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二季度总营收259.7亿元人民币（超预期），同比增长32%，来自移动端的收入占比为77%。其中网络营销收入211亿元，同比增长25%。百度自身核心业务营收200亿元，同比增长28%，爱奇艺贡献收入62亿人民币，同比增长51%；搜索信息流仍为百度收入的主要来源； 总成本205.5亿人民币，同比增长23%，其中内容成本52亿，同比增长68%，内容成本的增长主要由于来自爱奇艺的内容成本大幅提升（爱奇艺47亿，同比增长47%）； 研发投入：占收入比重稳定，在15%左右；  运营利润54亿人民币，同比增长29%，运营利润率水平与去年相当，为21%；剔除爱奇艺，运营利润78亿人民币，同比增长32%，运营利润率为39%，较去年同期高1个百分点。 剥离的百度游戏、百度外卖、全球DU业务和度小满(百度金融)等非核心业务在二季度给百度带来约10亿人民币收入和1亿的营业利润(不包括股权奖励支出)。 核心业务：百度APP，6月MAU达4.68亿（Questmobile），DAU达到1.48亿，同比增长17%；6月的使用时长同比增加30%，视频内容增长270%，目前超过一半的内容为视频内容； 广告的形式也在拓展，如将动态广告扩展到教育或者金融服务领域； 广告客户数量达到51万，同比增加9%；单客户贡献4万人民币，同比增长16%。 信息流Ad load目前低于今日头条； 未来增长仍会来自用户时长及货币化能力上，目前医疗领域广告开放较少； 智能小程序（目前处在百度APP二级入口位置）2018年7月上线，预计年底前完成全面开源； 百度倾向打造一个开放的小程序平台，开发者可以通过修改几行代码将微信上或其他平台的小程序移植到百度平台  AI：DuerOS + ApolloDuerOS 截至6月，激活量超9,000万，月活设备超过2,500万台，合作伙伴超过200家，开发者超过1.6万人。 仍处在丰富功能，吸引用户阶段 Apollo 2018年实现园区自动驾驶的量产（阿波龙）；2019年实现量产限定区域的自动驾驶；2020年实现量产简单城市道路上的自动驾驶（如与苏宁物流的合作，物流递送车）；2021年实现高速或者城市道路全网路的自动驾驶。  受益于中国政府对自动驾驶的支持，有望减少改装车辆的费用（传感器变成道路基础设施，减少车辆上雷达的投入），加速自动驾驶的落地 AI的货币化还在最初级阶段，DuerOS的货币化途径包括分成收入等（类比App Store）；Apollo的货币化为免费提供平台，付费提供如高清地图等服务（类比Android） 三季度指引：三季度总收入范围273.7亿-287.7亿人民币，同比增长23%-30%；扣除业务剥离的影响，总收入在265.6亿人民币-279.2亿人民币之间。 预计non-GAAP的运营利润率相比二季度会有少许下降，主要是因为流量获取投入及内容获取投入的加大 附录：  如果你想了解更多关于“百度业绩”的问题，欢迎添加“同方研究”（ID: thtfsec）进行深入探讨。 免责声明：本文内容既不代表同方研究的推荐意见，也不构成所涉及的个别股票的买卖或交易要约。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。 |
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