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大家好，今天给大家谈一谈最近A股市场非常火的股票回购。 说到股票回购，可能大多数人觉得不就是上市公司买股票吗？这和大股东增持的套路差不多，因此觉得回购就等同于股东增持。 真的是这样吗？ 首先我们来看看股票回购的定义： 股票回购是指上市公司购买一部份自己的股票。一般通过二级市场回购股票，也就是上市公司在股票市场的正常交易期间回购自己的股票。当股票转为公司所有时，必须正式宣布这些股票作废，这一做法有减少公司股票总数的作用。当所有其他情况保持不变时，这会增加剩余股票的价值。 大家读懂了没有，股票回购后的股份用于注销，也就是回购前如果流通股数是3亿股回购了0.5亿股，那么公司完成回购之后流通股数就变成了2.5亿股，也就说这个0.5亿股被公司回购之后就不能参与市场交易了，公司的流通盘就会变小。 那么，上市公司因为什么要进行回购呢？ 一是稳定公司股价，维护公司形象。公司进行股份回购是由于公司管理层认为股价远远低于公司的内在价值，希望通过股份回购将公司价值被严重低估这一信息传递给市场，从而稳定股价，增强投资者信心。 二是提高资金的使用效率。当公司可支配的现金流大大高于公司投入项目所需的现金流时，公司可以用富裕的现金流回购部分股份，从而增加每股盈利水平。 三是作为实行股权激励计划的股票来源，这样可以避免影响到原有股东的利益。 四是股份回购使公司股价上升，相当于以一种特别股利来回报股东，但股东无需缴纳现金红利税。 五是上市公司进行反收购的有效工具。股份回购将导致公司发行在外的股份减少，潜在的敌意收购人可从市场上购买的股份相应减少，没有足够多的股票对抗原来的大股东。 例如，美的集团在本周宣布的不超过40亿的回购计划，其目的就主要是稳定公司股价，维护公司形象，增强投资者信心。 但，回购会给股票带来哪些影响呢？ 首先，回购后股票的流通盘会减少，如果全流通则使得总股本减少，这样可以提高每股收益。 假设某公司股本为10000万股，全部为可流通股，每股净资产值为2.00元，让我们来看看在下列三种情况下进行股票回购，会对公司产生什么样的影响。 股价低于净资产值。假设股价为1.50元，在这种情况下，假设回购30%即3 000万股流通股，回购后公司净资产值为15500万元，回购后总股本为7000万元，则每股净资产值上升为2.21元，将引起股价上升。 股价高于净资产值，但股权融资成本仍高于银行利率，在这种情况下，公司进行回购仍是有利可图的，可以降低融资成本，提高每股税后利润。假设前面那家公司每年利润为3000万元，全部派发为红利，银行一年期贷款利率为10%，股价为2.50元。公司股权融资成本为12%，高于银行利率10%。若公司用银行贷款来回购30%的公司股票，则公司利润变为2 250万元（未考虑税收因素），公司股本变为7 000万股，每股利润上升为0.321元，较回购前的0.3元上升。 但有时当股价明显高于净资产时进行回购，将引起股票的每股净资产减少，如果非上述情况下则有可能损害投资的利益，所以回购并不是所有的公司都适用，对于现金流充裕的企业更加利好，如果是对于自身流动性陷入危机还要强行回购的企业来说，这无疑长期反而是有害的。
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