先谈谈自己总体的感觉确立定位：以科技和互联网为导向的综合性银行（零售为主但非单纯零售）
战略主攻：零售以及对公的中偏小型和微型企业（可以充分利用上一条） 实施方法：零售商行为主＋投行为辅（充分利用集团的全金融牌照开展混业经营） 竞争优势：上一条＋集团资源整合带来（相对竞争对手）较低的转型成本 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 注：总共整理了八个问题＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 问题一：上半年最满意的是什么？下半年的挑战？预期之外的利好？ 【谢董的回答】 最满意的地方有六点： ① 调整了业务结构。零售营业收入占比５０％以上，利润占比接近７０％，风险指标平稳 ② 转型以来在表内外压降了５０００多亿对公，但对公的存款非但没有下降，还在上升 ③ 资产质量逐季改善，并在加快处理存量（不良）资产 ④ 科技应用：在广度和深度，以及规模和质量上都在（咬紧牙关硬来）大力发展。比如，淘汰４，５千人的同时招聘来３千多做互联网和大数据的ＩＴ（引起成本收入上升）。但今年人头数应差不多了。目前机器人的替代率是８０％，目标是在２０年底在零售上达到９５％。又比如，在零售审批速度和质量上，信用卡从之前的１００万增加到现在的１５００万，但征信审批人数仍然维持在３００人。再有，对公的风险预警也在加强，比如去年底就预警了天房集团的问题（当时有５０亿），然后今年３月坚决走了。 ⑤ 队伍的风气在发生变化。基层变得务实，高层比较团结． ⑥ 如果经济没有大问题，那么拐点就算确认了 未来的打算：
① 举全集团之力来发展私人银行和财富管理 ② 对公的转型要向纵深发展，系统化，要用自己设计的智能模式（并利用区块链技术）来对贷前，贷中和贷后进行管理 ③ 设立资管子公司和金融资产投资子公司（ＡＭＣ），以及人才和系统的建设，这些都是私人财富管理的基础，是提供产品的平台。 ④ 队伍建设和年轻化。两个２００人计划，储配行内外８０后各２００人的跨界人才 ⑤ 商业＋投行的密切合作（比如银行做为客户渠道＋证券业务做为产品） ⑥ 对公有所为有所不为，做和老百姓生活相关的生意（降低和经济周期的关联性） ⑦ 零售要搞好私人财富管理 【点评】 整段话中，以下几处比较重要 １．由于受制于资本金（还在处置坏账），所以零售的发展是以牺牲对公为代价的。但是，如果经济不出大问题的话（比如类似今年５月那种社融腰斩），那么苦日子就算熬到头了。 ２. 科技立行
３. 下半年将大力发展私人银行，并设立资管子公司和ＡＭＣ 谢董为什么这么重视科技？这是因为零售银行有客户多的特点。而随着客户数的增加，如要继续保持好的服务质量，要么就添人，要么就是增加科技力量（以智能服务取代人）。因为添人的成本是刚性的，而科技成本不是，所以谢董非常注重科技立行。
谢董又为什么这么重视私行？两个原因：中收和存款。这里先分析中收的问题（存款问题在第五个问题中分析） 大家知道平银是把信用卡的分期计入中收的，如果把它从中收算回利息会怎样？ 图一：信用卡分期加回利息收入后的比较  分期加回利息收入后【手续费及佣金净收入】的ＲＯＡ从１.１１％下降到了０.６１％ 做为对比，已把分期剔除出中收的招商，１７年的这个数字是１.１４％，这就是差距：中收不上来的银行是谈不上轻资产的（因为收入还得靠表内需要消耗资本金的资产产生）。
问题二：信用卡发展的挑战和规划？零售收益率在下降？ 【曾行的回答】 中国人均信用卡才０.５，成熟国家是２.５，所以还有很大的发展空间。对平银来说，集团客户的迁移还有空间，看好往后２年的发展。今年上半年为了配合监管（防止资金流向房市和股市），有意将发展的速度降了一些，下半年会继续（加速）发展。 【谢董的回答】 零售资产端收益率下降是因为两个原因：房贷多了 ＋ 信用卡的分期算中收 【点评】 基本符合事实。上个图增加一点感性认识 图二：平均资产收益率  上图显示，个人贷款收益率从１H１７的８.３１％下降到１H１８的７.４１％，其中： １）低收益率的住房按揭增长了１.６倍 ２）信用卡收益率从４.５１％下降到３.１７％ 那么为什么呢？ 大概率是为了促销给的免息期，这样推断是因为（下图所示）信用卡含分期的手续费从１H１７的１.２％下降到１H１８的１.１４％ 图三：信用卡手续费分析 
