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从涨跌榜看价值投资

2018-08-04 08:38阅读：1,376

沪指没能承接上周反弹态势，本周反以一根中阴线吞吃了三周来的涨幅，市场弱势再度显现。年内低位近在眼前，市场是以绝地反击的方式还是以“不破不立”的方式来摆脱目前的窘境，将很快见分晓。

是用上证综指作为研判A股市场的主要指数，还是应该用成分指数如上证50、沪深300指数，业内一直存有争议。我们一直用前者为主，原因在于A股目前的同向波动率居高不下，而沪市里既有大盘蓝筹股，也有新兴小盘股，因此更具“全貌”。从较长时间观察，蓝筹白马公司确实显示了极大的优势，但从一波完整牛市或熊市行情看，则好公司获得脱颖而出或者水落石出的，算不上明显。

实际上，从今年1月29日沪指见高3587点回落以来，主要指数的跌幅差不多，至昨日收市，沪指跌幅为22.98%，同期沪深300指数跌幅24.33%、上证50指数跌23.93%，已创出年内新低的深证成指则跌幅高达25.57%。这也可以从侧面看出“同向波动率”这一指标的高企。

在指数不景气的情况下，个股并非全盘尽墨，根据同花顺的统计，剔除掉2017年下半年以来上市的新股次新股，两市共有294家录得正收益，神马股份、顺鑫农业分别以194%和106%的涨幅分列前两位，50%涨幅的共有17家，上涨个股以医药生物（47家）、电子（38家）、化工（33家）、计算机（33家）等行业最多，由此可见，市场板块效应依然较为明显。而这些也符合我们此前关于市场原先固有行情格局的改变还不够大，价值投资理念深入人心的说法有点过于乐观的判断。

当然，在跌幅榜上，一眼望去几乎满眼的*ST个股（厦华以142%的跌幅据跌幅榜榜首，前十大跌幅7家为*ST，还有退市的金亚科技），则是与以前的涨跌幅榜相比进步明显的地方（以往市场炒差、炒小的偏好，总让我们在统计榜单上见到ST类个股因重组复牌而在前十位中占据了六七席），因此，近年来提倡价值投资理念的成效，从这次的涨跌幅榜单中已经可见端倪。

尽量规避风险股、参与价值投资，是眼下市场的一种大势，但投资习惯的养成，并非一朝一夕的事情，其中的关键，还在于市场中的价值股能越来越具备相对容易的识别性（一个“踩雷事件”对价值投资理念的培育具有较大的杀伤性），且市场各方能对这类股票以更多的激励。

经过本周的大跌，下周行情的反弹概率大增，但是否属于“绝地反击”，仍需看盘中的力度和成交量的变化。眼下，我们维 持复杂的筑底行情仍将延续的判断