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这是一个小资本进不去，大资本又不屑进入的行业； 这是一个历史及其悠久也是目前少数非完全市场化的行业； 这是一个市场规模千亿，随着国内人口老龄化加速，CAGR长期保持两位数的行业； 这也是极少数高行业壁垒、高毛利率的千亿级别行业中尚未出现行业巨无霸的蓝海行业。 庄子曾说过，六合之外，存而不论。现实生活中，人们对殡葬服务讳莫如深，谈之色变。其实在资本市场上，殡葬服务却是一个潜在的投资热点，它不仅符合我国儒家思想中敬老以及孝道的道德观，还受益于我国人口老龄化、城镇化率快速提升的现状，随着人们收入进一步提升及对个性化殡葬的需求，殡葬服务将是具有较快成长空间的市场，值得关注。  明十三陵 中国的殡葬文化历史悠久，不同的地域对于逝者如何下葬也十分讲究。藏族地区的天葬、高坡苗人的洞藏、东北和西南少数民族的树葬、西北地区的火葬以及最传统的土葬等。下葬的形式多种多样，无疑目的只有一个，希望逝者安适，给逝去的亲人最高的尊重。因为这种传统，无论在中国还是西方国家，殡葬是一个说起来忌讳却又高利润的行业。 在中国历史上，儒家殡葬伦理思想占据主导地位，“厚葬久丧”主导着中国殡葬观念和行为。现代的殡葬服务行业，当然没有了古时候的“殉葬、名器、久丧”等环节，但是基本的殡葬仪式还是有的。 行业背景 理论上讲，逝者从去世到安葬这一整套流程都属于殡葬服务业范畴，这也是为什么我们在市场上看得到的 所谓“一条龙服务”的由来。墓地服务是殡葬服务业最大的细分板块，一直占殡葬业整体收入的50%以上，且份额有持续增加的态势。  清明祭扫是传统习俗 目前墓地的服务类型主要为公益性墓园和经营性墓园，公益性墓园主要为农村村民提供安葬场所，经营性墓园主要为城市居民提供安葬场所。经营性公墓是自改革开放之后才发展来开的， 80年代，火葬代替土葬的政策鼓励全国经营性公墓增加300多家，而发展的高峰期在90年代，截至2015年，我国共有经营性公墓机构1567家。 虽然公益性公墓的增加为农村或城镇居民的安葬问题提供了解决方案，而廉价的公益性公墓却难以获得公众青睐，民众更愿意选择昂贵的经营性公墓，因为“厚葬”的旧观念仍然深入人心，使得经营性公墓的价格也居高不下。相较于其他服务环节，墓地服务也是目前私营企业参与度较高的环节。 墓地的需求是刚性的，但是由于政策原因，墓地可供开发的量又是有限的。由于要求政府新增墓地供应较为困难，所以通过横向并购已有墓地成为行业内扩张较为现实的选择。地域分散、信息化和产业化程度低是整个行业格局较为分散的原因之一。随着殡葬模式的不断创新和资本的接入，行业已经步入整合阶段，这将为殡葬行业带来新的机会。 营收稳定，高利润率 墓地服务不是快周转行业，胜在现金牛。单个园区的销售收入影响因素主要包括当地死亡率、消费水平及火化率。随着我国人口老龄化的不断加剧，人口死亡率也逐年上升，尽管从数据上来看仅仅上升百分之零点几，但考虑到我国人口基数大，每提高0.01%都是一个巨大的数字。 其次，从火化率角度来看，截至2016年，全国平均火化率为48.2%，各地域之间火化率差距很大。东部沿海地区和北京火化率达到 70%以上甚至 90%，而西部内陆地区有些甚至不足 10%，西藏仅为4.6%，抛开部分地区民风民俗原因之外，全国整体火化率仍有很大上升空间，而火化率的上升也将推升墓地服务行业的营收增长。 近年来人们对殡葬服务的消费需求逐步变得多元化及个性化。殡仪服务已逐渐脱离传统的基本服务，具有了较多创新服务。大部分中国家庭仍然受传统儒家有关孝道及敬老思想的影响至深。随着收入水平不断提升，对精心葬礼的期望更高，因而使殡葬服务的消费增加，特别是对高端服务的需求。  高端陵园售价超10万 从财务角度来看，墓地服务呈现出高毛利的特征，高毛利主要来源于极其低廉的土地成本，福寿园2013年的数据显示，其土地成本占总成本比例不到10%，正是由于政策所带来的低土地成本使得行业高毛利得以长期延续。 高行业壁垒，稀缺资源 在我国，殡葬服务行业整体上来看仍然处于政府高度监管之下。提供遗体处理和殡仪服务的几乎由政府或政府下属实体所主导，民营企业参与度很低。而墓地业务虽然已经实现了商业化，但是政府依然对于营业许可审批和企业经营设置了诸多规则，要想获得合法经营资格的私营企业需要经过程序繁杂的审批和注册手续，形成了很高的行业进入壁垒。在这种情况下，目前我国从事殡葬服务的私营企业普遍是具有较强地方政府资源的，行业呈现地域垄断特征。  行业呈现地域垄断特征 在我国，经营性公墓的审批受到国家严格管制。在国家大力倡导生态安葬和节地安葬的政策导向下，公墓土地和牌照的审批日趋严格。虽然，大部分地区都没有言明要停止审批，但实质上审批成功的难度很高，很多省份或城市基本上新增经营性公墓都很少或者没有了。例如，北京地区已经不在新增审批，上海地区自 2008 年起至今都未有新增经营性公墓，陕西地区近十年来亦没有审批过一家经营性公墓，等等。 政策趋严导致现存合法合规的经营性公墓成为稀缺资源，尤其是规划良好、服务周全的公墓更是高度稀缺，这直接导致市场价格不断提升，议价能力逐步走强。 绝对定价权 文化习俗的特性形成绝对的卖方市场。首先几千年农耕社会的传统观念，导致“厚葬”成为上至天子、下至平民根深蒂固的观念。葬礼的隆重和奢华程度等同于对于逝者的尊重程度，这导致殡葬业市场完全是卖方市场，砍价会被看成“不孝”。 其次，选择时间短，无法比价。中国人讲究入土为安，无论官方和民间都拥有一系列规程，所以办丧事比生孩子更着急。人去世时多半是突然性的，准备时间非常仓促，根本没机会和精力去比价。因此信息的不透明导致价格的不透明，墓地供应方拥有非常强的定价权。
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