选基金，大的好还是小的好？

导言

现在市场上经常听到的一种说法是资金、资源会向一些头部机构汇集。大的机构有品牌，有资金，人员充足，正向反馈，强者恒强。小机构由于品牌知名度不高，基金规模小，越来越难生存。现在市场上做股权投资的机构很多，知名头部机构就那么几家，除了他们外，其他小机构是否就不值得投资了呢？

M基金属于老兵新基金，团队很小，10人都不到，成立时间也不超过2年，第一支基金规模也很小。

对于这类型机构，我们挺担心他们拿项目的能力。因为现在不像前几年，做VC机构就那么几家，创业者需要融资，就得找这么几家。

但最近几年，做VC的越来越多，创业者的选择余地也很多，单纯的给钱，已经不是创业者首先考虑的因素，他们更关注除了钱以外，其他资源的导入。

这对大品牌基金来说是非常好的选择，因为大机构自身的品牌就能给创业公司带来一定光环，在做市场、续轮融资时会有很多的便利。

对于这类型头部基金，我们通常认为是白马型基金。

这几天我在做M基金尽调的时候，做了一些被投企业的访谈，从创业者角度了解了下他们选择机构所看重的点。

通过一些被投企业的访谈，其实很多早期创始人并不一定会首选知名白马基金。这里面有很多因素，大致了解下来主要有大机构比较强势，商业条件比较苛刻，内部决策流程很长，非常耗时耗力。

而小基金则比较灵活，通常都是老大亲自出马看项目，决策效率非常高。因为基金规模小，为了能争取到好项目，在商业条件谈判方面会比较能照顾到创始人感受。

特别的如果小基金核心团队成员是专注于某个行业，在专业技能，行业资源方面有很深的积累，能懂创业者想法，并能给出很好的建议，这类型基金管理人是非常受创业者欢迎的。

这类型基金，我们通常认为是黑马型基金。虽然机构小，但很有竞争力，深耕于某个行业，能挖掘很好的项目，并且能投的进去。

总体感受下来，黑马型小机构在早期投资阶段，专注于某个行业，是有一定优势的。因为决策效率高，能照顾到创始人感受，对行业、项目理解深，能给予创始人很好的建议。

而白马型基金由于资金规模比较大，会比较关注大的项目，而且第一线人员多数是投资经理，层层决策流程，效率比较低。投资经理自身专业技能和经验积累不够深厚的话，会有一定盲区，容易错过一些有潜力的项目。

Tips

对于早期投资阶段，选择一些小的黑马型基金是有潜力也有能力投出一些好的项目。

对于中后期阶段的投资，感觉小机构与白马型基金竞争的话会有一定的弱势。毕竟在规模，品牌，资源各方面还是有一定差距。从项目层面，发展比较后期的项目创始人也更关注大机构所带来的其他资源。

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