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证星量化投研中心|作者
本周短期市场遭利空齐袭,房地产板块集体重挫,A股再度杀跌破位下行,昨日沪市下探2726点,深市三大股指创三年新低,创业板创出1484.48点新低。周五上午两市探低回升,沪指最低2747点，报2770.14点,微涨0.28%%,中小板再创5964点新低,收盘6022.69点，跌1.02%，深成指跌0.69%，创业板最低1492点，收盘1506.47点，微跌0.24%。A股二次探底延续调整，继续杀跌的空间已经不大，投资者情绪极度低落，盘出底部形成上攻型态尚需时日。
从A股估值看，沪市市盈率已处于历史低位，而对比外部市场，目前主要经济体股市如德国DAX指数的PE为14倍，日本日经225指数的PE为17倍，美国道琼斯工业指数、标普500指数的PE都是25倍左右，沪市估值明显低于这些市场，估值优势显现。再看沪深300平均市盈率，截至8月2日，其数值为11.3倍，同样也是3年以来的新低，中小板市场市盈率跌至28倍，更是创出了4年来的新低，创业板市场市盈率为48倍，也处于该板块的历史低位。
今年以来，A股多家上市公司披露大股东增持、股份回购公告。初步统计，沪市已有201家公司披露大股东及董监高增持计划，累计承诺增持金额超过300亿元，实际已增持约167亿元。上市公司及其大股东回购或增持公司股份，通常表明其对公司经营和发展的坚定信心。同时，今年以来海外机构资金对A股市场也呈现持续流入状态，北上资金连续三个月净流入超千亿元，国家队及社保险资近期大幅增仓。
A股进入8月份，市场风险偏好有望继续提升，个股机会将明显增多。这主要有4大原因，首先，有关政策预期逐渐提升，从而缓解海外不确定因素带来的影响；其次，市场流动性继续边际改善，央行或将调整MPA部分考核参数以维护金融市场稳定；再次，8月底MSCI纳入A股市场5%权重中的第二部分，由此将带来400亿元的增量资金。从此前5月份的情况来看，增量资金明显流入蓝筹板块；最后，8月份将进入A股公司半年报业绩集中披露期，从业绩预告情况来看，周期、消费、医药等行业公司业绩较好，有利于市场风险偏好提高，由于8月份海外不确定因素对市场仍有扰动，A股二次探底磨底尤为艰辛，难以出现象样的反弹，以底部反复震荡蓄势为主。
操作上控制低仓位，等待市场二次探底企稳再加仓不迟，轻仓者少量资金短线高抛低吸做热点波段，前期重仓者借盘中反弹依旧要降低仓位。
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