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文/ 刘晓博 祸不单行，福无双至。 2018年全球货币贬值“探花”的土耳其里拉，和第七名俄罗斯卢布，北京时间今天凌晨再次遭到沉重打击！ 标准普尔、穆迪、惠誉三大国际评级机构几乎同时出手，前两个“打脸”土耳其，后一个“打脸”俄罗斯。 标准普尔宣布，基于土耳其里拉极端波动的影响，将土耳其长期外币评级降至B +。 更要命的是，标普还点评土耳其经济说：里拉的大幅走弱给土耳其财政造成了负面影响，同时令企业资产负债表吃紧，对土耳其国内银行经营带来了压力。预测土耳其经济将于2019年出现经济衰退。 同时，标普还下调了土耳其多家银行和金融机构的评级：
好像商量好的一样，标普之后，轮到穆迪“打脸土耳其”。穆迪宣布，下调土耳其国家信用评级至Ba3，前景展望为负面。 穆迪点评说：土耳其评级下调的关键驱动因素是公共机构持续疲软，相关政策制定的可预测性下降。土耳其金融条件收紧和汇率下跌，可能会进一步加剧通货膨胀，破坏经济增长。土耳其国际收支危机的风险持续上升。 那么，这些评级都意味着什么？我们不妨看一下两大评级机构的“评级表”：  表格中的红线，是垃圾级的分界线。可以看出，标普对于土耳其国家信用的评级，已经从“垃圾级”的“第一行”沦落到了“第二行”；而穆迪对土耳其的评级，已经轮到了“第一行”的最后一个“子级别”。 至于标普对土耳其主要金融机构的评级，也都沦落到了“垃圾级的深处”。 再看惠誉对俄罗斯的国家信用评级，今天凌晨给出的是BBB-，前景展望为正面。  上图是加上惠誉之后，三大评级机构的分级表格。中间红线是垃圾级的分水岭。可以看出，惠誉此次对俄罗斯信用等级的调整是非常重要的——俄罗斯的国家信用是，已经逼近垃圾级了！ 那么问题来了。信用评级，将怎样影响一个国家？ 大家都知道，全球经济日益一体化。各国政府都发行有国债，企业有企业债，金融机构也有债券发行。金融机构在投资一个国家的国债、金融债和企业债的时候，需要一个比较客观权威的参考，三大评级机构就是最权威的。 如果一个国家评级进入垃圾级，那你的国债、企业债就很难发行，或者需要大幅提高融资成本，否则就融不到资。这就好比一个人的信用。 换句话说，三大评级机构对全球宣布：土耳其、俄罗斯的信用下降了，进入了“非常垃圾”和“即将垃圾”的阶段。 标准普尔和穆迪都是美国的评级机构，惠誉是欧洲的评级机构。  土耳其虽然是北约国家，但自从总统埃尔多安修改宪法，实现了独裁之后，跟美欧关系紧张。从下面表格可以看出，土耳其经济出现了“低增长”、“高通胀”、“高失业率”、“高逆差”等多项指标异常（见上图）。所以，随着美国对土耳其实施关税打压，近期土耳其里拉不断贬值（见下图）。  上图：美元对土耳其里拉的走势。 俄罗斯自2014年初抢占克里米亚后，一直在美欧的经济制裁中，石油天然气出口换汇减少，经济活动受到制约，赤字上升。在美元加息的背景下，俄罗斯卢布也出现了较大幅度贬值。  上图：美元兑卢布的走势。 事实上，土耳其、俄罗斯目前是盟友关系，2016年土耳其针对埃尔多安的政变，美国为疑似幕后支持国，而俄罗斯提前向埃尔多安爆料，让埃尔多安提前出手，平定了政变。 所以，此次三大评级在几乎同一时间出手，降低土耳其、俄罗斯的评级，耐人寻味。相信两国的金融市场，将会有新一轮“血雨腥风”。 或许有人会问：既然美欧可以通过“三大评级”机构来影响全球市场，我们为什么不可以这样做？ 事实上中国已经在这样做了，专门成立了“大公评级”来试图打破欧美对评级的垄断。但遗憾的是，“大公评级”刚刚受到监管部门的处罚。其中证监会宣布，“暂停大公国际证券评级业务一年”。  证监会的通告说：
金融市场主要靠信用维系，信用评级机构都这样混乱，金融主权是很难维护的。 由此可见，无论是中国还是其他发展中国家，跟西方在金融话语权上的博弈，仍然“道阻且长”。 下周，等待土耳其里拉、卢布的，恐怕是新一轮的下跌。 |
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