皮海洲：外资源源流入A股何以连连走低？‖“善待国内投资者”？

自今年1月末上证指数上摸3587.03点以来，A股市场走出了逐波下行的走势，到8月17日，上证指数报收2668.97点，指数跌去了900多点，跌幅超过25%。正是基于A股这种下跌的局面，加上今年以来美元不断升值等，为此，境外有言论认为，外资持续流出中国资本市场。 　　针对这种“外资流出中国资本市场”的言论，8月10日，证监会发言人高莉就此作出回应称，今年以来，我国上市公司盈利能力持续提升，股票市场投资价值显现，境外资金通过互联互通等渠道持续流入A股。2018年1-7月，境外资金累计净流入A股市场1616亿元。6月以来，外资投资A股的势头并未减弱。6、7两个月，净流入A股市场的境外资金498亿元。 　　从证监会就“外资流出中国资本市场”的言论作出回应来看，管理层非常重视外资在中国资本市场的动向。尤其是很重视外资的流入。从中国资本市场的对外开放来说，虽然意义是多方面的，但其中尤其重要的一点，就是希望这种对外开放，能够给A股市场引入资金。 　　包括近日证监会召开的党委员与主席办公会，强调要进一步扩大对外开放。要积极支持A股纳入富时罗素国际指数，提升A股在MSCI指数中的比重；要修订QFII、RQFII制度规则，统一准入标准，放宽准入条件，扩大境外资金投资范围。可以说，A股市场的对外开放与引进外资是密切联系在一起的。 　　也正因如此，对于外资到底是流入还是流出中国资本市场的问题，管理层必然是重视的。所以，证监会新闻发言人专门就这个问题作出回应，理直气壮地表示，6、7两个月，净流入A股市场的境外资金498亿元。 　　而作为投资者就要困惑了。既然外资看好A股市场，外资投资A股势头并未减弱，那为什么6、7两个月，A股市场却跌跌不休呢？尤其是从6月1日起A股正式纳入MSCI，这也意味着MSCI的成员们将要主动或被动配置A股股票，一些市场人士也因此一次次地表示，A股市场的底让外资抄走了。结果A股市场还是跌个不停，外资也都成“洋韭菜”了。那么，如何看待“外资流入、A股下跌”的走势呢？或者说，如何看待“外资流入”背景下的A股市场下跌呢？ 　　之所以会出现这种走势，这只能说明一个问题。那就是外资流入A股市场的资金是有限的。并不足以影响A股市场的走势。事实也是如此，根据证监会发言人的回应，6、7两个月，净流入A股市场的境外资金498亿元。每个月平均是249亿元，这对于A股市场来说，确实是微不足道了。所以，A股市场该怎么走还是怎么走，还是要看国内投资者以及国内资金的脸色行事，而不是看外资的脸色行事。 　　也正因如此，对于A股市场来说，A股市场关键还是要善待国内投资者与国内资金，这才是A股市场发展的基石。至于A股市场的对外开放，这是A股市场发展的一个过程。由此带来的境外资金，始终只是A股市场的一种补充，而不会成为主角。A股市场没有必要一味拿外资说事，更没有必要天天盯着外资那点资金，好象成了A股救世主似的。回想2015年A股市场行情火爆之时，沪深两市的日成交金额超过2万亿，这是全世界都没有的，那时候的A股市场差过钱吗？ 　　A股市场还有一个数据也是全世界所没有的，那就是投资者的开户数高达1.4亿户，这个开户人数甚至比全世界绝大多数国家的总人口还多。这是A股市场宝贵的财富，这些投资者的力量远远超过外资。但遗憾的是，在A股市场，这些投资者的利益始终得不到有效的保护，而且还有人落井下石，一再提出“去散户化”，在投资者的伤口上撒盐。A股市场放着这些投资者不来倚重，却舍近求远，指望外资来提振A股市场，这实在是背本趋末！ 　　实际上，对于A股市场来说，只有善待国内投资者，尤其是中小投资者，A股市场才能真正走上健康发展的道路。而外资永远都不可能成为A股市场的主力军。也正因如此，A股市场不妨淡看外资，重视内资，这才是A股市场解决资金来源问题的正途。