韭菜。 我专门把毛主席的两段语录抄下来，毛泽东选集第110页：调查就是解决问题。你对于哪个问题不能解决吗？那么，你就去调查那个问题的现状和它的历史吧！你完完全全调查明白了，你对那个问题就有解决的办法了。只有蠢人，才是他一个人，或者邀及一堆人，不作调查，而只是冥思苦索地“想办法”，“打主意”。须知这是一定不能想出什么好办法，打出什么好主意的。换一句话说，他一定要产生错办法，错主意。 毛泽东选集第109页：没有调查，没有发言权。你对于某个问题没有调查，就停止你对于某个问题的发言权。这不太野蛮了吗？一点也不野蛮。你对那个问题的现实情况和历史情况既然没有调查，不知底里，对于那个问题的发言便一定是瞎说一顿。许多同志都成天闭着眼睛瞎说，这是共产党员的耻辱。要不得！要不得！注重调查！反对瞎说！ 我觉得毛主席做期货，一定是绝顶高手，因为他能够看到本质。我觉得调研的目的就是要找大机会，去钓大鱼，在蚊子苍蝇身上，是没有多少油水的。 查理芒格是巴菲特几十年的搭档，巴菲特评价查理芒格，计算机能够打败一般的高手，但是永远不可能打败查理芒格。查理芒格也曾说，我们这么多年的成功，是因为我们对平庸机会的拒绝。如果把我们最成功的十笔投资拿掉，伯克希尔这家公司就无足轻重。 其次是耐心，巴菲特经常举的例子，就是一个最优秀的棒球选手，他把他的击球区域分成71个格子，一定要等到最好的、最确定的点出现才击球。我觉得做投资就是这样，当碰到好机会就去做，没有好机会就休息一年两年甚至三年。有投资者说蓝海密剑的比赛，只要你十年不动，可能就能排到前12%，因为其他人都被市场淘汰了，而你的本金还在，所以不要着急。 巴菲特有一句名言，如果你明白投资最重要的是耐心，那么你就不需要什么投资秘籍了。 真是这样的，要有十年、二十年持续调研一个品种，把握一次机会的耐心。苹果做完了，如果我要做其它品种，棉花、橡胶、大豆，我就调研10年，到东南亚调研橡胶、棕榈油，像旅游一样，每年去旅游100次，我自己本身也很喜欢户外运动，要有这样的耐心。 芒格还有一个事例，他曾经60年持续不断的看一个杂志，寻找里面的投资机会。终于有一次看到一个关于汽车配件的公司，他觉得这个公司很好就买入了，几百万美元变成了几千万美元。并且认识了一个叫李路的小伙子，李路投资了比亚迪，然后向芒格介绍了这家公司，芒格也觉得不错，就跟巴菲特说了下就入股比亚迪。芒格说我是用了60年时间持续不断的看这个杂志，才找到这么一个机会。 我觉得投资不要有强烈的盈利预期，芒格说，降低期望，是智者的表现。我还有一个体会，我们做投资一定要保持着最佳的状态，身体要健康，体力要充沛，若体力不充沛，是没有办法进行密集调研的。我有时候晚上1点钟才回到酒店，早上6点钟就要起床，所以体力很重要，很多时候是要拼体力的。还有很重要的一点是心态要宁静、淡定、平和，甚至是无欲无求的一种状态，把焦点聚焦到只做正确的事情，不要满脑子是我今天要赚多少钱，这是不能想的。 我做苹果都是重仓，遇到跌停板1000万就没有了，但是我的心情非常淡定，一点点波澜也没有，因为我知道是正常的回调，完全在我的计划之中，一切对于我来说都是小数字。 据说日本武士决斗的时候，把自己想象成一个死人，使出自己最高的水平，任何奥运冠军的心态都非常好。例如打羽毛球和乒乓球，大家的差距没有多少，这时候就看临场发挥了，拼心里素质。我建议大家找个爱好，释放一下压力，我比较爱打羽毛球，爱做户外运动，我去年爬了两座4000多米的雪山，一直想抽时间去爬一座5000多米的雪山。我觉得户外运动可以释放压力，而且在跟大自然亲近的过程中，学会敬畏自然，人也可以变得更加的谦卑。 查理.芒格说只要你每天晚上睡觉前比头一天进步一点点，你终究会得到你想要的东西。