 越接近腾讯发布半年报，投资者越恐慌，继昨日下跌3.43%后，今日又继续下跌，截至发稿下跌3.61%报336港元，盘中创一年内新低。这距离今年年初475.72港元高点，已经下跌了29.37%，市值蒸发约1.3万亿港元。对腾讯业绩的担心，主要来自游戏业务，2017年第四季度，其网络游戏业务收入较第三季度环比下降9%，至244亿元人民币。尽管这一业务的收入在今年一季度重拾升势，但因端游方面同比增长停滞，2018年一季度业绩腾讯该业务收入同比增长26%，低于去年同期同比34%的增长。 与此同时，上线近三年的《王者荣耀》已显得有些“力不从心”。虽然新游戏《绝地求生：刺激战场》的渗透率在不断提高，却因迟迟未能拿到版号，还不能产生盈利。这让腾讯游戏业务中短期前景变得不明朗。 8月3日，著名的摩根斯丹利发布报告称，将腾讯从中国大陆及香港股市的关注名单中剔除，转而用华润电力取代。摩根士丹利股票策略师Jonathan Garner在其报告中指出，尽管最近中国政策层采取积极的货币和财政措施具正面作用，该行仍然担忧流动性收紧、中美贸易摩擦以及人民币/美元短期弱势。 8月7日中金报告称，将腾讯、中国海外发展、ASM PACIFIC、中集安瑞科、信义光能、华润置地、中升控股等7支港股调出海外中资股的行业首选组合。分析师王慧等表示，调出腾讯的理由是游戏表现疲软，短期内没有看到值得惊喜的新游戏；支付面临监管风险，或影响利润。 业内普遍认为，腾讯之所以被资本市场抛弃，有三个原因： 一是腾讯越来越像一个投资公司，去年投资收益占净利润的近40%，而2015年只有5%。试想，一个靠“砸重金”赚钱的公司，不应该占着互联网高估值的坑。 二是手游异军突起，腾讯游戏业务相当出彩，但吸金最强（尽管备受争议）的王者荣耀缺乏继任者。 三是腾讯对流量和用户时间“涸泽而渔”。现在，争夺用户时间和流量上，要不“一沉到底”，比如拼多多，要不剑走偏锋，比如抖音。但对腾讯来说，无论QQ还是微信，仍是传统打法，尽管大家离不开微信和QQ，但难道24小时都用吗？ 流量端被短视频挤压，变现端游戏被版号压制，金融被备付金影响……腾讯确实到了微信时代之后，最为乏力的时刻。 |
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