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老刘的交易人生: 揭开茅台高增长背后的“谎言” 美股的高价股苹果昨天发布业绩报告,公司第三财季净利润...

2018-08-03  jx61824

美股的高价股苹果昨天发布业绩报告,公司第三财季净利润为115.19亿美元,同比增长32%,昨晚股价更加是突破200美元大关,一举创下了历史新高。

作为头号重仓股,巴菲特的伯克希尔公司持有2.396亿股苹果流通股。若持股数量不变,按照苹果周三5.89%的收盘涨幅计算,巴菲特的持股市值一天之内就浮盈约27亿美元,巴菲特的苹果持股市值高达482.79亿美元。苹果公司目前总市值超过9900亿美元。

再来对比一下我们大A的神股贵州茅台,中报业绩同样大增40%,但茅台就没有苹果这么幸运了,两天累计下跌超过4%。

同样都是穿越牛熊的神股,业绩同样优秀,为什么苹果一路新高,而茅台则是重心不断下移?

首先我们来看一下估值,苹果目前的TTM静态滚动市盈率仅有17倍,如果用我一直说的PEG来估值,目前苹果的PEG为0.6不到,数值远远小于估值平衡点1,处于估值低位。而茅台,TTM静态滚动市盈率为32倍,如果按照中报40%的增速来看,PEG同样小于1,依然不贵。所以,市场的争论点就在于茅台的业绩增速问题。

今天老刘来揭开茅台高速增长背后的谎言……

为什么茅台中报增长40%,市场依然不买帐?茅台一直以来这么优秀,反应在报表上的奥秘就是它的预收账款。什么是预收账款?简单点说就是先收钱,但没给对方货,所以这部分钱不能算入正常的营业收入。这就厉害了,茅台可以通过发货给客户确认这些收入,从而达到调节报表收入的目的。

我们来看看茅台的中报预收账款,其实是比第一季度下降了约32亿,再说明白点,通过这一系列的操作,茅台其实是从预收账款调入了32亿到营业收入,所以如果减去32亿以后,茅台中报的营业收入只有约320亿,实际上同比增长仅有25%左右,以今天收盘32倍TTM市盈率来计算,PEG已经明显大于估值平衡值1,也就是说,估值已经不再便宜了,而苹果的PEG则是实实在在小于1。

所以,有时候市场也是非常聪明的,就算是神股,偷偷摸摸搞小动作,一样会被发现。一笔成功的投资,不仅仅是选择牛逼的公司,更加需要考虑估值问题。好公司,低估值,才会有可观的收益。

今天市场虽然暴跌,但老刘跟踪的票依然有不少是逆势收红的,为什么?业绩好,低估值……弱势行情更能体现出安全性

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