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大健康时代，未来老龄化加剧，有必要在大熊和大牛转折过程中，研究医药股。未来注定会出现非常不错的十倍大牛股。前提是几年甚至十年时间。我们一一来看。 为什么重点聊医药股？有三个原因： 医药股是炒长线最好的对象； 作为股市防御力最强的医药股，最近被集体杀跌，很值得关注； 医药股门槛很高，散户几乎很少碰。 我们都知道，在5-10年间，很多医药股的涨幅，往回看一看，不知不觉吓你一跳。爱尔眼科，新和成，通策医疗。恒瑞医药。 医药和保险，为什么是长线最好的投资对象？为什么能涨这么多啊？ 因为汽车，家电，地产，周期股，白酒你都不敢说未来10年以后，这家公司依旧没问题。都不敢说谁未来10年20年，一定是生意越来越好。但是医药就是可以说，好公司一定是越来越好。 因为人口刚需摆在这，需求摆在这。在中国，50后60后，有4亿，就是80后老爸老妈这波人。那个年代，国家提出多生多育，这波人是一个人口波峰。 这波人是改革开放最大的受益者，也是最有钱的人。未来40年，他们几乎都会去见毛爷爷，这样说不太吉利，但生老病死是无法改变的事实。见毛爷爷之前，都会生病，生病就要去医院，去医院就要吃药，吃药就要花钱。 其实回顾一下A股10倍牛股的机会，都是跟着这波人成长的。 例如 80年代，这波人20岁，卖牛仔裤都能发财； 90年代，这波人30岁，炒电视机概念股，龙头就是四川长虹； 2000年初，这波人40岁，纷纷开始炒房，万科启动； 2010年之后，这波人50岁，看破人生了，喜欢喝茅台，囤茅台； 现在这波人60岁了，可不就轮到医药股了么？ 医药股选股，我们只选三种病，糖尿病，高血压，心脏病。医疗器械和其他病，我们都不看了，这三种病是人类大概率高比例会得的，也是没有法根治的，只能吃药续命。 人多，生这三类病的人就多，生病就要吃药，吃药就要花钱，花钱上市公司就有业绩，有业绩股票就被炒。道理就这么简单。其实已经被炒了，我们现在要看的，就是在细分领域，有没有捡漏的机会。 所以，我们分段聊，先聊糖尿病，糖尿病的股票并不多，就8只。  首先，都是比较低调股票，最高调的恒瑞医药，也就7万散户，都不算多的。好几只都在2-3万人，可见医药股确实很低调。 其次，这里面生意做得最好的，很明显是恒瑞医药，因为他的毛利率是最高的，86%。基本上是仅仅次于茅台90%的毛利率。恒瑞医药是和茅台一个类型的股票，都是价值股里的王牌。 恒瑞和通化东宝都是超过200倍的涨幅，华东医药是超过50倍，天士力，亿帆医药，亚宝医药是超过20倍，海正药业超过10倍。不算今天大涨，昨天就差不多已经跌到30%-40%了。  排除恒瑞，通化东宝，华东医药这三个已经涨了最多的。 通化东宝是绝对的糖尿病龙头，这是毋庸置疑的。他已经涨了260倍了，现在回调了30%，虽说涨了260倍，现在也就400亿市值，也不算大，我们今天先看看除了他，谁还有机会。 我们研究一下天士力，以岭药业，海正药业，亿帆药业，和亚宝药业。 天士力，亮点有2个： 亮点1：公司高管增持，董事长，总经理，副董事长都会买4000万人民币（并不算多）； 亮点2：研发了一个心肌梗塞的新药普佑克，一季度卖了1亿，之后高血压心脏病再聊吧。 以岭药业： 这是一家比较全面综合的药企，心脑血管和糖尿病都包括，亮点就是一季度增速40%。 海正药业： 主要是做抗肿瘤药，海正药业非常非常蹊跷！ 首先，已经2年没有研究报告了，最近的研报都是2年前的。  