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温斯坦在《笑傲牛熊》中列举了卖出股票时的8条戒律。其中只有第1条 “不要将税作为卖出决策的基础”是我们A股不必考虑的，其它7条都是很有参考意义的。 1, 不要把卖出决策建立在对股息的考虑上。 很多情况下，投资者决定持有一只弱势的股票是因为它会支付不错的股息。 这种做法是很蠢的。 我就看到一些价值投资者持有某只股票的理由是这只股票每年有超过5%的股息收益。其实，这点股息收益能弥补几十个点的跌幅吗？去看看中国神华、格力电器、还有一些银行股等高股息率的例子就知道了。 2, 不要因为市盈率低就持有某只股票。 低市盈率并不能支撑股价不下跌，不是持有某只股票的理由。很多股票市盈率很低，而且一直很低，但股价照样下跌。有的股价见顶了，但市盈率看起来并不高，但股价下跌一段时间后，公布的每股收益很差，市盈率反而不低了。 A股以市盈率低等估值标准作为买入或持有股票的思维泛滥成灾。现在已经有很多股票的市盈率已经低于10倍了，你敢去抄底吗？整个上证A股平均市盈率目前只有13.21倍了，这里是底吗？ 3，不要因为市盈率高而卖掉某只股票 斯坦恩说，投资者们都是喜怒无常的：当他们乐观狂热时，无论市盈率多高，他们都会想尽理由继续购买股票；而当他们悲观焦虑时，无论市盈率多低，他们都不愿意买入股票。当股票处于第二阶段时，市盈率没有太高，只有更高，你应该一直持有它，直到第三阶段开始形成。其实股价是由股票供给和需求决定的，而非由市盈率高低决定的。 4，不要在困境中向下买入摊薄成本。 进行向下摊薄操作的投资者已经脱离了赚钱的路径，因为在应该卖出股票的时候，他却选择了继续买入。别掉进这样的陷阱——只要在较低的价位买进更多的股票，则股价只需要反弹一半，就可以解套。许多进入第四阶段的股票根本就不给购买者反弹卖出的机会。 这种“加死码”的错误操作方式，不仅是菜鸟们习惯于干，就连一些专业选手有时候也会陷入泥潭。价值投资者们的“越跌越买”、“越跌越有价值”的思路，不也是这种体现吗？在金牌的操作中，有的散户被套超过30%了，除了顽固坚守不止损外，还要在下面继续加码买，吃的亏难道还小吗？迄今为止，金牌从高点已经下跌65%！ 5, 不要因为整个市场走牛就拒绝卖出股票 如果一只股票在牛市中表现出技术上的危险，千万不要犹豫——马上卖掉它！因为一只股票在极强的牛市中都表现弱势，那么这将是灾难开始的一个预警信号。 6, 不要等到反弹再卖出 当图形显示出某只股票有麻烦时，马上卖掉它。不要想着等到反弹一两个点再卖出。 这一点我是深有体会，有时候明知道某只股票不行了，要退掉的，但总想着等反弹一点减少点损失再卖掉；有时甚至是把平仓单都挂进去了，但就是反弹不到自己挂单的价位，结果就差那么一点点没有退掉，结果后面一路下跌，贪小便宜吃大亏！所以，后来我养成了一个习惯，一旦我要退场时，尤其是止损离场时，坚决用市价单! 7, 不要仅仅因为觉得一只股票是优质股票就一直持有 所谓的优质股票也是有周期的，一旦转入下跌趋势，再优质的股票也没有鸟用！ 斯泰恩说，市场中，每只股票都有光鲜的时候。当一只“次股”处于第二阶段时，就是它有所表现的时候了。这时候买它比买处于第四阶段的优质股更好。 在这一点上，那些市场公认的所谓优质股，往往更容易麻痹投资者，趋势明显走坏了，不仅不愿意放手，反而还会不断低位补仓，结果越套越惨！ 作为强势股投资者，一切以趋势为先，按照规则体系严格止损止盈，千万不要受价值投资的一些理念的影响，不仅要择股，更要择时。趋势走坏了，尤其是进入了第四阶段，再好的所谓优质股，都应该弃之如敝履！
2018. 08. 19 毕胜投资日记
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