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——兼谈股市 复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三 一、物业税之争 本周三，笔者参加了凤凰卫视胡一虎先生主持的《一虎一席谈》节目，与农行何志成、王军总裁、财政部科研所所长贾康、中央财经大学税务研究院刘桓院长、中国人民大学安体富教授，就是否要在近期开征“物业税”进行了2个多小时的热烈讨论、辩论。 读者可以在本周六（23日）晚上8:00与周日凌晨三点和周日下午一点，从凤凰卫视收看这一节目。我知道他们一定会坚持要设计、开征此税的，这是他们的工作性质及身份所决定的，但是难度会很大。中国与外国最大的区别是，外国的土地是私有的，房价涨高了，私人土地就再卖给开发商，房价就会回落。中国土地是国家的，18亿亩农田是不能动的，地方政府小心翼翼管理、控制着它。此外，还有每年600万大学生进城留城，1000万农民工进城，而美欧早已完成了农村城市化过程。不同国情硬要实行同一法规是很难的，会做成夹生饭的。 中国房价要从财政体制改革、多供应土地、鼓励大学生、农民到中小城市创业（就像当年美国人西部大开发一样）等多个源头上改起，让泡沫慢慢地放气放下来，而不能鲁莽地捅，不能像日本这样，泡沫是捅破了，经济却冷了20年。几千万人失业，这更加可怕。 这对股市影响极大，因此，对于我和研究生们在《价格理论与实践》权威杂志上发表之文章，我再在这里公之于众，作为向“物业税空转试点推向全国城市”的一种不同意见。 二、股市之跌 本周股市延续了前一段时间的走势，每每小心翼翼地爬向一个高点，就会出现一场大跌、暴跌；周三大跌了，周四又止跌往上爬了。这与前几次如出一辙。 从直接原因看是去年12月CPI已高达1.9%，现实通胀已出现了。（经济学家宋国青在前一日撰文指出了这一点，影响较大。）传闻央行可能在近期会加息。我在回答香港电视台采访时指出：可能性不大，因为货币政策三大工具已用了一轻一重两项，即每天进行央行票据正回购，而且利率近日升得很快；此外，刚刚提高了准备金率，可以回笼2500亿—3000亿货币。同时，加息会吸引更多热钱进来套利，再加息可能性很小。主要是社会上流动性太充裕，商业银行都抢在一年之初迅猛贷款（其实，银行是经济实体，早贷款早收息，这也是可以理解的）。 2010年做股票困难与利空较多：1）大小非及限售股有5.7万亿可出来（按2009年12月31日股价计），而且一定会有相当部分出来兑现；2）“物业税”空转推向全国，对房地产降温措施不断下达。（这对房地产、银行及很多板块影响很大）；3）央行对“通胀预期”保持着深深的警惕，而且毫不客气地进行调控；（我认为不是微调），而2010年1月的通胀还可能走高；因为去年的基数很低，加之大严寒冬，用电量大增，人们预期不好。此外，全年的新增贷款7.5万亿，少于去年；4）新股以前所未有的密度发行，虽然打新收益越来越少，但至少还不亏钱，还在盈利。创业板一次上市8-9家；中、小板每周三、五家（本周2只大盘，3只小盘；下周一有3只，周三又有3只小盘股），这是1990年中国股市开设以来发行股的最多时期；5）股指期货行将推出，总会分流现货市场资金；6）“国际板”也像一只猛虎，不时出现在“证券报”上，远远地向中国证券市场这块风水宝地窥探。 这和去年有很大不同，去年是极度宽松的货币政策，拼命投放钱；新股压了几个月不发；当时，房地产也希望它止跌上涨，通胀没有却是通缩；创业板是去年10月份出的；股市总体股价很低；上海汽车4元，云南铜业8元，大同煤业10元，世博概念股更便宜。 当然，今年也有一些利多：1）正式公布的，还是实行适度宽松的货币政策。2）货币供应量还是大，7.5万亿也够大了。居民存款25万亿；M2已60万亿了。流通性不充沛也不会年初就动真格。3）今年很多公司业绩较好。4）银行等大盘蓝筹股估值太低，有的比香港还低，占40%~50%权重的大盘股不肯轻易下跌。5）报纸上老吹热风。6）2010年春季是否和过去多年一样，应该还有一波。一年之计在于春，否则券商、基金吃什么？ 这样，股市就这么大幅走着箱型较劲着。投资者要控制好仓位，高抛低吸。 【节目预告：本周六（23日）晚8:00，周日凌晨3:00，周日下午1:00，凤凰卫视《激辩物业税》——谢百三、何志成、王军与贾康、刘桓、安体富之争论】 （近日，作为政协委员在珠海开政协会议，在珠港澳大桥开工等等鼓舞下，这里人们对未来充满信心）——于珠海香洲 另附：《我国开征物业税的困难及疑问》 http://docs.google.com/fileview?id=0B-UxTwVfz9LVYTQ0ZGIxZmMtOG |
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