其次，这家公司每年收入105亿，净利润却只有1000多万，你不觉得很奇怪么？股价也是一直被打压，一般熊市都炒医药股，他没有被炒。  这只股票非常值得跟着研究。为什么2年没有研报，搞得这么低调呢？为何盈利严重缩水，是什么原因？他每年收入都100亿了，现在市值才100亿。新哥直觉是机构坐庄完成后，立马释放利润，再拉升，值得继续研究。（唯一问题就是底部筹码不够集中） 亿帆药业： 也是很蹊跷的。短期跌得最多，今天也没有反弹，一看业绩，几乎都是好得不得了！都是高速增长。  这是一家非常典型的浙江公司，主要通过并购来完成扩张。最近刚刚花2.5亿买下了第三代胰岛素的技术，应该算是糖尿病的新龙头了。  已经跌了50%了，初步看来，这个更像是我们要寻找的糖尿病的龙头股。（还需要进一步研究） 亚宝药业： 主要是做小孩的药，增速也不错，也有40%，但我就不多看了，我们主要看针对老人的。 总结一下： 海正药业非常蹊跷，2年多没有研报了，营收100亿，利润只有1000万，竟然没有分析师关注？很可能是被机构盯上的。 亿帆药业，老板野心不小，业绩也特别好，初步看更像是我要寻找的糖尿病新龙头股。 毕竟才第一天认识他们，之后列为重点研究对象。  糖尿病开了个头，索性一次性就聊清楚，现在大家吃得太好了，容易肥胖，肥胖就容易得糖尿病。 坏消息是：这个病非常普遍，中国10%的人会得这个病； 好消息是：这个数字只会越来越大，糖尿病这个生意绝对是10倍股的摇篮。 今天我们把逻辑梳理梳理一下 糖尿病病人会越来多； 糖尿病的治疗：胰岛素； 二代胰岛素的龙头：通化东宝； 三代胰岛素的龙头：未知； 糖尿病口服药龙头：华东医药。 1.糖尿病病人会越来多 糖尿病是肥胖导致的，收入越好，肥胖的人就越多，生病的人就越多。而且基本上40岁是前期，54岁是平均诊断年龄，看看身边胖子变多变少就知道了，基本上发达国家都是十分之一的比例。很多胖人不是现在没得病，是现在还没有爆发，等50岁开始爆发了，就知道要花钱了。 中国导致死亡的十大原因：第一是癌症，第二是心脑血管病，第三是意外事故，第四是心脏病，第五就是糖尿病了，第八是高血压。解决心脏病，高血压，糖尿病的上市公司，就是我们找股票的目标。糖尿病导致心脑血管病，所以糖尿病导致了第二和第四类的死因，是首要目标。 2.糖尿病的治疗：胰岛素 40-50岁真的得病了，要么吃药，要么打胰岛素 一旦得病，终身用药。 研究一下你就发现，这个行业门槛很高，游戏玩家很少，胰岛素这东西基本上是西方垄断，A股里面，规模大的就三家：通化东宝和华东医药，亿帆医药只是买了三代的技术。 在糖尿病胰岛素国内外市场中，诺和诺德、赛诺菲、礼来、默沙东都占了70%以上，基本上就是列强垄断了。这几个公司的股票，都是常年慢牛的。 诺和诺德8年5倍 赛诺菲8年3倍 礼来10年12倍 礼来的胰岛素产品，去年卖了71亿美金，占了总收入229亿美金的31%。 基本上股灾就是买点，看看礼来的股价，08年金融危机大跌后，就是买点。  3.二代胰岛素的龙头 二代的龙头就是通化东宝。为啥是龙头？1998年他研发的重组人胰岛素—“甘舒霖”填补了国内空白，使中国继美国、丹麦之后成为世界上第三个能生产重组人胰岛素的国家，打破了依赖进口的格局。 二代胰岛素方面，通化东宝的甘舒霖的市场占有率大约是25%，排第二名。  4.三代胰岛素的龙头 三代比二代更方便，效果更好，没有低血糖的风险，不用等待，随时注射，但是就是贵一点。