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陈海涛：全仓买入金山软件获利近5倍 记者：周传凯 摄像：许兴昆 投资者陈海涛来自湖南，他曾经是一名程序员，腾讯，UC，阿里巴巴都曾是他的落脚点，工作之余他也热爱投资，他把自己的投资根据不同时期的工作，分成了四个阶段。专业领域能力突出的陈海涛能否在投资上也独有见解呢？来看节目。 八月如火，湖南长沙更是十分闷热。刚刚旅游回来的陈海涛正在讲述自己十一年的投资历程。他把自己的工作和投资一共分为了四个阶段。而他投资的启蒙阶段，是他在腾讯工作时开始的。 湖南投资者 陈海涛 我是2007年年初的时候，那个时候是一轮牛市，牛市的中期。受到一些新闻媒体，包括身边同事赚钱效应的提示，就开始买基金。后来不久也学了股票。2007年选什么股票，大部分都是小盘股。大概到八九月份，就发现赚了一倍多，就变成十几万。 半年内随便买买股票就把几万元本金翻倍，这让陈海涛和他的家人觉得钱来的太快了。当年，他们一家一年才能存几万元。于是，陈海涛决定把股市赚到的钱提出来，当作买房的首付款。 湖南投资者 陈海涛 后来到2008年，一次下跌，大家都了解，一跌跌到了1600多点，那个时候还庆幸，就非常庆幸了。所以我的第一轮入市就存在着运气。 2008年后，陈海涛在目睹了股灾的暴跌后，他认为需要找到一个合适的投资思路去选择标的。不能再凭借运气在牛市中赚钱。于是他用剩余留在股市中的万余元买过当年的热点，地产股和银行股。然而收益起伏不定，没有起色。到了2011年，陈海涛换了工作，也就是这个变化，让他发现了一个好的标的。 湖南投资者 陈海涛 我那个时候工作就进入了一个广州的移动互联网公司，叫UC做UC浏览器的。 然后干了两年以后，发现UC的董事长雷军，他以前是离开了金山软件，他在2011年就回归金山软件，同时腾讯呢，也入股了金山软件，大概10%以上的股份。 陈海涛观察到自家公司的董事长和以前工作的公司都跟金山软件有密切交集。于是，他开始查阅金山软件的财报。根据接触过的价值投资理念一一结合，陈海涛决定一把梭，全仓买入金山软件。 湖南投资者 陈海涛 我的一些工资，收入，奖金，都往金山软件这一只去投。我因为要上班，也没精力去了解更多了，就买了这么一只。 记者：那时候投了多少资金？ 嘉宾：2011年投了一二十万，2012年投了三四十万，加上我有一个亲戚，他也支持了几万块钱，就从三块六开始买金山软件。 在陈海涛全仓买入金山软件后，由于正确的战略转型，金山软件每年的财报都推动着股价的上涨。到了2014年，金山软件的股价最高到达了接近33元，然而陈海涛那时并没有对金山软件的估值高低有一个判断，之后金山软件的股价也在慢慢的回调。真正让他决定清仓，把收益落袋为安的原因，是因为金山软件的一个决策。 湖南投资者 陈海涛 就小米跟金山一个合作，把这个云的服务，交给金山软件来提供，宣布几十亿的投入。 它一年的利润那个时候十来亿，投入几十亿的金山云。同时它收购了两家公司，一个是迅雷，还有一个叫世纪互联。这两个公司在我们业内人士来看，客观来说这两家公司是比较中等。第二个的话，我在UC的时候，做的就是基础技术研究和引入把业界的一些开元的技术，腾讯阿里，BAT那些好的技术方案，都会去引入。我去了解，做这个云不是那么容易的，所以金山云想做第三名，他想做国内云的第三名，我比较不信任。 基于陈海涛对于市场技术的了解，他并不看好这次金山软件的战略转型，所以他果断清仓了。这笔投资是他第一次根据能力圈原则获得几倍的收益。 湖南投资者 陈海涛 我大概在18到20左右卖完了。也获利几倍，没怎么看估值，就是它的战略。里面有基于我们行业内我还是比较能理解。大概投了好几十万，可能赚了一百万左右。 陈海涛：融资买地产股大亏40% 初入股市就遇到大牛市，因为买房躲过大跌，这是多少人梦寐以求的情景。陈海涛初期的投资依靠着运气和能力圈选股的方法赚到了不错的收益，那么在获得收益过后，陈海涛能否保持好心态呢？接着来看报道。 全仓买入金山软件让陈海涛的资金三年翻了几倍，这也让他逐渐有些忽略了市场本该有的风险。当时陈海涛并没有意识到风险控制的重要性。于是在清仓不久，2015年，陈海涛再一次全仓买了入了观察已久的标的—恒大地产。 湖南投资者 陈海涛 2015年上半年，我大概是关注了有，另外一家公司，叫恒大地产，也是港股。 我因为金山软件在一个阶段，这三年，我大概就对价值投资目前有一些心得体会了。做恒大地产的时候，我就基于这几个买入逻辑。 第一个的话，他有全国最多的土地储备。第二个的话就，它的销量成长性，很多年来都很好，成长速度很快。第三个我也考虑了那个时候我们的房子好，不愁卖，人口流入城市化，这个阶段还是，比较早期的一个时候。还有就是足够的便宜。