问题三：净息差未来的趋势？信贷成本何时恢复正常？ 【项行的回答】 零售的贡献在增长（占比５４％），下半年也会是５４％。在负债端，零售（存款）余额在上升。对公活期下降（因对公业务下降）。目前是困难阶段．预计中短期内货币利率可能维持在低位（这样对改善净息差有帮助）． 目前的信贷成本是２.３７％，在好转（去年是３．５８％）。拨备计提增大（需处理历史包袱），但去年新增贷款还没有违约的。逾期９０以上贷款的偏离度在下降（同时不良生成度在下降，而且核销收回在加强）。另外，对于违约，还需看资产的收益率。比如３％的违约率，收益率是１８％，那么３％的违约率就不高了（因为客群不同）。 【点评】 下半年负债端成本的下降的确会有利于平银，但息差并不是平银目前的主要矛盾，信贷成本才是，但这个问题没有被直接回答。我也不赞同他说的《如果资产端的收益率是１８%的话，那么３%的违约率也可以被接收》这个观点。邵平时代的的贷贷平安，虽然收益率较高，但在经济下行时的违约率会大幅增加，以致于收入可能会不能完全覆盖风险。 谢董之前说，【如果】经济没有大的问题，那么他认为拐点已经确认了。我的理解是，他说的拐点就是指不良的拐点。我们姑且做个大致的推算。目前的情况是： 总问题贷款：３１０亿不良＋２４３亿重组＋２８０亿逾期（未进不良） ＝ ８３２亿 计提：５４５亿（按照１５０％的覆盖率，对应３６３亿的问题贷款） 以下几点可能是关键因素： １）正常类还会不会有【历史对公的】不良出来？ 谢董认为，只要大环境没问题就不会 ２）需不需要等到把８３２亿都处理完才可以减少拨备？ 【也许并】不需要。以此轮坏账暴露前的１４年为标准（信用成本１.４３％，关注＋不良４.６３％），那只要再处理大约２００亿的问题贷款就可以让关注＋不良占比下降到４.５％（或更低）的水平。如假设４.５％＝３．５％关注＋１％的不良，那时的信用成本就是１％不良＊１.５＝１.５％，大约每年可以少计提１００到１５０亿。 注意：这里有个大前提：即谢董的话是对的（正常类里面的历史旧账已基本处理完了） 【其它参考】 （偏乐观的）@freedom-trail 在@时光森林 帖子中的评论（https://xueqiu.com/3279804638/112187397） （偏悲观的）@ninesuny 对平银不良的分析（直接在他主页看他最后一个帖子）
问题四：零售微调的原因？未来客群的定位和风控？非标资产回表？ 【谢董的回答】 有２个原因：第一是预计到P２P要出问题（所以警惕了从事P２P借款人的贷款）。第二个原因是平银在没有网点的地级市，因为没有支行，就不发信用卡了（以前发的，但现在为了避免监管上的麻烦，就停了）。第三，是为了防止信用贷款付首付和入股市，所以就主动管控了。 客群和风控：第一群是集团的客户，第二群是将来有望成为中产的年轻一代。新一贷的客户是有房有车的营业主（在做小微） 非标：共１２００亿，20年后还有５００亿，其中回表大约是３００多亿（极限的情况下） 【点评】 一只靴子（非标回表）落地。另一只是，有多少标准的表外资产会由于刚兑而回表？
