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苹果喜提万亿美元市值时，特斯拉也一扫此前的股市低迷，重新迎来资本市场的信任。 美国当地时间8月2日，特斯拉以349.54美元的收盘价暴涨16.19%，创下近5年内最大单日涨幅。 按照此收盘价计算，特斯拉市值已达到593.5亿美元，较前一天收盘时的市值增加约83亿美元。特斯拉也在当日重新超越通用汽车，成为美国市值最高的汽车公司。通用汽车在8月2日的收盘价是36.62美元，当天市值约为516.67亿美元。 特斯拉股价的暴涨也令特斯拉卖空者的当日账面损失达到17亿美元。 盈利曙光 为特斯拉带来83亿美元市值提升的是此前一天特斯拉在今年第二季度财报中透露出来的盈利希望。 报告显示，特斯拉汽车2018年第二季度营收40亿美元，高于去年同期的27.9亿美元，超过分析师预期；净亏损为7.43亿美元，与去年同期的净亏损4.01亿美元相比有所扩大，折合每股净亏损3.06美元，高于此前市场预期的每股净亏损2.92美元，也创下了特斯拉史上单季度亏损最高纪录。 截至二季度末，特斯拉拥有22亿美元现金，并预计其现金储备将在下半年增长。该公司还预计，2018年的资本支出将减少25亿美元。 特别是特斯拉财报显示其毛利率上升至20.6％，Model 3的毛利率小幅转正，特斯拉方面预计，第三季度Model 3的利润率将达到15％。 特斯拉二季度营收的提高也主要源于Model 3产能提升而带来的交付增加。在多次推后Model 3周产能目标后，特斯拉于今年7月初宣布Model 3在截至6月末的周产能已达到5000辆。这是马斯克以过去三个月没有休息、甚至睡在车间地板上为代价才实现的。 特斯拉创始人兼CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)重申了8月底每周生产6000辆Model 3的目标，并将在明年某个时间点达到1万辆。 特斯拉预计，Model 3第三季度的产量将达到5万辆至5.5万辆，较上一季度增长75%至92%。随着交付系统的稳定，第三季度Model 3的交付量应当超过产量；预计Model S和Model X车型在2018年的整体交付量将达到约10万辆的目标不变。 根据特斯拉的数据，从7月18日开始，Model 3已经成为美国市场中等豪华车型 (mid-sized premium sedans) 中最畅销的汽车产品，超越包括宝马3系、奥迪A4、奔驰C级车、雷克萨斯等其他所有品牌的总和。 投行Evercore分析师在研报中指出：“在投资者对Model 3的产量和利润率无法评估三个季度之后，第二季度的财务数据终于让投资人看到一线曙光。进入第三季度，我们甚至可以看到马斯克所谓的‘生产地狱''的尽头。” 据外媒报道，特斯拉二季度财报发布后，至少三家券商提高了目标股价，其中一家将特斯拉股票评级从“与行业表现同步（perform）”上调至“跑赢大盘（ourtperform）”。 就在一周前，纽约投行Needham & Co将特斯拉评级从“持有”下调至“卖出”，理由是近期特斯拉Model 3的退订量已经超越了新增订单数。摩根大通分析师Ryan Brinkman也重申了对特斯拉的“卖出”评级，理由是担心公司估值过高和行业竞争加剧，还担心其二季报的自由现金流和净利率会很不好看。他给出的目标价为180美元，意味着其认为该股将下跌40%。 看衰特斯拉甚至成为当时华尔街的共识。 史上最贵道歉 在特斯拉能下半年实现盈利的目标前的提下，马斯克不得不对自己经常性的“出言不逊”而有所收敛，以缓和与资本市场的关系。 更值得注意的是，Q2财报公布后的电话会议中，特斯拉创始人兼CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)为此前冒犯分析师的不礼貌行为道歉。 在今年第一季度财报公布后的电话会议上，马斯克曾将一名分析师称作“无聊的傻瓜”，还说另外一名分析师的问题“干瘪得要死”，并拒绝回答。这引发了投资者和股东的不满，也导致特斯拉股价大幅下滑超过5%，市值随之消失20亿美元。 马斯克随后在微型博客Twitter上为他在财报电话会议上的怪异表现进行了辩护，称“这些枯燥的问题并不是投资者提出来的，而是由两位卖方分析师提出的。他们想为自己看空特斯拉的论点找理由。”马斯克在当时的推文中还表示，“这些分析师实际上是投资者的对立面。投行HyperChange代表真正的投资者，所以我回答了他们的提问。” 美国当地时间8月1日的电话会议上，马斯克一改此前的对抗性，在问答环节开始前即对Bernstein分析师托尼·萨科纳吉（Toni Sacconaghi）说：“我对上一次电话会议上的不礼貌行为道歉。”