它的股价，那个时候我后来有个表格统计了一下。那个时候股价跌到了0.5左右的净资产。它的净资产很少是那种投资物业，基本上就土地，在建工程，以及一些现金。跌到了三倍四倍左右的PE。 陈海涛的调研做的很充分，数据采集也分别查看恒大地产的财报，去实地调研楼盘，以及从各路媒体，同行业中的数据做横向对比。在数据中陈海涛得出了恒大地产被低估的结论。于是他在3.6元的时候建了仓开始买入。但是这一次，他却做了一个令自己后悔不已的决定，融资加杠杆。 湖南投资者 陈海涛 那段时间开始流行杠杆。我犯了一个错误，我可能炒股的第一个错误，用了杠杆。因为港股融资也比较方便。我用了杠杆先用了一点点，胆子越用越大。因为他越涨，发现你能用的杠杆和购买力，他是越来越大的。你购买力越来越多，就再买一点。然后就大概到了有，50%的杠杆。一万块买了一万五的股票。 加杠杆的好处是赚钱的时候能够赚得更多，然而遇到股价波动，亏损也是加倍亏损。正当陈海涛逐渐增加杠杆的时候，意外却发生了。 湖南投资者 陈海涛 在我差不多满仓加50%杠杆的时候，它有一天半夜宣布，它要扩大它的增发股份的融资，结果遇到了意外，对方不同意，那几个投行不同意，所以它要临时把增发股票的价格，折价了20%多。第二天交易的时候，直接看到从八块跌到六块多，直接砸了26%下来，我是有杠杆，我那天损失百分之三四十。因为我看好了长期的，我对它这个高杠杆，以及那一年还有接下来大半年，都是调控比较厉害，我对这一些，觉得的确是利空，的确是悲观，但是也没有那么悲观。我们房子还很需要。所以我就用了杠杆再加了一些，最多的时候加了一倍杠杆，这个比较危险了 2015年，陈海涛从UC跳槽去了阿里巴巴，一天只能睡5，6个钟头。工作上的忙碌让陈海涛的重心并不能完全放在股市上。而2015年正是因为杠杆资金过多导致股市大跌，那时券商每隔一段时间都会提醒陈海涛减仓或者补充资金，防止被强制平仓。在诸多的压力和因素下，陈海涛迎来了投资生涯中最大的一次亏损。 湖南投资者 陈海涛 所以用杠杆要特别小心。在你最虚弱的时候，它给你来一刀。我又过了几个月有点受到调控的影响，加上各个媒体在说地产，好像地产行业要倒闭了。 2015年年底受不了了，清仓了，那个时候心脏开始比较麻木，后面想清静一点，就浮亏变成了实际的亏损。有40%左右。 陈海涛：辞职旅行一年 坚守蓝筹收益稳 先是牛市大赚，接着是加杠杆巨亏，几年间陈海涛在股市中经历了大起大落。而他的工作也从腾讯到UC，最后换到了阿里巴巴。自己花在投资上的时间也是越来越少。工作和投资上的矛盾他又该如何解决呢？ 2015年亏损40%后，陈海涛反思了许久。他总结了几条自己这次投资失败的原因。第一是对高杠杆的风险意识严重不足，杠杆过大没有抗住中短期的波动，第二对房地产行业的调控认识不够，第三是意识到自己每次全仓一只股票的风险太大。 湖南投资者 陈海涛 后来我们回顾一看，我2015年不卖的话，我得熬到2016年年底。有时候价值投资就是，为什么难做。你看好的这个公司，也看对了，的确有几倍空间。因为我们2017年我们来看。2017年恒达地产从年初五块钱左右，涨到了最高三十多块，大概六倍。最近2018年回调了，回调到20块左右。你看这个行业和公司，你买在一个低点，但是没扛住一两年的时间的波动，这个历练很难的。 2016年，陈海涛离开了阿里巴巴，工作和投资并行让他感觉身心俱疲。于是，他决定辞职去全中国旅行。 湖南投资者 陈海涛 那个时候想换一种职业，换一种活法。2016年年底到2017年年底，用了一年时间去周游中国。同时这一年里面有一半的时间，我旅游的晚上，住在酒店客栈的晚上，只要手机能上网，或者我带几本书，就开始研究股票。2017年，我旅游的时候，发现蓝筹股。蓝筹股那个时候想对比一下美国和港股的一些情况，咱们的蓝筹股更便宜，又确定性更高，又能看到它的业绩，不断的超越行业本身平均水平。我2017年重仓的是三马组合。就是腾讯，阿里巴巴和中国平安，老板都姓马。我认为包括现在来看，这三家公司应该能成为我们中国前三名的公司。 陈海涛持有的三马组合，中国平安，阿里巴巴和腾讯控股在2017年的收益几乎都翻了个倍，这也让他把之前中国恒大的亏损都赚了回来。然而到了2018年，市场的行情又出现了转变。 湖南投资者 陈海涛 今年的话可以说是，让很多价值投资的人开始怀疑人生，怀疑方向的阶段。去年赚的，按去年思路选股的，今年都，就是亏这些人，亏在这些股票上面。这里面呢，对我来说，我自己也是亏损了。这个时候对你会有一个，对我历史以来，从来没有体会这么一句话。就是你不想持有一只股票十年，不要持有十分钟，巴菲特的一句话。 （稿件来源：央视财经频道《交易时间》 本期制作：孙雁） |
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