|
每年从7月初到8月底，是中报披露时间，在这期间，上市公司半年度业绩一直都会是市场关注的焦点，业绩大幅增长的公司可能受到市场更多关注。 如果说业绩数据能促发一些个股的走势向上，在业绩预告发布期就已经会显现出来，到正式的中报发布时，已经没有太大的预期，除非这中间还有一些业绩变脸的情况出现，会在短时间刺激到股价变动，但这一般来说也不会有长期的影响。 从已经公布业绩预告的上市公司行业分布来看，业绩较好的大概集中在三个方面：一是强周期板块，比如化工、建材、钢铁等；二是大消费板块，如医药、食品饮料；再有就是成长板块，如电子、计算机、传媒等。 化工有41家上市公司中报净利润预增超过50%，排在所有行业第一。化工行业由于受益供给侧改革，产能收缩，导致多个化工品价格同比实现大幅上涨，从而导致化工股业绩的大幅增长。此外二季度以来，油价维持强势，加上部分炼化企业进入投资项目兑现期，产业链整体盈利能力增强。 而大消费和成长板块大体可以概括为，相关政策扶持力度在不断增强，行业需求在不断增长。投资者在关注中报可能带来的利好刺激时，可以重点关注这些行业板块。 其实说到财报，不论是中报还是年报，对于很多投资者来说，关注的或许就是业绩的增长情况，更具体一点说就是净利润的变化情况。而很多市场分析文章为了迎合读者的需求，直接将财报的分析简化到了只关注净利润的变动情况。将此与个股的投资机会联系到一块。这或许会对投资者有一定的误导，以至于很多对市场研究不深的投资者认为，业绩增长就会导致股价增长，对于那些业绩突然暴增的股票更是乐于参与其中的炒作。这里面其实也有很多风险需要警惕的。业绩表现还需要结合其他更多因素来综合判断。 比如近日发布中报，业绩大增的涪陵榨菜，股价却出现下跌的情况。在2017年实现突破性的增长后，2018年上半年公司继续保持了营收与归母净利润高速的增长，同比增幅分别为34.11%和77.52%，其销售毛利率更是提升至55.03%。但尽管业绩高增长，市场还是对其大股东高位套现减持产生了较大的忧虑。 业绩情况最终在财报中透露时，很多时候已经到股价上升行情的末端，因为更多大资金不会是到财报发布才判断业绩情况，而是早有预期，股价往往就是体现预期的，大股东借着业绩向好的东风高位套现，也不奇怪。 当然，虽然预期早就体现在股价上，财报还是值得我们认真看，毕竟更多的普通投资者是通过这样公开的信息来研判个股价值。但财报中的各项还要结合起来研判，我们来看一个财报中的范例，贵州茅台的中报。 有些人把贵州茅台的财报比喻“教科书式”的财报，正是因为其财报中利润表的简洁，投资收益、其他收益、营业外收支等项目不那么复杂。许多公司为了好看的利润，会在这些项目上做足文章，但茅台不一样。 比如它的投资收益为0，贵州茅台作为集团旗下的上市公司，没有乱七八糟的参股其他酒厂，保持账面的整洁，没有政府补贴，营业外收支主要是捐赠支出。 贵州茅台2018年的半年报中，营业收入352.5亿，折算下来平均每天差不多2个亿的收入。上半年净利158亿元，同比增长了40%。如此好的业绩并没有让股价上涨，而是在近日有了较大的跌幅。 其财报中有两处值得投资者留意，对比近年来的中报数据，从销售费用和管理费用来看，公司的销售费用有明显的较高的涨幅。主要是公司在对一些产品大力气搞促销了，或许由此投资者对茅台的品牌护城河产生一定的疑问。再有就是公司的预收款项较去年同期下降了44%，从177.8亿变成了99.4亿。一般来说，预收款项本质上是企业在未来将实现的收入，由此也是一种预期，会体现到股价上。当然，也有市场整体调整的因素，叠加上白马股此前的涨幅导致的相对高位，上涨乏力，甚至是有所调整。 －END－ |
|
|