国内的替代厂家叫甘李，比进口的便宜一些，但他不是上市公司，其他都是外国公司。  通化东宝的三代胰岛素还在审批中，三代胰岛素有望今年上市。以他面对国外强敌都能做到老二的本事，600个销售代表耕耘了10年的市场，覆盖了4000家县级医院，相信上市以后可以很快去抢占进口品牌的市场份额。 所以，审批下来，就是巨大利好，通化东宝即将进入一个全新的市场。现在三代的龙头为止，但最有可能的还是通化东宝。 5.糖尿病口服药龙头：华东医药 拜耳早在90年年代，知道大家不喜欢打针，就发明了吃糖也能降血糖的药，叫阿卡波糖。这个药每年在全球能卖58亿美元，在中国能卖50多亿人民币。 2015年阿卡波糖销售额占全部糖尿病药品比例的18.17%，占据口服降糖药份额约40%。华东医药才买了这个专利3年，销售额就突破了15亿，毛利率83%，这简直是印钞机的生意。 全中国能卖这个糖的公司只有三家，拜耳，华东医药，和四川绿叶宝光（未上市），这里注意一下，海正药业，丽珠集团，都是这个药的原料供应商。这个行业是非常垄断的。 请注意，海正药业，就是上面我们说特别奇怪的股票，明明做了一个这么垄断这么印钱的产品的供应商，每年100亿的销售额，为何净利润如此低呢？这个问题不要忘了，丽珠集团就是去年新哥选的牛股健康元的子公司。 所以，在糖尿病口服药方面，海正药业，和丽珠集团都是有份的，之后我们再研究他俩。 通化东宝为什么跌了呢？  看一下他的公告，7月27日被人黑了，有人黑他管理层变动！ 这时候，你会发现，医药行业是所有公司集体连续被黑啊！进入7月以来，广誉远连续被黑。 美年健康，华大基因就不多说了。整个医药行业，下到美年健康，上到广誉远，通化东宝，全部被黑。说明什么？已经不是个例了。说明主力资金嫌太贵了，放出点黑消息出来压压价嘛！ 整体来讲，糖尿病板块长线看，能有十倍股、百倍股，这个领域门槛极高，垄断，目标稀缺，需求爆发增长。短线是洗盘，新的主力要上车。 目标就是五只股票： 通化东宝（二代龙头，三代上市巨大利好）； 华东医药（口服龙头）； 亿帆医药（刚买了三代的技术）； 海正药业，和丽珠集团（口服原料药）； 因为是长线，医药股的低迷可能还要持续一段时间。我是期待这些股票多跌一点的，因为他们未来10年20年增长的确定性是很高的。趁着这次股灾多砸一点，最好砸到50%。（华东医药都没怎么跌） 这样梳理完后，我对通化东宝长期看是更有信心的，但是买点还要等待，对海正药业更好奇了。 心脑血管的医药股比较多。得病的道理很简单，就是血管交通堵塞了，供血不通。死亡原因里，50%是因为这个病，吃药复发概率在10%左右，不吃药就是80%。这方面的药是必须天天吃的。 血管堵塞的道理，和高血压糖尿病是一样的，就是肥胖。本来人是要去打猎的，现在都叫外卖了，都有钱了，龙虾烤串啤酒，怎么能不胖？还有就是熬夜，自从智能手机出现，现代人熬夜有多正常。再加上吃的又是农药又是添加剂的，就这种生活态度，以后生病的人一定是越来越多，必然的。最近三年糖尿病，高血压，心脑血管病的就诊量是增加了一倍的。 一般中国人，不是病到不行了，是不会去医院的，去医院的，都是已经出事的。潜在的病人更多。 东道这边选医药股很简单，就是要选龙头，选垄断，选被黑，选低调。四个条件都有，那就是最好不过了。 如果一个需求这么分散，是没法垄断的，举个例子说，例如你是其中一个的龙头，你不太可能是其他9个药的龙头吧，所以，这个领域没法垄断。 什么叫垄断？《我不是药神》里面的格列卫就叫垄断，你不吃就得等死。