|
5月观点：短期关注A股入摩和俄罗斯世界杯两大主题维持板块“超配”评级。沿袭我们18年度策略《强者恒强，中线兼顾成长与预期差》的投资思路，考虑消费升级&供给优化助力行业龙头新成长，国企改革做大更要做强，利润考核向下主观动能与资源优势正全面激发，维持板块“超配”。 短期，我们建议重点关注A股入摩和俄罗斯世界杯两大主题。1、继续坚定推荐中国国旅—社服板块入摩个股代表，未来2-3年内生外延共同发力下业绩有望持续30%或以上高增长！且据测算，A股入摩有望带来千亿增量资金，同时国内基金公司有20多个MSCI指数产品待发。公司未来基本面资金面均有看点。2、俄罗斯2018年世界杯将于6.14-7.15在俄罗斯境内11个城市举行，叠加出行旺季，相关主题值得期待！推荐世界杯主题组合：腾邦国际（今年计划输俄游客30万人次）+中国国旅（出入境口岸免税店）+众信旅游、凯撒旅游（北京赴俄旅游龙头）。3、华住酒店股价重回历史高点，18年动态PE已40倍，龙头溢价明显，且最新数据跟踪显示行业景气仍良好，A股继续推荐锦江股份、首旅酒店，前期回调后可关注后续可能的补涨机会。 免税：3月离岛免税同比增长30%，政策利好预期持续强化基本面：3月离岛免税同增30%；Q1离岛免税同增26%；政策面：海南政策利好预期明显强化（增额度、扩渠道，增品类等值得期待）），上海未来将争取更多吸引境外消费回流的免税政策先行先试，广州白云机场T2航站楼4月投入运行，后续有望新增10间免税店。整体来看，中长线仍坚定看好中国国旅后续成长。 酒店：3-4月RevPAR开始回升，行业景气仍有支撑华住、锦江和首旅18Q1RevPAR同比增长分别为13.3%、7.8%、4.0%，房价与结构升级驱动是主因。其中华住1-2月同店RevPAR增4.6%，3月同店RevPAR加速至9.6%，4月同店增速预计与3月相当，且从行业来看，4月增速也有望维持与3月相当水平，显示行业景气仍然良好，从而为龙头业绩增长带来有利支撑。 主题机会：A股入MSCI及俄罗斯世界杯近日MSCI中国A股指数样本股名单出炉，6月1日起正式生效，社服领域中国国旅入选。此外，MSCI中国全市场指数新增纳入美股华住酒店。出境游：俄罗斯2018年世界杯将于6.14-7.15在俄罗斯境内11个城市举行，叠加出行旺季，俄罗斯游有望激发！提示世界杯组合：腾邦国际+中国国旅+众信旅游+凯撒旅游 |
|
|
