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临近7月末，市场中基建品种走势抢眼，似乎下半年基建投资步伐或会加快已成为共识。而其中的一个重要条件就是，今年1.35万亿元地方政府专项债券发行速度将加快。 根据财政部数据，今年1至6月全国累计发行地方政府债券14109亿元。其中，一般债券10436亿元，专项债券3673亿元。7月份地方债发行总额也将达到7590.64亿元，按照机构预估，今年地方债发行总额将达到5.2万亿元左右，而前7个月至发行了2.2万亿元，这意味着年内剩余5个月左右时间还有约3万亿元地方债将发行。从全年来看，今年地方债发行总额不会比2017年少，甚至要高出不少，之前发得慢，意味着积压供给多，供给会非常集中在三、四季度，尤其是三季度。 与之形成鲜明对比的是，违约潮正密集的大面积来临。一旦政府或企业的偿付能力如果不支持债务的持续扩张，债务就会呈现紧缩风险，债务的扩展带有一定的庞氏骗局特征，这时的债务扩张就较为危险。截止五月份，取消、推迟发行的各类债券累计已经达到304只，包括了公司债、企业债、中票、短融、超短融等各个类型，涉及金额多达1839亿元。 |
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