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股权等于价值贡献。在那个时点上对公司最有贡献的是谁，这两个公司给了不同了答案。两个群体，一个叫股东，一个叫员工。 市井财经和明若说股权联合推出《明若说股权》 系列视频，每天更新一集，聚焦股权问题，解决股权焦虑。 ■对话 尚伦律师事务所合伙人 张明若律师 前腾讯CTO 熊明华 张明若：我特别想让您谈谈微软、腾讯如此规模的公司，股权结构 、股权设计在其中起什么样的作用，有什么样的故事。 熊明华：其实微软和腾讯都是有很多值得研究的，如何把企业从小做到大、从弱做到强，我认为期权在这里面起了非常关键的作用，我有幸在这两个公司我都经历过期权。 我先拿微软作为一个例子来讲，我是1996年去微软的，那个时候它还不是那么有名，它真正有名是在2000年以后，变成一个全球最大的科技公司，比尔·盖茨成为世界首富。 1996年到2000年，微软是快速成长的阶段，超过历史其他时间，一个很明显的标志就是它的股票的快速成长，在微软前两年每个人都有期权，大家都会讨论期权又涨了，我到微软的头两年，当时微软的股份就是一拆二，一拆三，两年拆了四次，你可以想象发展多快。那时候朋友在一起聊天，股票的收益超过工资的10倍，所以在那个时候，大家都是自动天天加班，很少晚上9点钟以前回家，每个星期六都上班，在美国加班这个情况挺少见的。因为有股权这个设计，让大家觉得我应该多为公司出一点力，把公司的业绩做的更好。股价也涨的那么好，他本人的收益也是有直接的体现。 张明若：我觉得这个场景基本上是所有的企业家、创业者特别梦寐以求的事。你想想多好。第一，股票比工资高10倍；第二，大家拼命的自己主动工作。这种现象我还真就只在中国的创业公司里面看到过，一般大公司都有大公司病，朝八晚五了。 熊明华：你说的大公司病我还有一个故事可以给你分享。在2000年互联网泡沫爆裂，2001年有一回大的股灾，那个时候微软以及亚马逊的股票狂跌，微软的股价从120多跌到60，差不多跌了一半，亚马逊也是一样，可能他跌的更多，跌过60%多。这个对员工影响很大，因为很多人可能在微软股票100块钱的时候拿了期权，现在跌到60块钱，别说挣不到钱，还会处于underwater的水平。 微软有一些员工去了亚马逊公司，当时亚马逊公司做了很重要的决策，在我们IT界很有影响，当时它把那附近得期权的员工的期权的行使价底价自动从原来很高的位降到最低位。我觉得亚马逊做这个动作对公司是有成本的，但是他愿意把利益让给员工。 当时亚马逊这样做了之后，微软很多员工以为微软也会这样做，会把期权价从100块钱降到60块钱、50块钱，但是微软那个时候做了一个相反的事情。虽然微软股票跌了很多，但是它有很多很多现金，他当时给股东分红，最大的受益者是大股东，但是从员工的角度来看其实那时候心里是很不爽的，因为拿钱是拿不到多少的，而且当时微软还弄了一个回购计划，你可以把股票卖掉，以一个比市场价要高一点的价钱卖给公司还是怎么样。微软考虑的是一个公司利益的最大化，但是没有考虑员工的感受。 我觉得其实是一个分水岭，从那个时候微软的股票价格大概有10年没有变化。我从这个例子想说明的就是像微软这种大公司进行的期权管理、对员工的预期管理，我认为是犯了很多错误的，也不都是对的。 张明若：我来评价一下这个事。股权等于价值贡献。在那个时点上对公司最有贡献的是谁，这两个公司给了不同了答案。两个群体，一个叫股东，一个叫员工。首先股东肯定是有贡献的，怎么当的股东，要么是给公司投资了，要么是以前老的员工拿了期权，所以股东实际上已经有历史贡献了。但是在公司的拐点上，公司以后想发展起来，需要靠那个时候的员工来努力，但是公司做了一件把利益倾向给老股东的事——分红，而没有照顾到现在的员工，所以这帮员工就不愿意给做贡献。 熊明华：微软后来发展停滞有很多原因。如果今天围绕这个话题讲，我觉得这个肯定是原因之一，员工的积极性受到影响。 我后来离开微软了，但是还有很多朋友在微软工作，他们跟我说，到5 、6点钟停车场一辆车都没有，周末也很少去加班，跟我那时候在微软的时候还是差别很大，各方面原因，但是我觉得公司在利用期权制度来激励员工这个方面其实是有很多可以优化的。
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