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摘要
二季度基金持仓结构发生变化：资金从主板向中小创转移，从大市值向中小市值转移，从金融地产向消费与成长转移，风格与行业轮动加快。
二季度基金持仓结构发生变化：资金从主板向中小创转移，从大市值向中小市值转移，从金融地产向消费与成长转移，风格与行业轮动加快。 基金市场概况：债强股弱。2018年2季度公募基金数量和总规模微增，但股票型、混合型、QDII基金资产净值略缩水。非货币型基金中，债券型基金数量增加最多。股票型基金净值缩水5.3%；混合型基金份额减少9.2%，净值减少15.1%；QDII基金份额减少5.3%，净值减少3.2%。 板块持仓：中小创持仓占比上升。截止到二季度，基金重仓持股中，主板配置占比63.5%；中小板持仓回升2.1%到22.9%；创业板持仓占比回升1.0%到13.6%。主板配置比例从去年四季度开始出现回落；今年一季度创业板配比开始有所反弹，二季度反弹趋势持续。中小板配置比例也在今年二季度出现了反弹，环比一季度20.7%回升到了22.9%。 持仓市值风格：大市值风格持续放缓，重仓股整体市值缩水。2016年以来，大市值持仓占比不断提升，但该趋势在今年二季度有所放缓，尤其是主板，大市值股票的持仓比例从90.6%下降到89.8%。2018年二季度基金重仓股中中小市值占比回升，中市值占比从10.9%上升到11.1%。从2017年三季度以来，大小市值分界点持续降低，意味着重仓股票市值整体的缩水。 板块风格配置：板块风格轮动加速。2018年2季度金融地产板块配置从一季度的21.4%大幅降低至12.1%；对应消费板块的配比从37.6%大涨至47.4%。其他两个板块相对来说变化不大。但风格轮动的频率增高，有了一季一反转的趋势。 行业配置：二季度消费行业获环比加仓最多，体现了机构投资者对于确定性的追求，TMT也环比复苏。行业配置比例变化方面，配置比例环比增加最多的是医药、食品饮料、计算机、家电等；配置比例环比减少最多的是银行、非银金融、通信和电力设备等。机构持仓的行业轮动速度加快。一季度被减持的食品饮料再度被大举加仓。这和去年四季度的情况十分类似，行业的轮动速度有所加快。 重仓个股：金融地产板块占比减少，医药龙头排名上升。2018Q2普通股票型、偏股混合型和灵活配置型这三类基金的前二十大重仓股中中国平安首度跌落到第二名，贵州茅台跃居第一。工商银行跌出前20，总的来说金融地产重仓排名大大降低。二季度重仓持股龙头集中度变化不大。 (原标题：【中银策略】风格轮动加快，中小创与成长复苏——2018年二季度基金持仓分析报告) (责任编辑：DF078) |
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