东道的终极目标是选这种公司。 选股的思路就是三条线，对应前面高血压和糖尿病。 第一条线：已经确定垄断地位的； 第二条线：市场占有率国产第二梯队的； 第三条线：中医中药。 心脑血管病的药也比较复杂，非常分散，第一第二条线，估计就不适用了。 排名第一的品类是：氯吡格雷心脏用药，每年有100亿的市场。外资占了58%的市场份额，深圳信立泰的泰嘉占据35.27%（增速3.6%），乐普药业的帅克占据5.89%（增速40%）。对应的上市公司就是信立泰和乐普医药，信立泰就排除了，增速太慢，乐普医药还可以看看。 乐普医药，业绩增速很快！心脑血管的药卖了14.19亿元，同比增长70.63%，实现净利润4.35亿元，同比增长70.71%。氯吡格雷销售收入5.66亿元，同比增长70.50%；阿托伐他汀销售收入3.62亿元，同比增长146.89%。这些仿制药都在申报，审批下来都是利好，（抢八国联军的市场）在糖尿病上，也在并购布局。算是第二条线吧。 因为分散没有垄断，所以，在心脑血管方面，我们重点看中医中药。这方面的中药公司还不少，西藏药业，太安堂，方盛制药，太极集团，信邦制药，昆药集团，太龙药业，以岭药业，济川药业。 老方法，一家一家看吧！ 1.西藏药业【600211】 有一个王牌产品叫依姆多，治疗冠心病的，去年销售了3500万盒，增长50%。盈利2.5亿，净利润1600万这个依姆多还是销售海外的。为什么利润这么薄呢？因为这个依姆多是2年前1.9亿美金买来的专利，还要用时间摊薄这个专利费。 既然是找中医中药，我希望找到的是有中国特色，有专利，种点草加工一下，就能变成黄金的产品。西藏药业就不符合。 2. 太安堂【002433】 心脑血管类主打产品是心宝丸，销量1.5亿（增长46%），这个产品就符合我需求了。股价方面也是一路被砸，几乎是历史上非常低股价了，大股东增持不低于3000万（有点少）。 这个股票44亿总市值，市盈率15倍，算是有专利特色明确的爆款产品，这是典型可以做庄炒的节奏。市值比较小，可以等底部筹码集中，唯一不足的地方是股东人数有点多。5万多人（也不算太多，但在医药股里显得多一点）另麒麟丸治疗不孕不育的，销量也上亿了。 这家公司还是有特色产品的，而且中药毛利都很高，可以列入考虑范围。 要同时符合三个条件才可以考虑买： a.大股东增持3亿以上再说，他不买你不买； b.股东人数快速下降且底部筹码集中； c.心宝丸销量暴增（连续多个季度50%以上）。 3.方盛制药【603998】 这家公司上市4年，一篇研报都没有，股东人数只有1.5万人（比较少），这家公司也是很奇怪的，每年销售额都有30%以上增长，但是利润就是不涨。这家走的也不是垄断专利路线，应该是坐庄路线了，本文选龙头就放弃不考虑。 4.太极集团【600129】 这太极集团也是每年销售额几十亿，才盈利几千万，要么就是企业不诚实，要么就是产品真不行，放弃。 5.信邦制药【002390】 这家公司主业做医院不是做药，放弃。 6.昆药集团【600422】 用三七来治疗心脑血管病，有点我们要的意思，业绩也可以，去年心脑血管方面收入18亿，增长36%。 特别是这个产品，有专利，口服。 上市18年了，研报只有4篇不说，而且基本上是负面的。 唯一的问题就是股东人数4.9万人，最近一年增长了1.5万，增长有点多。 股价已经跌了70%了。58亿总市值，17倍市盈率，每年销售额都有58亿，净利润3亿。这个公司是值得密切关注的。 7.