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作者在本书里告诉我们——不会投资和理财的人，往往会依赖于各种机构的理财顾问，殊不知这些所谓的顾问大多数只是纯粹的推销员，他们的任务只是销售金融产品为自己所服务的金融机构创收，而不是为你的财富保值，指望他们是很幼稚的；另外有的人是因为在自己的领域取得了一定的成功，从而以为自己战无不胜，进而导致糟糕的财务决策。要更好的保有财富，我们需要避开“投资陷阱”，并找到一个行之有效的投资策略。 小编为您总结了三个投资陷阱：分散投资和波动性、本土偏好、后视镜投资。一个投资策略——尤利西斯策略。 一、分散投资和波动性 1、分散投资 “分散投资”：就是将自己的投资分布于若干不同的投资标的，用以降低投资风险的投资策略。 我们常常听到：“不要把所有鸡蛋放到一个篮子里！”很多人将这一句话，作为降低风险金科玉律。太多人将这句话当作了真理，从来不会怀疑这句话是否真的正确。 巴菲特用他的整个投资生涯很好的证明了，“分散投资”只会降低你的投资收益。 我们来看这样一个假设：假如我们能够穿越到过去，你会选择“分散投资”吗？你肯定是不会的，因为你明确知道在未来，哪一只股票是涨得最多的，我们只需要将我们的所有资金，都投入到这一只股票里，这样做收益才是最大的。 在这个假设里，因为我们知道未来，哪只股票会涨得多，所以我们就会重仓押注这只股票，而不是选择分散投资。那么，投资的关键就在于我们要找出那支在未来涨幅最高的股票，而不是分散投资。 巴菲特说：“分散投资是防范无知的措施，对于那些明白自己在做什么的人来说，这没有多大意义。” 2、波动性 “波动性”：就是投资标的价格上下浮动的幅度和频率的总称，就像波浪一样。 有不少的投资理论认为——“波动性”小，风险就小；“波动性”大，风险就大。 在投资中，我们用“收益率方差”来衡量波动性，方差越大，波动性越大。 我们来看这样一个例子，说明“波动性”有多不靠谱：比如有两只股票，其中一只，第一个月上涨10%，第二个月上涨5%，第三个月上涨15%；另外一只，每个月固定下降15%，我们如果用“波动性”的“收益率方差”来计算的话，第一只股票“波动性”大，第二只股票“波动性”小。显然，“波动性”越大，风险就越高是不成立的，因为看上去风险更高的，让我们赚了32.8%的收益；而看上去风险更低的，却让我们损失了38.6%。 衡量风险，不能只是单纯的看“波动性”这一个指标，需要综合考量。 二、本土偏好 “本土偏好”指的就是，我人在哪里，我的投资就更偏向那里，甚至只局限于那里。 “本土偏好”并不是完全有害的，比如本土的企业，我们是更了解的，巴菲特也讲过：“要在自己的能力圈内投资”，而本土偏好，也不可谓不是一种能力圈的体现。 但是本土偏好也是有局限的，因为一个小地方也许就那么几家企业，可供我们选择的就很少，其中好企业的概率就更少，而在本土之外，有更多更好的企业，我们就会失去这些很好的投资机会。 然而，本土偏好在投资者中是普遍存在的，比如有调查显示：当采访德国人时，他们对德国的股市更乐观；当采访美国人时，他们对美国的股市更乐观。 本土偏好是我们人类的一种条件反射，里面包含了太多情感和喜好等不利于我们做出正确投资决策的因素。明智的投资者，需要能够抵御并质疑自己条件反射式的反应，不要盲目的跟随自己的直觉。 本土偏好——也就是我们需要具有“批判性思维”。“批判性思维”并不是对所有别人的观点都去批判，它是一种反思性思维，要求我们要做出基于标准的有辨识能力的判断，而不是盲目的跟风。 三、后视镜投资 “后视镜投资”：指的是根据过去短暂的经验，来判断未来的趋势。 书中举了德国股市的例子：话说德国股市在1996年开始表现出色，当年的涨幅就超过了27%，接下来几年是年年上涨，2000年初时，德国对股市的乐观情绪达到了顶峰，当时家庭主妇、教师、发型师……所有人都在谈论股票。投资股票被吹捧为创造财富的终极手段，购买股票被宣传为一种公民义务。 当时甚至有一个段子说：“只要包装盒上写着‘股票’二字，就有人买”。可想而知，当时人们对股票的热度有多高。 2000年时虽然股市开始下跌，但是人们的热情还在，还有大量的资金投入股市；2001年出现了更为严重的下跌，下跌了近20%；2002年更是下跌高达44%。 在2000年3月进入股市的投资者，到2002年就损失了超过2/3的本金，也就是如果投入1万欧元，这时就只剩下了3200欧元。 在这次德国的股市泡沫中，媒体也有不可推卸的责任：在人们情绪高涨时，媒体往往关注的是“你应该入市的原因”，并对一切负面的消息视而不见；当市场开始下行时，它们做的刚好相反，关注的是“你不该入市的原因”，并且只报道负面的消息。 这就是“后视镜投资”带来的严重后果，我们得避开这样的投资陷阱，才能更好的保有我们的财富。 四、尤利西斯策略 绝大多数的私人投资者，在投资时都会严重高估自己的专业能力。 我们来看一个赌博中的现象，叫作“控制错觉”：说的就是，参与赌博的人，会愿意在骰子掷出之前下更大的赌注；当骰子已经掷出，数字尚未公布，人们愿意投注的数额就会低很多。因为参与赌博的人，感觉自己是能够左右掷出骰子的点数的，而骰子已经掷出以后，他们的这种控制感没有了，所以就不愿意下大的赌注。 这种“控制错觉”同样也会出现在股市的投资上，我们以为我们可以左右股市的上涨和下跌，其实那只是一种假象。就连那些最专业的股市分析师，都是靠不住的。 华尔街做了30年股市分析师的斯蒂芬·麦克莱伦发表文章说：“分析师预测的东西根本靠不住，因为他们是为交易商服务，而不是为投资者的利益服务。 金融期刊喜欢标榜所谓的“股市权威人士”：有的是立场坚定的悲观主义者，有的是立场坚定的乐观主义者。当股价下跌时，“崩盘预言家”就会非常活跃；当股价上涨时，“股市乐天派”的观点和评论就会非常多。这也加重了，顺周期投资的趋势。 对于我们普通人来讲，要在股市中获得不错的收益，奉行“尤利西斯策略”是不错的选择。 “尤利西斯策略”：就是确信把购买公司的股票作为有形资产是一项好的长期投资，而且从全球层面上看，股票长远来讲是会带来良好收益的。 这也就是巴菲特所说的“价值投资”，我们购买股票，其实购买的是这家公司的一部分，我们的财富是随着这家公司的发展而升值的。 最后总结一下： 投资不是越分散越好，太分散了，只会拖累你的收益；另外我们还得克服“本土偏好”带来的局限；再就是我们判断一只股票，不能只是根据这只股票在过去一个短暂时间段里的表现；最后，投资一只股票，实质上是购买了这家公司的一部分，我们的财富会随着公司的发展而升值，所以我们首先应该选择一家好公司。让我们一起，开始投资，开启财富自由之路。 |
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