问题五：如何提高存款？逾期９０天偏离率？私行推进的战略？ 【谢董的回答] 对公业务下降的同时存款没有下降，而且还没有补充资本（余粮是空的），不容易。期望零售存款比零售贷款还多，这（几乎）不可能。 【项行的回答】 加大对公存款的方法：交易银行＋投行＋主动负债（转型过程中的举措）＋贷款带动存款 ＋电子政务＋支付（用区块链卡住） 【郭行的回答】 逾期９０天以上（如抵押物充足，有担保的话）不一定要入不良。目前的偏离度是１.２４ 【蔡行的回答】 推进私行业务：科技（赋能，某块化，智能化）＋集团优势（目前私行２.５万人中的７０００是从集团来的，集团另有潜在客户１００万人）＋拷贝市场上成熟的模式和做法 【点评】 当问及存款的时候，谢董说，如果谁可以做到让零售存款多于零售贷款的话，他甘愿来做那人的助手。这句话可不是玩笑，我给大家上几个图看看以零售贷款带动零售存款有多难。 图四：七大股份行零售存款比上零售贷款的数据  上图显示，就连零售最强的招商，它的零售存款对零售贷款的覆盖率也只是77% 图五：五大行和邮储的零售存款比上零售贷款的数据  看到吗？它们的零售存款全覆盖零售贷款（其中邮储最厉害，覆盖率是３５３%），更厉害的是，它们的成本收入比（最后一行）还不比股份行高，这说明什么呢？ 答案就是：（过去大量建设的）网点数。注意到邮储的网点数了吗？４００００！ 所以平银需要通过以下手段来加大对存款的吸收： １）以对公存款来补零售存款 ２）以表外业务来拉动（私人银行＋交易银行＋投行＋ＳＡＳ等等）
问题六：清收的结构和途径？今后的小微战略？【姚行的回答】 对于清收工作的成绩。第一，不再单纯依靠诉讼和上门清收，而是靠大数据来发现资产。今年上半年发现有１００多亿，成功率是４０％（其中４０％是小微企业的贷贷卡）。第二，不良资产直接转让（没有先收回来入账再转让后出账本）。第三，清收队伍的素质提高了，４０％是一类大学学法律的人（发行学法律的做清收，清收率就比较高）． 关于小微战略。用ＫＹＢ模式，小微的关键在风控，风控的关键是模型。目前每天线上销售１个亿（对自然人），对法人模块上线后可达到２个亿。明后年有希望爆发性增长．
问题七：对公做精的规划？下半年是否会跟进政策大力做基建和小微？集团有１.７亿金融客户，４.５亿互联网客户，平银对他们挖掘的进展如何？ 【谢董的回答】 对公做精是宗旨，不会调整这个策咯。 【姚行的回答】 实施做精做轻战略。比如离岸业务，目前市场上做到第一位。将来会大力发展代理中小行的进出口业务，ＫＹＢ（发展平安万家诊所的客户），ＳＡＳ供应链融资平台。对于做轻，可以通过ＳＡＳ收服务费（靠不耗资本的手续费） 【蔡行的回答】 银行网点覆盖集团网点的７０％。７０００万平银的零售客户中有２０００万来自集团（占到获客率的３０％到４０％）。下面要通过产品设计的革新和体验，然后通过寿险上门推销来加快集团客户的迁徙。 【点评】 谢董对公的思维就是有所为有所不为。具体地说，就是不盲目跟着政策的指挥棒走，只做自己能力范围之内的事，（我的理解是）小微和中小企业的ＫＹＢ以及ＳＡＳ是平银的发展方向（它们可以充分利用科技和互联网技术），基建和ＰＰＰ并不符合这一发展方向。
问题八：可转债进程？有没有备选计划？降低分红？资管新规后的规划？ 【周秘的回答】 认为（可转债）没问题，会被批准，之后希望年内发行。还要发行３００亿的二级资本债，之后资本充足率有望上到平均水平之上。不会降低分红，最低亦会是当年可分配利润的１０％（这也是发行可转债的要求），所以，将来分红不会下降，只会上升。 １８年理财规模会下降，１９年规模会继续下降，２０年会回到目前的水平。以前理财对中收的贡献靠主要靠利差（５０到６０BP），核心还是在于如何吸引零售客户。 【点评】 没有人可以这么看得清２年后（２０２０年）的事。我至少到目前还是认为，资管新规敲响了全民理财的丧钟。今后资管将越来越来是富人的游戏，普通人理财要么是买养老基金，要么就是买指数基金。所以，基于私行的财富管理才是将来的方向。这就更加解释了为什么谢董这么重视下半年发展私行的原因（他要在业绩发布会后和蔡行谈四个小时）。从这点来说，平安将平安信托财富管理团队并入平银的私银，这是在战略上跨出的一大步。 关于可转债，如证监会最后不批的话，平银也没办法．但批得太快而股价还在净资产以下也不好，因为这可能造成申购热情不足．反正今年是无论如何来不及转股的，所以如拖到明年再批下来反而好一些．从我个人角度来说，批下来是利好，批不下来反而是利空．
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