你要把焦点聚焦在怎么比头一天进步一点点，不要想今天亏损了多少钱，赚了多少钱。 财不入急门，机遇偏爱有准备的大脑，包括要拿得住单子，直到完美的平仓时机。 下面说一下苹果库存，贵了吃梨，贵了不吃的问题。当时我在苹果树下下单的时候，市场是有空缺的，到处都是卖不出去的苹果，苹果很便宜，但是他们不清楚1810、1811、1812、1901这些合约反映的是下一个收获季的供求关系，当时很多做期货的投资者不清楚这点。我当时敢于做，就是因为市场犯错了，市场不知道灾情有多厉害，市场也不知道现在的苹果很便宜，跟1810、1901、1905没有任何关系。贵了吃梨，刚才说了，梨减产很厉害，今年北方的桃子减产也很厉害。我看网上有一个传言，北京的油桃去年3-5元1斤，今年要15元1斤，在陕西礼泉，以前的收购价是1.5元，现在到了4.5元，而且是在夏季水果这么丰富的背景情况下，到了冬天只有苹果、梨和橘子，供求关系可能更加尖锐。到了交割季，因为1805才交割不久，现在这些苹果很便宜，我跑了几个冷库，冷库确实有很多苹果，3毛一斤，但是交割品非常严格，红度要80%，没有虫伤，没有农药的伤疤。我看了一下，大概有15个指标，交割品的一个指标是5%的质量容许度，20个苹果，只允许有1个苹果不合格。20个苹果，每个苹果15个指标，总共有300个指标，300个指标，只要有两个苹果不合格，那这个仓单就不合格。当时市场在交割以前，没有想到交割品这么严格，当然这不能怪交易所，因为这是中国苹果国标一级的标准，已经存在20年，只是以前贸易商没有做到严格的区分。 关于纸加膜苹果，市场经常传言纸加膜的事情，当时苹果的挂牌价是7800，这反映的是纸袋苹果的价格，不是纸加膜苹果的价格，因为纸加膜苹果要便宜2000块，当时大概是6000块的水平。而且交易所的宗旨是引导优果优价，交易所的规则制定是光果交割，必须把膜去掉，各方面都有严格的要求。而且提出复检，需要一定的时间周期，复检又需要几个工作日。大家也知道纸加膜苹果去掉膜之后，它的指标恶化得比纸袋苹果快，而且纸加膜苹果交割的风险很大，万一抽检不合格，那这个苹果的品质也会受到严重影响，再拿到市场上卖，价钱也会受影响。今年山西产区受到灾情的影响非常严重，如果真的要挑选一些好的果实，难度非常大，所以我真的不担心纸加膜的问题。 对于交易所交割规则修改，每次苹果涨几天，市场就传言交易所要修改规则，我在和一些朋友说，如果你担心交易所修改规则，那么所有的交易合约都有这种可能。你如果担心这点就不要玩期货了，这个风险不是你可以控制的。 关于1905、1907合约定价，我是这样考虑的，合约定价应该是1905、1907的现货价格。之前1807合约价格过了1万，前两天又回到了9000多，我们就按1万来算。对于今年30年一遇的灾情和50年一遇的灾情，用李总的话来说就有百年一遇的行情。珍惜手中的金苹果，我觉得价格就是这么简单。农产品炒天气，靠天吃饭。 关于操作建议，如果大家要做苹果，或者准备做苹果，最好还是到实地去看一下，因为减产多少众说纷纭。我们认为减产很大，陕西果业局说只减产20%，中央电视台的两位评论员说大家瞎炒作，所以我觉得最好到实地去看一下。 我个人建议，农产品在大灾之年，不要去做空，现在的价格也不高。现在1810合约的价格和1807合约是差不多的，我觉得这个价格去做空很被动，因为农产品涨起来很恐怖。2010年，棉花从1万左右涨到3万多，亏钱的大部分是现货商，因为现货商觉得这个价格涨得离谱了，超过历史价格很多。所以，做期货，农产品涨起来很疯狂。 去调研后，如果你要做多，现在我觉得行情已经走到半山腰了，接下来震荡会很厉害，我建议大家仓位一定要轻。做苹果，就持有两成仓位，不要那么着急，原则上打不下4000点。今天就分享到这里，谢谢大家。
|
|
|
