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来源： 招商证券 聪聪说零售 | 许荣聪、宁浮洁、王凌霄 本文为证券研究报告，内容较长， 报告要点 1、阿里用21年打磨商业四维矩阵生态圈 以零售业务为核心，打造阿里线上线下生态圈；核心业务持续增长，长期投资拉低利润； 2、阿里零售帝国梦 衔接商户，打造B2B交易平台，数字化改造，将国内优质的货源和供应链服务体系输出到海外；C端零售帝国雏形，开启全渠道新征程； 3、菜鸟网络平台化建立物流生态 B2C大势所趋，天猫逐步替代淘宝成为增长新引擎；为了补足自身物流短板，阿里选择通过平台的形式整合物流资源，菜鸟应运而生；通过平台化扩张，抢占物流地产资源，是菜鸟的发展逻辑；菜鸟基于数据的物流平台企业，仓配网络是核心。 报告正文            iiiiiiiiii |
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