太龙药业【600222】 每年做12亿的生意，净利润才200万，上市快20年了一篇研报都没有，4.8万散户不算少。这个看不懂，放弃。 8.以岭药业【002603】 以岭药业是个不错的公司，业绩都是能40%以上增长的，40亿收入，5亿净利润，散户4万多人，至少能看懂。 产品方面，也是有独特专利的产品，销量也很好，心脑血管类收入27.74亿元（占总收入大部分），同比增9.6%。以下这三个都是爆款产品，芪苈强心胶囊收入超过4亿元，参松养心胶囊收入达到13亿元，通心络收入超10亿元。看到现在应该算是心脑血管药里中药的龙头了。 股票方面，他的走势和通化东宝，恒瑞医药等医药龙头走势是一样的。 9.济川药业【600566】 这家也是不错的医药公司，业绩不错，散户也很少才1万多人。问题是心脑血管的药占比不太大，就不看了。 终于看完一圈了，总结一下。以岭药业是龙头，昆药集团和太安堂是黑马。结合糖尿病和高血压的药，三条路线一起总结。 第一条线：已经确定垄断地位的 美年健康（垄断体检），华大基因（垄断基因检测），通化东宝（垄断二代糖尿病），华东医药（垄断糖尿病口服药），海正药业和丽珠集团（糖尿病口服药原料批文只有四家：海正，丽珠，华东，和未上市的华荣制药）。 第二条线：市场占有率国产第二梯队的 华润双鹤，华海药业，乐普医药，亿帆医药。 第三条线：中医中药 以岭药业，昆药集团，太安堂。 人民币忽然大涨，就会快速拉升医药股。我们说的海正药业，明明拥有垄断地位，销售额100亿竟然才有1000万净利润，多年没有研报，这是典型的封杀散户消息，方便机构操纵。 选股没有什么别的方法，就是一只一只看，因为好股票要么非常低调，要么各种被黑。 糖尿病，高血压，和心脑血管病里的相关中医药股，东道带大家再大排查一遍。关键是一共80多只，不可能只只都讲到，所以我就梳理几个。 东道对中医药股有三个期待： 期待1：大部分都跌了70%，有没有能被误杀的？ 期待2：拥有国家机密国家级品牌的王牌药，是有专利门槛的，会不会爆发式增长？ 期待3：把植物变成药，毛利率会不会很高？ 86家中药股里，筛出16只，还是挺多的。16只如下： 天士力，中新药业，以岭药业，吉林敖东，步长制药，易明药业，贵州百灵，佛慈药业，沃华药业，辅仁药业，济川药业，太安堂，方盛制药，羚锐制药，信邦制药，新光药业 聊聊选股标准，是哪个标准，至少要符合一个吧！ 标准 1： 垄断，市场份额高，且技术垄断（专利或者是国家机密，或者是超强的品牌），别人没法竞争。 标准 2： 毛利净利高，且逐年增加，说明是印钞机，投入少产出多，王牌产品是越卖越好。 标准 3： 低调+高增长+大股东增持，研报少，散户少，老板和公司都看好。 没有什么捷径，就是一只一只看。东道是怎么找出翻倍股的？创源文化，酒鬼酒，智动力，乐普医疗是怎么提前找出来的。诀窍就是从上百只里一只一只看。忘记捷径，下笨功夫，苦功夫就是捷径。 先看前五名。 第一只，天士力 天士力的复方丹参滴丸是王牌产品，治疗冠心病的，占有率到17%（最高的）。他研发的新药普佑克，增速很快，上半年销量1亿，增速200%。并且在糖尿病上也有布局。公司自己回购股票1到2亿，员工自己买了4000万。 天士力上半年销量84.8亿，净利润9亿（增长20%），药品的毛利都在65%以上（不断增长），25倍市盈率。有王牌产品，有专利，有并购重组想象空间，未来有一个比较稳健的预期。长线看好，但短线已经小曝光了，不知道洗盘洗完了没有。 缺点就是二季度股东人数增得有点多，从2.8万人增长到4.1万人。 