一位华尔街金融大鳄的选股模型

2018-07-14  DLLC1234


威廉·欧奈尔是华尔街经验最丰富、最成功的资深投资人之一,他21岁白手起家,30岁就买下纽约证 券交易所的席次。他创办的《投资者商业日报》是《华尔街日报》的主要竞争对手。

欧奈尔目前是全球600位基金经理的投资顾问,并担任资产超过2亿美元的新美国共同基金的基金经理。


欧奈尔在这本书中总结了他的选股模式CAN SLIM,每一个字母都代表一种尚未发动大涨势的潜在优质股的特征。

这篇读书笔记,也主要是重点介绍他的选股模型。

一、C:可观或者加速增长的当季每股收益

C代表目前Current的业绩水平。企业当季每股收益应同比增长18~20%,与之相对应的是当季销售量同比增长应超25%。最好的是这两个指标的同比以一定的加速度增长。

这里需要注意,警惕收益报表的误导,忽略昙花一现的巨额盈利,警惕非经常性利润陷阱。

最后选出来之后,还要通过行业数据进行横向比较,对比分析行业中的其他股票。如果在该行业中无法找到另一只收益强劲的股票的话,可能做了错误的决定。意思行业具有同步性,孤立增长的概率较小。

二、A:年度收益增长率

A反映年度Annual业绩。企业每股年度收益应在近3-5年稳定增长,年度复合增长率25%,并且机构预测盈利会继续增长。可以允许某一年度因为偶然因素而降低。ROE>17%。

欧奈尔提出的C和A因素,强调的是指企业的业绩处于稳定上升期。需要考量的是当季收益强势增长,和年度收益稳定增长。而且当季收益和销售增长是一致的,证明收益是来自于实实在在的产品的销售。

三、N:新公司、新产品、新管理层、股价新高

股市中存在一个超级悖论:那些绝大多数投资者来说价格过高、风险过大的股票,往往会百尺竿头更进一步,而那些看似低价便宜的股票,却常常会进一步走低。

引领股价大涨的新产品。通过研发能够给生活带来革命性变化的新品,公司能够获得巨大成功,投资者也能从其股票中获得不菲的收益。认真进行研究,适当储蓄并做好各方面的准备,而且不时地为自己充电,那么以后就一定可以分辨出多数的大牛股。

这告诉我们,应该选择这样的公司,开发了重要的新产品和服务,或者从新管理层亦或是大为改善的产业环境中获益匪浅。然后,如果这些股票从有效的价格调整形态中突破出来,而且交易量增加,并接近或已经创下价格新高,就要果断买入。

四、S:供给与需求

在其他因素相同的情况下,发行量较少的股票往往会有更好的表现。这里,有三个重要因素影响。

1、公司高管持股:高管持有较大份额股票(大公司至少1%-3%,小公司应该更高)的公司,其前景往往更被看好,因为管理人员的利益与该公司股票紧密相连。

2、关注公开回购的公司:尤其是中小规模的公司,持续的回购是好预兆。10%就属于大规模回购。回购后,这一行为会减少股票的数量,而且表明该公司预计其销售额和收益会有所提高。

3、过去两三年内不断降低资产负债率的公司值得考虑,因为这样会使利息成本减少,有助于提高每股收益。

五、L:领军者还是拖油瓶?

1.优中选优

强势行业中的前三甲公司,往往会涨势惊人,而其他股票会波澜不惊。你应该选择实力真正强劲的公司,那些领跑其所在行业并且在专业领域里出类拔萃的公司。

大多最强势的公司,多是各自领域中的佼佼者。佼佼者并不一定是规模最大或者品牌最致命,而是指季度和年度收益涨势最强,股权收益率和利润率最高,销售额增幅最大,股价上涨也最有活力。

这类公司通常会推出独树一帜、卓尔不群的产品和服务,而且能从那些老牌、缺乏创新的竞争者手中得到更多的市场份额。

2.利用好RSI指标

如何区分领军股和滞后股?使用股价相对强度。卖出失败的股,持有致胜股。如果RS值低于70,说明它正落后于股市中表现更好的股票。

选择RS值为80、90以上,价格形态合适的股票。买入相对强度评级不低于80的股票,实际上,真正的大牛股再起突破第一个或第二个价格形态之前,RS值就已经至少达到90了。

3.利用好市场调整阶段

这一点对现在的市场特别重要。市场调整能帮你辨识出新的领军股。收益增长令人满意的股票。在牛市或总体趋势上涨的市场中,价格回落幅度最低的成长股通常才是你的最佳选择。

股价下跌最厉害的股票往往不堪一击。(会相对大盘股下跌多,但要选择相对跌幅低的)。一旦大盘下跌彻底结束,最先反弹到价格新高的股票,基本上就是你要寻找的真正领军股。

六、I:机构认同度

什么是机构认同度?机构认同度指的是这些机构投资者所持有的股票份额。一只成功的股票,并不需要由大量的机构投资者来关注,但至少应该有几家。

股票价格的上涨需要由大量的需求作为推动,而股票最大宗的需求显然来自于机构投资者,他们的交易一般在每天故事交易活动的最大份额。

买进机构认同度在上升的股票,了解近期哪家业绩良好的机构持有者持有或买进某只股票、机构数量是否增加,要比知道有多少机构投资者持有这只股票更为重要。

最好购买,至少被几家业务水平优于行业平均水平的机构投资者持有,并且近几个季度内机构投资者数量有所增加。如果机构中无一排名前十,则可以忽略。

七、M:判断市场走势

要想在股市中立于不败之地,关键不在于可与预测或指导市场将要做什么,二是要知道并懂得市场在过去几周中发生了什么变化,而当前又在如何演变。

这里欧奈尔有一个技术,对我们现在的市场非常有用,就是如何辨认市场底部

第一、市场本身永远都比某些投资者的个人建议可靠得多;

第二、每次下跌,股市总是试图反弹,但不要马上就回到市场;

第三、反弹通常表现,主要指数在当日或前几日走低,但是当日收盘时却高涨,但也有意外,所以需要耐心守候,头几天的指数上涨并不能告诉你反弹能否成功;

二次确认日,在反弹迹象呈现的第四天,如果你看到一项指数在高成交量的前提下暴涨,就很可能是一次真正的反弹,最强劲的反弹,通常发生在第4-7天,通过这一天成交量高于平均值且比前日高;

跟进日偶尔也会在反弹首日的第三天出现,此类情况下都是自反弹日连续三天上涨。

第四,当一次熊市触底后,通常会被拉到前几日形成的低点附近以上,如果这些反弹或者尝试至少比几天来形成的最低点高一点,那么这就是一次很有意义的反弹。

反弹并非意味着可以毫无顾忌的买入,只是说可以买进一些率先强劲反弹、突破价格形态的优质股,同时再次确认反弹是否成功也是至关重要的。

谨记,所有牛市开始都是伴随着强烈的价格和成交量上涨而展开反弹的,等待和观察大盘表现绝对是值得的。

【后记与小结】

《笑傲股市》中最著名的两个主题是CAN SLIM法则和“带柄杯”图形。很多人会误认为强调“带柄杯”的欧奈尔是纯粹的技术流。但是实际上,欧奈尔欧奈尔选择投资标的的出发点即企业的经营业绩。

也就是说,欧奈尔是一个既重视业绩基本面,也力图倾听和理解市场的投资者。这恐怕是任何一个投资者走到后面都需要掌握的核心思想,就是基本分析和技术分析缺一不可。


    猜你喜欢
    发表评论评论公约
    喜欢该文的人也喜欢 更多