煤炭行业周报第124期（201827）：港口库存加速价格下行 煤焦库存压力持续增大

煤炭行业周报第124期（201827）：港口库存加速价格下行 煤焦库存压力持续增大

开源证券研究所 | 2018-07-31 09:10 查看原文

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过 微信 形式制作的本资料仅面向 开源证券 客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非 开源证券 客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。

本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。

煤炭板块上周整体呈现震荡上扬走势，指数全周收盘于2579.76点，全周上涨5.03%，跑赢沪深300指数4.22个百分点。上市公司涨跌互相，其中 美锦能源 停牌，其余上市公司中34家收涨，1家收平。 山西焦化 （600740）（14.00%）、 ST云维 （600725）（12.98%）、 开滦股份 （600997）（9.84%） 陕西黑猫 （601015）（9.01%）涨幅居前。此外还有*ST平能、 新大洲A 等14家公司涨幅超过5%。

？ 中煤能源 发布2018年上半年业绩预告补充说明

？ 统计局 ：2018上半年全国规上煤炭开采和洗选业利润增长18.4%

？ 统计局 ：7月中旬全国动力煤价格涨跌不一

动力煤 ：周内环渤海 动力煤 指数下降1元，北方 港口 天气因素干扰， 港口 煤炭库存压力增大，部分贸易商抛货加速煤价下行。下游方面，进入中伏，持续高温天气助力消耗电厂库存，当周电厂日均煤耗冲上80万吨，可用天数下降至18天，仍然存在对上游需求。

焦煤焦炭：环保因素持续影响钢厂开工，焦炭价格连续回落，并逐渐传导至上游 焦煤 ，当周焦煤价格小幅回落。焦化企业焦煤库存持续回升，港口库存继续积压，社会库存压力持续增大。独立焦化企业整体开工相对稳定，煤焦环境依旧疲软。

无烟煤 ： 无烟煤 主要品种价格周内持平，下游主要产品价格表现疲软，仅有精甲醇价格小幅反弹。

在 动力煤 传统旺季的大环境下，市场对 火电 的需求仍会在近几个月保持旺盛，带动上游 动力煤 供需呈现良性环境。此前政策层面为了抑制投机需求，稳定 煤电 产业链，通过增加优质产能、调节运力、进行价格指导、打击投机需求等一系列举措稳定动力煤价格， 港口 煤价在受到政策性引导，价格中枢下行效果逐渐显现。从长期来看，18年国家供给侧改革持续推进，计划退出产能1.5亿吨，并且提出18年的改革要从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能，退出产能更多的以置换先进产能来完成，对大型优质煤炭企业形成利好。采取长协等有效措施促进 煤炭 等产品价格保持在合理区间，煤炭板块的盈利将保持稳定增长。未来投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，业绩弹性大，（2）细分煤种龙头，低估值，（3）煤炭企业 国企改革 相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业 中国神华 、 潞安环能 等。此外还需关注 西山煤电 、 山西焦化 等具备 国企改革 、地方企业重组相关概念的上市公司（详细内容请见报告）。

注：文中报告节选自 开源证券 研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《煤炭行业周报第124期（201827）：港口库存加速价格下行 煤焦库存压力持续增大》

报告发布机构： 开源证券 研究所

分析师： 张月彗

SAC 执业证书编号： S0790514100001

Email: [e-mail]

联系电话：[phone]

特别提示：

本资料仅供 开源证券股份有限公司 （以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本资料而视其为客户。本资料是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本资料所载的信息、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本资料所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本资料当日的判断，本资料所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本资料所载信息、意见及推测不一致的资料。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本资料客观性的利益冲突，不应视本资料为作出投资决策的惟一因素。本资料中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本资料充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本资料的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本资料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本资料的接收人非本公司的客户，应在基于本资料作出任何投资决定或就本资料要求任何解释前咨询独立投资顾问。

本资料的版权归本公司所有。本公司对本资料保留一切权利。除非另有书面显示，否则本资料中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本资料的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本资料中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

需要明确的是，上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者在进行投资决策时，须充分了解各类投资风险，根据自身的风险承受能力使用相关服务。投资有风险，决策需谨慎。

法律声明：

版权声明

免责声明