他还对另外一名分析师说：“希望你能接受我的道歉。” 不仅仅是分析师，在马斯克设法提高Model 3产能的这几个月，他毫不留情地“炮轰”了一大批人，包括特斯拉批评者、记者、华尔街分析师、卖空者、工会，甚至联邦紧急事故安全调查人员。 彼时马斯克正在为提升Model 3产能而焦头烂额，在接受《商业周刊》采访时表示，他称这是自己一生中最痛苦的一段时间，“肯定会留下永久性的精神创伤”。 8月1日的电话会议上，马斯克说，为了努力提升Model 3的产量，他每周要工作110到120个小时，所以有些疲倦。“如果我听起来有点疲倦，我向大家道歉。我最近一直在车间工作。”他说，“但前景很美好，我很兴奋。” 马斯克明显改善的态度不仅给特斯拉增加了83亿美元市值， 依然隐藏的危机 今年7月11日，特斯拉在上海正式签署了独资建厂协议，特斯拉第三座、海外首座工厂Gigafactory 3（超级工厂 3）落户上海临港，集研发、制造、销售等功能于一体。就在8月2日晚间，特斯拉在其官方招聘账号发布了标题为《无畏舰即将启航》的招聘信息。 马斯克在第二季度财报电话会议上透露，特斯拉在中国建厂的成本大约在20亿美元，这部分资金将很可能来自当地银行的贷款或者本地投资者。早在2017年3月，腾讯就斥资18亿美元购入特斯拉5%股权，以当下中国新能源汽车的发展热潮，无论是政府还是资本方都不会放弃这块诱人的蛋糕，特斯拉在中国融资难并不难。 高盛此前预估，特斯拉在中国新建一家工厂将需要40亿-50亿美元投资。上海市政府也有可能给予包括资金在内的支持。在特斯拉上海新工厂的签约仪式上，上海市市长应勇就曾表示，上海市政府将全力支持特斯拉工厂建设。 此外有知情人士透露，特斯拉已经和德国两个省的官员开始了初步谈判，计划新建厂房用于电动车装配及电池生产，同时特斯拉在荷兰也展开了相关谈判。 马斯克曾在6月称，特斯拉最早将在今年底正式对外公布欧洲建厂地址，并表示德国将是一个“优先选择”。他认为，在靠近比利时和卢森堡位于德国、法国边境地区建厂是合理的选择。 考虑到特斯拉当下的运营状况以及在中国和欧洲的建厂计划，高盛分析师表示，特斯拉在2020年之前需要完成超过100亿美元的外部资本筹集和债务再融资。 许多分析师认为，特斯拉将不得不在2019年第一季度末筹集新的资金。特斯拉似乎已经采取措施，聘用新的首席财务官来帮助其融资。不过马斯克在电话会议上表示，公司资金状况良好，不需要通过增发来进行融资。 近一年来特斯拉高层持续动荡也令特斯拉的未来充满不确定性。据统计，截至目前，特斯拉已经失去了10位高层管理人员，包括拉首席财务官Eric Branderiz、财务副总裁Susan Repo、全球销售和服务总裁Jon McNeill、业务发展副总裁Diarmuid O’Connell、电池技术主管KurtKelty等。 知名投资者、全球最大的空头基金公司尼克斯联合基金公司（Kynikos Associates）的创始人吉姆·查诺斯（Jim Chanos）看到特斯拉的一些列高层离职名单后，直呼“震惊”：“当公司的股价还处于高价时，高层却纷纷选择离开，这从来都不是一个好迹象。这说明一定是哪里出了问题。我不知道具体的问题是什么，但几乎特斯拉的所有高层都应该看到了一些东西，因此他们才放弃了自己的股权。” 就在最近，特斯拉收购的光伏发电公司 SolarCity的三位去年离职的员工将特斯拉及SolarCity告上法庭。他们在起诉书中称，曾亲眼看见同事伪造销售账目，签署虚假合约，夸大销售数字，虚构了数亿美元的虚假收入，迎合股东。他们曾将这种行为报告给经理，甚至是马斯克本人，但公司对此置之不理。 起诉书中写道：“特斯拉不但没有阻止这种非法行为，反而对原告进行了报复，并以虚假的理由解聘了他们。” 特斯拉方面表示，所谓的虚假销售记录是不准确的，而且他们没发现任何迹象表明虚假销售账户的存在。但是特斯拉没有否认邮件内容的真实性。 SolarCity也是给特斯拉带来资金压力的源头。自 2016 年以28亿美元收购 SolarCity 以来，特斯拉的太阳能业务就一直在萎缩。2015 年第四季度，SolarCity 的太阳能安装量曾达到 253 兆瓦，而今年第一季度则降至 76 兆瓦。今年 6 月，特斯拉宣布裁员 9%，SolarCity 首当其冲。当月，特斯拉关闭了SolarCity 在 9 个州的 12 个安装站。 不管哪里出了问题、出了什么问题，能解决的只有马斯克，毕竟他自己说”还有一只脚留在地狱”。 |
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