在牛市顶点“被套”之后，如何加仓，可以最快摊薄成本扭亏为盈？

据说，再不写的话，就要掉粉了，赶紧码一篇。

一、简单的原理

本文研究基于一个简单的原理：假设一支股票10元时，一个倒霉蛋买了1000股，即1万元市值。之后股价惨遭腰斩，跌倒了5元，这个倒霉蛋又买了1万元市值（入手2000股）。此时，他的平均成本不是7.50元，而是6.67元！算一下，2万元总市值/（1000股+2000股）=6.67元。也就是说，股价只要再从5元，涨33%到了6.67元，这个倒霉蛋就解套了。股价不必涨到7.5元（涨幅50%）。要知道，涨30%比涨50%要容易得多。

二、2007年牛市顶点建仓的超级倒霉蛋的解套方案

假设一个超级倒霉蛋，在2007年的最高点买入了所有的股票，每一只股票都买1万元市值。那么他之后如何加仓，才能在最短的时间里解套呢？

下图横轴是基于2007年最高价之后的最大跌幅，纵轴是对应跌幅的股票个数。可以看出，2007崩盘之后，大部分股票都从最高价下跌了80%（主要集中在70%~90%）。

 

说明：上图中跌得少的，很多都是停牌了。

基于上述概率分布情况，我们为这个倒霉蛋制定了一个解套方案。在股价跌了50%的时候，加仓23%，即再买2300元市值的该股票；在股价跌了55%的时候，加仓14%，即再买1400元市值的该股票，……，一直到跌了75%的时候，加仓34%。

由于各个股票股价不同，因此我们需要标准化一下股价。将所有股票在2007年的最高价都标准化为10元。经过上述加仓策略后，最终实现的效果是：持股成本摊薄到了5.42元。那么他何时能解套呢？据测算，2007年被套住的他，在2009年4月即可成功解套！如果继续持有到2009年底，持仓标准化市值为8.47元，此时总持仓可获利(8.47-5.42)/5.42=56.3%。如果继续持有到2015年6月的牛市，标准化市值会上升到26.02元，获利比例高达(26.02-5.42)/5.42=380.1%。

所上述分析结果初步可以得出：如果股价从最高价跌了50%~80%，即标准化最高价10元的股票跌到2~5元时，就可以分步建仓了。

三、2015年牛市顶点建仓的倒霉蛋的解套方案

下图横轴是基于2015年最高价到之后最低价的最大跌幅，纵轴是对应跌幅的股票个数。可以看出，2015年之后的崩盘，大部分股票都跌了60%（主要集中在50%~75%）。

 

如果又有一个倒霉蛋，在2015年牛市里的最高价买了所有的股票，那么他的2015年下半年临时加仓策略为：跌了50%时，加仓8.8%；跌了60%时，加仓76%；跌了65%时，加仓11%。加仓完毕后的平均成本将由10元降低到6.67元。

据测算，2015年6月被套住的他，在当年的11月即可成功解套！继续持有到当年年底，持仓标准化市值为7.14元，此时总持仓可获利(7.14-6.67)/6.67=7%，已经微赚。但是随后直至今日，标准化股价一路缓慢下跌，在5~6元之间波动，持续持有到今天将面临20%左右的亏损。下图是标准化股价的波动走势，可以看出虽然2017~2018年初，蓝筹股走出了一波小牛，但是大部分股票仍然是下跌的。大量持有小盘股的散户看看你们手里的票，在这个小牛里涨没涨，心里应该有点数吧。所以这期间的行情叫做：“涨了指数，跌了个股。”

 

那么，如果考虑自2015年12月反弹之后的股价下行带来的加仓机会。可以得出新的加仓策略，加仓完成后的平均成本为5.6元，比之前的6.67元又下降了1元，但是当下仍处于微亏10%的状态，行情可能还没有到底，还会触发更大跌幅的加仓指示。

四、结论

由于每次行情跌幅居前的板块、数量和个股情况有所不同，最优加仓位置和比例有出入。但主要分步加仓区域在跌幅为50%~75%时。下跌超50%时，可以加仓10%；下跌超60%时，可以加仓50%；下跌超70%时，再加仓40%。

全文说明：

（1）任何时候都不能满仓！假如持有1万元市值的股票，那么还要配备1万元的现金或货币基金，用来随时准备加仓。模型假设给某一只股票准备的现金不能用在其他股票上，也就是说股票备用现金之间不能串用。而实际中，考虑到有些股票不会触发所有加仓指令，因此只需要准备持仓总市值50%的现金。

（2）题目中假设每一只股票都恰好只买1万元市值。而实际操作中上，只能在1万元市值附近配置，很难做到恰好配置1万元。比如一直股票股价30元，买300股，就是9000元；买400股，就是12000元；目前的交易规则不允许你委托买入333股。所以，持仓和加仓时都会受到这一规则的影响。不过总市值越大，受此影响越小。但此影响并不影响策略的使用，因为大不了就是别人本月解套，你再晚几个月解套呗，或者你赚200%，别人赚250%呗，让他去赚。

（3）本文考虑了所有股票，并且每一只股票都配置1万元市值，并不按照股票的总市值作为权重进行配置。也就是说1000亿总市值的股票和500亿总市值的股票，我都只买1万元。而非1000亿市值的股票买2万，500亿市值的股票买1万。

（4）触及某一位置时，只加仓一次。万万不可在震荡市中股价频繁触及某一相同位置时持续加仓。

（5）大盘股和小盘股应该使用不同的标准，因为大盘股跌得少，小盘股跌得多。所以大盘股的加仓标准可以在本文的基础上，给予一定的优惠，临近触发5~10%时，即可考虑加仓了。小盘股波动比较大，可以跌幅再超过标准5%时，再考虑加仓。

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