其实也就多了13000人，要说多，也不算多。这是6月30日的数据，7月8月也跌了30%了。 前段时间没怎么被黑，董事长和高管买的还不够多，因为公司如果真的很好，增速很快的话，高管是一定会大手笔，买自己的股票的。 第二只，中新药业 王牌产品是国家机密药，速效救心丸，老牌子，今年已经涨价40%，距离国家规定的上限还有一倍的涨价空间。市场份额占到3.5%这样。大致每年卖10亿左右，增速20%。 5个药都是销售上亿的。上半年销量31.1亿（增长4.1%），净利润3亿（增长13%），28倍市盈率。增速太慢了，没有享受到医药的红利，可见产品的垄断地位还是不够好。 第三只，以岭药业 这个我们聊过了，以岭药业，增长比较快的，上半年收入27.00亿元（+20.29%），净利润4.48亿元（+32.06%），王牌产品主要是通心络胶囊和叁松养心胶囊，分别占了胶囊类中药9.3%和7.1%的市场份额，排名第二第三。接近股灾后最底部。 要说被黑嘛，前段时间也被翻了一些旧账出来炒，说违反广告法违法宣传啊之类的，都是5年前的旧账了。也算被黑了，这只要等待大股东增持。 第四只，吉林敖东 吉林敖东不仅一篇研报都没有，官网信息也是异常混乱，公司公告不讲产品销量，百度搜索完全搜不到销量。连他有什么主打产品都不容易查出来。 但是业绩好到爆炸，他去年收入29.7亿，净利润有18.6亿，比茅台净利比例都高。查了一下，原来是77%的利润，来自收购广发证券的投资利润。卖药的净利润只有4.2亿。吓我一跳。 他的主打产品是安神补脑液（原料是鹿茸，正好是东北三宝），每年销售过4亿。吉林敖东一直以来是被当成券商股来炒作。 第五只，步长制药 步长制药在心脑药胶囊里占有率是第一的，15%左右。 没有任何研报的。是典型的次新股炒法啊。次新就是每年2月10月炒两次，然后之后跌更多。 画圈的地方，就是每年2月-5月和10月-11月的时候。因为他也不是龙头，增长也不快，散户还在增长，就是当成次新坐庄炒。炒次新是不需要看公司的产品的，每年2次，3月一次，10月一次。 综上所述，这五只股票基本上都有问题。 步长制药，其实不是医药股是次新股庄股，难怪没有研报。 吉林敖东，其实不是医药股是券商股。 以岭药业，增速还可以（30%），就是利好的可能都曝光了，被黑还不够惨。 中新药业，增速太慢。 天士力，实力最强，是真正在做药的龙头，问题是利好都被曝光了没怎么被黑。 如果只从这五只比的话，最好肯定是天士力，因为员工增持4000万，且自己回购1到2亿呢。天士力需要等待被黑，或者底部横盘，清理散户。以岭药业也还可以，但需要等待大股东增持（增持价格打八折到九折可以考虑）。之后我们再所有医药股一起比较。 这篇文章用时不短，篇幅也不短，所以剩下的个股，自己用这种思路去找，去分析。这篇文章的方式可以运用到其他板块选股上，这里面没啥技术可言，就是简单的基本分析，逆向分析，没有捷径，就是花功夫去一个个研究，如果你还想在深度研究，就研究这股东背后的关系链资金链，产业链了，这更深入，而且有些东西不要看他已有的，要看他没有和没说的。这你就知道背后运作的逻辑了。 最简单的就是，你的战略会让你的竞争对手知道吗？所以你讲的话，未必就是你要去做的，很可能是烟雾弹。所以解读任何消息都要分析每句话背后的逻辑，因为有的消息背后是大机会，同时有可能解读出大风险。仅此送给忠实的道家粉丝。 |
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